本(běn)轮新股中，有不少风口(kǒu)的企(qǐ)业(yè)，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然表面看(kàn)看(kàn)似乎(hū)都有亮点(diǎn)，但仔(zǎi)细看(kàn)看就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体晶(jīng)圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成(chéng)立(lì)5年就成(chéng)长为中国大(dà)陆收入第(dì)三大(dà)、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯晶圆(yuán)代(dài)工企业(yè)。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电路产业发展规(guī)划及(jí)“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战略(lüè)，拟引进国际知名企业合作设立(lì)晶圆代(dài)工(gōng)厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合集成(chéng)已成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆发，利润(rùn)此(cǐ)前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产品价(jià)格(gé)上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公(gōng)司选(xuǎn)择了业绩最好的时候上(shàng)市，此(cǐ)后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润(rùn)重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙(lóng)头，强专科(kē)、小综(zōng)合的发展模式，形成覆盖全国(guó)核心区(qū)域的医(yī)疗服务(wù)网(wǎng)。服务病种涵盖神经学科各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管、功能(néng)神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾(jí)病，也(yě)包(bāo)括妇科(kē)、儿科、内科(kē)、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般(bān)，民(mín)营医院里毛(máo)利率算比(bǐ)较低的那一档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心(xīn)政策的影响，个人感觉比如几个(gè)国企医院（不论是收入增速还是(shì)估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂布模头(tóu)产品的设计、研发和生产(chǎn)及涂布技术(shù)产业(yè)化整体解决(jué)方案能(néng)力的高(gāo)新技(jì)术企业。高精密(mì)狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池生产涂布机的核(hé)心(xīn)部(bù)件，涂布(bù)是继(jì)制备正负极浆料完(wán)成后的(de)下一道(dào)工序，是锂电池生产前段工(gōng)序的核心环节，目(mù)的(de)是将正负(fù)极浆(jiāng)料均匀地涂(tú)覆在铝(lǚ)铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特(tè)产品广泛应用(yòng)于锂离子电池(chí)涂布、半(b蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的àn)导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳(yáng)能电池(chí)涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂(tú)布、液晶显示(shì)中的薄膜(mó)晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步，但(dàn)行业基(jī)本见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产(chǎn)过(guò)程中(zhōng)很小的一块市场，天花板(bǎn)非常低(dī)，公司未(wèi)来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙江绍兴(xīng)，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及(jí)模块(kuài)封装的代工(gōng)服务的制造商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国(guó)内外客户提供一(yī)站式(shì)代工解决方案，为功率、传感(gǎn)和传输等领域(yù)的半导体(tǐ)产(chǎn)品公司提供完整(zhěng)生产(chǎn)制造平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际(jì)关联企业(yè)，处于(yú)规模扩张阶段，但由于规模扩大太(tài)快，折旧研发投(tóu)入初(chū)期非常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了（资本支(zhī)出(chū)高峰在22年(nián)结(jié)束），公司也预(yù)期23年底会(huì)转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但(dàn)下(xià)游需求在23年大幅放缓，公(gōng)司面对的压(yā)力(lì)显(xiǎn)然是要比那些已经规(guī)模化完成有(yǒu)利(lì)润的公(gōng)司大(dà)得(dé)多，且(qiě)公司过于(yú)依(yī)赖中芯(xīn)国际，未来还有可(kě)能面临同业竞争(zhēng)而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份(fèn)主要(yào)从事分散染料(liào)及其滤饼的研发、生(shēng)产(chǎn)及销售，产品以(yǐ)中高端分散染料(liào)为主(zhǔ)，主要(yào)用于涤(dí)纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其中部分终(zhōng)端应用品(pǐn)牌包括：安(ān)踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫(háo)无亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑(huá)，22年利润只有19年的一半都不到，下游(yóu)服(fú)装行业(yè)景气度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成(chéng)立于2003年(nián)，自设立(lì)以来，公司主营(yíng)业务一直聚焦于汽(qì)车行业营(yíng)销与后市场服务领域，为客(kè)户提供相关(guān)软件产品及(jí)服务。