30年“不(bù)败”的可转(zhuǎn)债信仰，突(tū)然之间(jiān)出(chū)现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特(tè)转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从未(wèi)有过(guò)如此(cǐ)低(dī)价可转债，与此(cǐ)同时，各(gè)类低(dī)价转债(zhài)接(jiē)连(lián)雪崩。分析认为，资金开(kāi)始担心退市和违约风险(xiǎn)，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐观，自周二(èr)盘中(zhōng)冲高到3400点跳水之后，市场持续(xù)回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上(shàng)涨，成交额8481亿(yì)元(yuán)，与(yǔ)前一日有(yǒu)所缩(suō)量。

　　行业(yè)板(bǎn)块方(fāng)面，此前(qián)最牛(niú)的传媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑(zhù)、有(yǒu)色等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资(zī)金(jīn)却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临退市

　　带崩整个(gè)低价(jià)转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公(gōng)司和(hé)蓝盾转债被告知要退(tuì)市，打破(pò)了30年来的可转债没有出现正股和转债退市(shì)的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜特(tè)转(zhuǎn)债持续(xù)暴跌，第2只打破历(lì)史来得太快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜特转债(zhài)还在交易(yì)。

　　退市危机(jī)之(zhī)下，搜特转债(zhài)今日再(zài)度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债(zhài)如今只剩(shèng)31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜特还在一字(zì)跌(diē)停，最新收盘价0.56元(yuán)，触发(fā)面(miàn)值退市(shì)已没(méi)什么悬念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及可能面临的违约。彻底带崩了整个低(dī)价转债，过去的双(shuāng)低策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌(diē)11％，而正股思(sī)创医惠只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而(ér)一年前(qián)市场还在关(guān)注“消灭”100元以下可(kě)转(zhuǎn)债，一度没有(yǒu)转债价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指(zhǐ)又跌(diē)破3300点

　　市场近期波(bō)动剧烈

　　上证指数(shù)周二(èr)在券商、银行等金融股带动(dòng)之(zhī)下(xià)，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持(chí)续(xù)下行，今(jīn)日又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近期市场(chǎng)波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评(píng)表示(shì)，4月新增社融、新增(zēng)信贷、M2同比均(jūn)低于Wind两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了一致预期，一(yī)季(jì)度冲量明显+票据利率下行(xíng)，数据走弱在方向(xiàng)上不超预期(qī)，但幅度较(jiào)预(yù)期(qī)更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式修(xiū)复(fù)过后(hòu)明显走弱，单月新增创历史新低，与地(dì)产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差(chà)微升，基数效(xiào)应外，主因C端新增存(cún)款转负；3）私人部(bù)门中长贷仍在(zài)修复→全A非(fēi)金融企(qǐ)业盈(yíng)利全年(nián)或(huò)拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀(dāo)差及财报数(shù)据反映的(de)制造业库存及(jí)产能周期位(wèi)置看，弹性或有(yǒu)限。金融数据再(zài)次印证复(fù)苏成色需巩固，或提升政策加码(mǎ)“恢复(fù)和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金近日也(yě)表示，后续来看市场回落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预(yù)期，外需仍有韧性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好(hǎo)于市(shì)场预期(qī)，除(chú)基数效应(yīng)外，欧美(měi)的(de)韧性(xìng)与东盟相对强劲的需(xū)求均支撑了外(wài)需，内(nèi)需(xū)同(tóng)样(yàng)在修复下市场分子端边(biān)际(jì)向好(hǎo)。

　　第二、国内外(wài)流动(dòng)性仍(réng)然偏好。国内看，4月政治局会(huì)议仍然强调稳增(zēng)长，应对(duì)弱复苏(sū)下流动(dòng)性大(dà)概率仍然维持(chí)宽(kuān)松(sōng)，同样仍可能(néng)有增(zēng)量政策出台(tái)，对(duì)市场均(jūn)是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已(yǐ)定价美(měi)联储本轮加息已至(zhì)顶(dǐng)点，仍然(rán)存在区域银行风险隐患同(tóng)时通胀仍在下行下，后续海外(wài)流动性难更(gèng)紧，外资对国内市场的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板块(kuài)交易性的波动(dòng)是指(zhǐ)数调整主因，但(dàn)在内需修(xiū)复(fù)、外(wài)需韧性，且国(guó)内政(zhèng)策呵(hē)护延续、外(wài)资流出压(yā)力不大下市场无(wú)大风险，震荡修复延续。

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