随(suí)着公募基金(jīn)2023年(nián)一季报披露拉(lā)开帷幕，多位知(zhī)名(míng)基金(jīn)经理调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在(zài)一季报中表示，看(kàn)好半导体、电(diàn)动车、风光电(diàn)储、军工等(děng)领域投资机会。他认为AI 产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块(kuài)后(hòu)续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的(de)算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得(dé)关(guān)注。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基金(jīn)冯明远一季报中表(biǎo)示，二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体和制造业(yè)正(zhèng)经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效(xiào)应。会继续(xù)在新 能(néng)源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基金王睿等人也发布了一季(jì)报，均谈到了自己对(duì)AI领域的密(mì)切关注，但(dàn)观(guān)点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一(yī)大重仓股

　　李晓星一季(jì)度大(dà)幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，从银华基金(jīn)李晓星在(zài)管的10只基金来看，整(zhěng)体(tǐ)基金(jīn)仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银(yín)华(huá)中小盘精(jīng)选、银华(huá)盛世精选A、银(yín)华(huá)大盘定开、银(yín)华丰享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银(yín)华心选一年持有(yǒu)A 在今(jīn)年一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华心选一年持有(yǒu)A，较去年(nián)底下降了4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年持(chí)有(yǒu)期(qī)、银(yín)华心享一(yī)年持有、银华(huá)心兴三(sān)年持有A 则在一(yī)季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅度(dù)最大的是银华心兴三(sān)年持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅提(tí)高了港股(gǔ)仓位，比(bǐ)如银华心佳两年持有(yǒu)期港股(gǔ)仓位从去(qù)年底(dǐ)14.38％上升到一(yī)季度(dù)29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代(dài)表作银(yín)华(huá)中小盘为例，前十(shí)大重仓股变动较大。今年(nián)一季度(dù)，立讯精密、金山(shān)办(bàn)公、用(yòng)友网络、中科创达、中微公司、星环科(kē)技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精(jīng)密成(chéng)为第(dì)一(yī)大重仓股，截至一季报，该基金持(chí)有(yǒu)立讯(xùn)精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目(mù)前(qián)持(chí)有市值(zhí)约1.61亿(yì)元，新(xīn)晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注意的是，上述“进新(xīn)”个股大多(duō)数(shù)是AI相关概(gài)念股。

　　而宁(níng)德时(shí)代、晶澳(ào)科技(jì)、德业(yè)股(gǔ)份、晶科能源、海(hǎi)光(guāng)信息、复旦(dàn)微电、锦(jǐn)浪科(kē)技则退出前十(shí)大。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基金(jīn)减持紫光国微、华海清(qīng)科，分别较(jiào)去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持(chí)有紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元(yuán)，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用(yòng)“千字(zì)小(xiǎo)作文”表(biǎo)达(dá)了自(zì)己对市场的看(kàn)法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示(shì)，对于今年国内(nèi)的宏观判(pàn)断依然是经济整体(tǐ)稳健复(fù)苏，产业结构调(diào)整继续升(shēng)级，居民消费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断(duàn)由于国家自身实(shí)力的(de)不断(duàn)增强(qiáng)，国际伙伴(bàn)跟(gēn)我(wǒ)们的(de)利益共同点变(biàn)多，国际形势(shì)相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季(jì)度(dù)市场最火热的方向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又(yòu)一革命性的技术，现象级应用推(tuī)出(chū)后，国内外(wài)各巨(jù)头加速入局。需要关注的是(shì)，AI 产(chǎn)业的发(fā)展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行的算力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋(fù)能(néng)的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半(bàn)导体(tǐ)方面，我们维持看好国产替代方向，集(jí)中在(zài)半导(dǎo)体(tǐ)设备、材料、零(líng)部(bù)件(jiàn)环节，中长期(qī) 看，伴(bàn)随国产供应商积极验(yàn)证导入，国(guó)内晶圆产(chǎn)线建设将再度(dù)提速。在景(jǐng)气复(fù)苏(sū)方向，我们(men)的看(kàn) 法边际转向积极(jí)，全球半导(dǎo)体下(xià)行(xíng)周期接(jiē)近尾声(shēng)，经历了过(guò)去几个季度的去(qù)库存，有(yǒu)望在(zài)今年(nián)下(xià) 半年重启上行周期，向(xiàng)上弹性取(qǔ)决于下游需求(qiú)恢(huī)复(fù)的力度，数据中心有望率先回暖，其次(cì)是汽车(chē)、 消费电子(zi)，关注相关左侧布局机会(huì)。

　　新能50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间span>源板块是(shì)一季(jì)度被市场(chǎng)抛弃较多的板块(kuài)，交易占比和估值已经处于历(lì)史(shǐ)偏低的位置。只是市场对于(yú)上涨的标(biāo)的更多地关注利好，对于下跌的板块更(gèng)多地关(guān)注利(lì)空。我们总体认为现在市场对于新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的担忧讨论，更(gèng)多是对(duì)于一个下(xià)跌板(bǎn)块的应激式反应。在去年的中报中，我们曾(céng)经(jīng)提到了新(xīn)能源板块(kuài)的(de)一些风险点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大半(bàn)年(nián)的(de)消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位(wèi)置下，我们(men)认为新(xīn)能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看(kàn)好电动车(chē)、风光电储、军工(gōng)等领域投资(zī)机会(huì)。