2010年被用(yòng)友网络收(shōu)购(gòu)后，公(gōng)司继续独立经营(yíng)上述(shù)业务(wù)。用友汽车主要面向(xiàng)汽车(chē)行业(yè)的整(zhěng)车厂(chǎng)、经销商、服(fú)务(wù)站等客户，提供营销与后市场服务领域(yù)的数智化解决方案、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗下(xià)子(zi)公(gōng)司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽(qì)车数字(zì)化是趋(qū)势，且随着(zhe)人均(jūn)保有量(liàng)的增长，公司行业(yè)前景不算很差，但公司自身技术含量较低，产品以车企营销系统为(wèi)主，基本没什么研发(fā)，都靠销售，且汽车(chē)行业有明显周期(qī)性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份主要从事电力工程技术服务及地理(lǐ)信息技术服务。电力工程(chéng)技(jì)术(shù)服务占主营业务收入比重(zhòng)超(chāo)过80％，是公(gōng)司(sī)主要收入和利润(rùn)来(lái)源。电力(lì)工(gōng)程技(jì)术服务主要系为(wèi)电网企业、工商业企业电力相关工(gōng)程提(tí)供规划咨询、设计、工(gōng)程建(jiàn)设等服(fú)务。

　　电网(wǎng)和地理信(xìn)息设计咨询公司，主要是电(diàn)力工程技术服务收(shōu)入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江地区的国家电(diàn)网，本质上是工程类企业(yè)，设备(bèi)施工(gōng)业(y蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的è)务(wù)，所以应收款(kuǎn)高，坏账多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手(shǒu)机、物联网等领域提供射频前端的芯(xīn)片设计公司，主营业务为射频(pín)前端芯片及(jí)模组的研发、设计(jì)和销售。慧智微具备全套射频前(qián)端芯片设计能(néng)力和(hé)集(jí)成化(huà)模组研发能力，技术体系以功率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的设(shè)计能力为核(hé)心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产品系列(liè)覆(fù)盖的通信频段(duàn)需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等(děng)，可(kě)为客户提供无线(xiàn)通信(xìn)射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司，下游主要是(shì)消(xiāo)费(fèi)电子，22年业绩(jì)大(dà)幅(fú)放缓，下游砍单(dān)存(cún)货大幅(fú)增长，亏损不断扩大(dà)，主(zhǔ)要是大量研(yán)发投入，但高研发下，公司毛利(lì)率(lǜ)极低(dī)，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便这(zhè)样，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前(qián)大(dà)量(liàng)机构（近(jìn)40家(jiā)）参(cān)股（未(wèi)来(lái)解禁后(hòu)都会成(chéng)为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能(néng)被炒作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家(jiā)主要从事防空预(yù)警(jǐng)雷(léi)达研(yán)发、生产、销售和(hé)服务的国家级高新技术(shù)和专精特新(xīn)“小巨人(rén)”企业(yè)。公司产品主要包(bāo)括雷(léi)达(dá)及配套装(zhuāng)备，重点(diǎn)供(gōng)应国内军方(fāng)客户(hù)和军工集团。成立至今，航天南湖已成为我(wǒ)国防空预警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年(nián)后(hòu)业绩大(dà)幅下滑(huá)，22年虽然收入增长较快(kuài)，但利润远没有回到20年，且关(guān)联交(jiāo)易占比越来(lái)越高，对于这(zhè)种(zhǒng)客户不透(tòu)明度(dù)极高的(de)军工企业，实在无(wú)法判(pàn)断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家(jiā)互联网(wǎng)数字化虚(xū)拟商(shāng)品综(zōng)合服务(wù)提供(gōng)商(shāng)，主要为(wèi)移(yí)动互联网(wǎng)相关(guān)场景客户(hù)提供移动(dòng)互联(lián)网数字化虚(xū)拟商品聚合(hé)运营、融合运(yùn)营、分(fēn)发运营等综(zōng)合运(yùn)营服务(wù)，为物联网(wǎng)相关场景提供物联(lián)网流量接(jiē)入、硬(yìng)件方案、场景应(yīng)用(yòng)等综合(hé)解决方案(àn)及云终端解决(jué)方案(àn)，并(bìng)根(gēn)据客(kè)户需(xū)求提供定制化(huà)的运(yùn)营支撑服务(wù)及技术服(fú)务。一家售卖移动流量、话费、爱(ài)优芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商品的综合型中间(jiān)商，其主要盈利模式(shì)是(shì)获得购销(xiāo)差价或(huò)服务佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他通用流量，业绩(jì)过(guò)去几年(nián)看起来不错，但公司(sī)现金(jīn)流越(yuè)来越差，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大互联网公司(sī)越来越不依(yī)赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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