5月12日晚间，江铃汽车公告(gào)宣布，公司在2021年5月即(jí)公(gōng)开挂(guà)牌的江铃重(zhòng)型汽车(chē)有限公司（江(jiāng)铃(líng)重汽）100％股(gǔ)权转让(ràng)交易终(zhōng)止，而(ér)此(cǐ)前约定的(de)交易对方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡车）。

　　江铃重汽是江(jiāng)铃汽车在(zài)2012年(nián)以2.7亿元(yuán)价(jià)格接手的资产，不过(guò)原计(jì)划在重卡(kǎ)行业“大展拳脚”的江铃汽车却(què)因(yīn)此背上了包袱。江铃重汽(qì)在8年(nián)间亏损(sǔn)额度超过(guò)20亿元。而且江铃汽(qì)车此前为(wèi)转让铺路(lù)，还曾(céng)现金(jīn)为江铃重卡“输血(xuè)”11.42亿元。

　　不过(guò)，此次交易终(zhōng)止(zhǐ)，也意味着(zhe)江铃汽车前后耗了两年的“瘦身(shēn)”行动依旧以失败告终。

　　审(shěn)批未(wèi)在(zài)约定时间完成(chéng)

　　这笔交易要追(zhuī)溯到两年(nián)前。在2021年5月7日，江铃汽车曾(céng)披露(lù)，拟以不低(dī)于7.64亿(yì)元的价格，通过山(shān)西省(shěng)产权交(jiāo)易市场(chǎng)公开挂牌方式(shì)，出售全资子公(gōng)司江铃重汽100％的股(gǔ)权。

　　当时，江铃重(zhòng)汽对接盘方开出了要求：1、世界(jiè)500强企业，2020年度在全球(qiú)生产销售重(zhòng)型卡车超过12万辆；2、公(gōng)司盈(yíng)利，并在2018-2020年(nián)经审计合并报表净利(lì)润率(lǜ)超(chāo)过(guò)5％。

　　3个月后(hòu)，谜(mí)底揭晓。上述股权(quán)挂牌公告(gào)期反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数于2021年(nián)8月9日期(qī)限届满，交易(yì)股权出售征(zhēng)集到一名(míng)意(yì)向(xiàng)受反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数让方，符合上述要求的沃尔沃卡车成了接盘侠(xiá)。

　　而(ér)且(qiě)，沃(wò)尔沃卡车也按照(zhào)相关交(jiāo)易(yì)规则支(zhī)付了保证金。2021年8月23日，双方经协商一致(zhì)，就出售交易股权签署了(le)《关于江(jiāng)铃重(zhòng)型汽车有限公司100％股权(quán)的股(gǔ)权转让协议》，确定(dìng)就(jiù)目标股权支(zhī)付的基准价(jià)款为人民币约7.81亿元。

　　不(bù)过，江(jiāng)铃(líng)汽车5月12日(rì)公告称，该笔(bǐ)交易需要获得(dé)国资管(guǎn)理有权单(dān)位的(de)批准，但由(yóu)于交易(yì)所(suǒ)需的政府审批(pī)事项未(wèi)能在(zài)约定的时(shí)间内完成，项目双方经协商一致，同意(yì)终(zhōng)止(zhǐ)交(jiāo)易。

　　这笔交易(yì)前后(hòu)耗时(shí)长达2年之久，但最终仍以(yǐ)失败(bài)告终。需(xū)要提(tí)及的是，江铃(líng)重汽命运颇为坎坷，此次交易已(yǐ)经(jīng)是其历史上第三次(cì)转(zhuǎn)手。

　　成为“财(cái)务黑洞(dòng)”

　　资料显示，江铃重(zhòng)汽(qì)前身是(shì)山西省汽车工业集团。作为一家老牌国(guó)营企业(yè)，该公司主(zhǔ)要组装生产重型卡车与货车(chē)，但(dàn)由于(yú)经营不善陷入发展(zhǎn)困境，在(zài)2007年第一次被重组。中国兵器装备集团及中国(guó)长(zhǎng)安汽车集团有限公(gōng)司，将太(tài)原重汽(qì)重组为太原长(zhǎng)安重汽，作为长安汽车进入重卡领域的(de)跳板(bǎn)。