　　璞(pú)泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓(cāng)新(xīn)能源相关个股

　　一季报(bào)数据显示(shì)，信达澳亚基金冯明(míng)远在管(guǎn)的(de)6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的(de)股(gǔ)票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源产业、信澳(ào)科技(jì)创新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明远的(de)代表作信澳新(xīn)能源产业为例，该基金一季度(dù)增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科(kē)达(dá)利、中伟股(gǔ)份、宁(níng)德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度(dù)最大的是(shì)中伟(wěi)股份，今年(nián)一季度较(jiào)去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)进行不同(tóng)程度减持(chí)，其中，减(jiǎn)持幅度最大(dà)的是天齐(qí)锂业，今年(nián)一(yī)季(jì)度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年(nián)一季(jì)度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋(qū)于明显(xiǎn)的(de)回暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强(qiáng)预期(qī)，弱现实”的担忧，随后又出现了(le)显著的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的(de)投(tóu)资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造(zào)等新兴(xīng)产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市(shì)场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应。我(wǒ)们会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基(jī)金王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中(zhōng)信保诚(chéng)基金旗下多(duō)位(wèi)基金经理也发布了一季(jì)报。其中，中信保诚(chéng)基金(jīn)权(quán)益(yì)投(tóu)资部(bù)总监王睿在一季报中表示，宏观(guān)经济目前(qián)处在一个温和复苏(sū)的通道(dào)，在(zài)海外(wài)加(jiā)息进入尾声(shēng)后(hòu)，社会流动性将相对(duì)宽(kuān)松，宏观及(jí)货币(bì)环境有利于(yú)权益市场行情的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期达到目标价的(de)相关(guān)品种，并根据收益(yì)率预期(qī)的变化(huà)调整了一部(bù)分科(kē)技(jì)持仓。具体来看，以其代(dài)表作中信保诚(chéng)创新(xīn)成长为例，该(gāi)基金在一季度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环(huán)、当(dāng)升(shēng)科(kē)技、中(zhōng)航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于(yú)人工智能这一非常(cháng)宏大的命题，他目前持(chí)谨(jǐn)慎乐观的(de)态度。首先我(wǒ)们相信这是一(yī)项会对目前的生产和生活方式带来重大变化的技术变革，值得我们投入(rù)非常多的精力(lì)去(qù)跟踪和研(yán)究。但另一方面，我们目前还无法相对准确的(de)评估这(zhè)项技(jì)术革命给(gěi)具(jù)体(tǐ)公(gōng)司和行业格局带来的影响，也(yě)不能给出大部分公司(sī)一(yī)个相对清晰的定(dìng)价，因此(cǐ)我们一(yī)季度暂(zàn)时(shí)还没有明显增加(jiā)相关的持(chí)仓。后(hòu)续我们会(huì)紧密跟(gēn)踪。一季(jì)度我们(men)持仓较多的电(diàn)动(dòng)车和(hé)光伏表现不佳(jiā)，受到(dào)了(le)一些短期(qī)因(yīn)素的干扰，投资(zī)者的信心出现了波(bō)动(dòng)。投资者预期变(biàn)化(huà)导(dǎo)致(zhì)部(bù)分个股出现了较大回调，目前行业整(zhěng)体估值水平处于历史较低位置，而这两个行(xíng)业未来的发展方向还(hái)是(shì)相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今(jīn)日，中泰资管基(jī)金经理姜诚也发布了一季报在一季报(bào)中，姜诚表示，一季(jì)度的市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最(zuì)好的(de)是AI相(xiāng)关板块，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对投(tóu)资(zī)有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同(tóng)环(huán)节(jié)之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到(dào)了什(shén)么程度以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多(duō)快(kuài)提(tí)升？都(dōu)是很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的(de)难题。谈(tán)资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基(jī)本原理告(gào)诉我们，价值会随着时(shí)间增长(zhǎng)，而(ér)非随(suí)着(zhe)利润(rùn)波动。所(suǒ)以在海量信息(xī)中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工(gōng)智能(néng)的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来(lái)的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可(kě)能好的(de)资产(chǎn)，是(shì)我(wǒ)们的投(tóu)资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以及在(zài)好的公司治理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。所以，我们(men)会一(yī)如既往，不去猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰星(xīng)元价值优选A代表作为(wèi)例，该基金在一季度减持了(le)中国建(jiàn)筑(zhù)、太阳纸业(yè)、华(huá)鲁恒升、苏泊(pō)尔、海(hǎi)螺水泥、美的(de)集团，增持了(le)工(gōng)商银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个(gè)季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没(méi)有大的变化，是因为(wèi)长(zhǎng)期观点没(méi)有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市(shì)场提供的(de)较低估值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可以在(zài)热点不(bù)断切换的市场中保持平和。但投资是一项(xiàng)苦差(chà)事，需要(yào)随时(shí)准备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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