　　但最终太原(yuán)重汽没能被盘活。太原重(zhòng)汽2011年(nián)的亏(kuī)损已达1.4亿元(yuán)，2012上半年的(de)总(zǒng)销量为439辆(liàng)。到2012年第一季度，太原(yuán)重汽(qì)的净资产仅为2.5亿元，已(yǐ)难以(yǐ)实现正常运(yùn)转。

　　不过(guò)，江铃汽车(chē)却对太原重汽产(chǎn)生了兴趣(qù)，该公(gōng)司(sī)在2012年7月以不超(chāo)过2.7亿元(yuán)的价格，从(cóng)长(zhǎng)安(ān)手中接手太(tài)原长安重(zhòng)汽的全部股权，并于2013年(nián)1月将其更名为江铃重汽。

　　当初，江铃(líng)汽车进入(rù)重(zhòng)卡(kǎ)领域的意图是实现商(shāng)用车全覆(fù)盖。2013年，江铃汽车曾表示，最终(zhōng)将建成年产10万辆重型载货车(chē)、10万台发动机的大型重卡企业(yè)，达产后主营业务将超过200亿元。

　　但江铃由于对(duì)重卡市(shì)场和客户洞察不足(zú)，经营状况并不尽如人意。2016-2019年，江铃重卡的销(xiāo)量分(fēn)别为(wèi)52辆、796辆、1516辆、1090辆，2020年1-9月累计(jì)销量为(wèi)1347辆(liàng)。

　　同(tóng)时期东风公司、中(zhōng)国重(zhòng)汽、一汽解(jiě)放等(děng)头部企(qǐ)业的单月销量，就已超过(guò)江铃重汽几(jǐ)年的(de)销(xiāo)量(liàng)总(zǒng)和。2020年9月之后，江铃汽车不再(zài)披(pī)露有关江铃重卡的销量(liàng)数(shù)据(jù)。

　　销量严(yán)重拖后腿，江(jiāng)铃重汽俨(yǎn)然成为(wèi)“财(cái)务(wù)黑洞”。江铃汽(qì)车2020年财报数(shù)据显(xiǎn)示，截至2020年12月31日(rì)，江铃汽车重型汽车相关业务累计亏损超20.33亿元。其中(zhōng)，2020年亏损最为严重(zhòng)，超5亿元(yuán)。而且2021年(nián)，江铃重汽仍然呈现亏损状态，1月(yuè)净(jìng)亏损为(wèi)1213.7万元。

　　截至2020年底，江铃(líng)重汽总(zǒng)负债为(wèi)12.69亿元，总(zǒng)资产(chǎn)为7.99亿元，处于资不抵(dǐ)债的状态。因此，2021年后，江铃重汽(qì)停止了所(suǒ)有的产销工作。

　　值得一(yī)提(tí)的是，在(zài)2021年初，江铃汽车还对江铃重汽进(jìn)行了11.42亿元的(de)现金增资。这一(yī)举动的主要目的是降低江铃(líng)重汽的(de)资产负债(zhài)率，便(biàn)于(yú)吸引(yǐn)外部投资进入，利于江铃重汽进行业务重组。

　　“地主家(jiā)”也没余粮

　　实际上，江(jiāng)铃汽车(chē)自身(shēn)近年来(lái)日子也不(bù)太好过。

　　从2020年-2022年间，江(jiāng)铃(líng)汽(qì)车(chē)分别实现(xiàn)营收330.96亿元、352.21亿元和301亿元，这(zhè)三年内，其实(shí)现归母净利(lì)润分别为5.51亿元、5.74亿(yì)元和9.15亿元(yuán)。

　　表(biǎo)面(miàn)上看，盈利状况尚可。不过，在(zài)2021年(nián)和2022年这两(liǎng)年间，江铃汽车收到的政府扶持资金就达到5.16亿元和9.07亿元，这几乎撑起了其(qí)当(dāng)年的净利润。而扣(kòu)除(chú)非经(jīng)常性损益后，江铃(líng)汽(qì)车在这两年的扣非归母净利润(rùn)分别为2962万(wàn)元和(hé)-2.3亿元。

　　而且江(jiāng)铃(líng)汽车在(zài)这两年现金(jīn)流状况也不佳。在(zài)2020年，其经营活动现金流净额还达到36.98亿(yì)元，到了2021年即(jí)降至17.6亿元，而到了2022年这一(yī)科目变成了-15.19亿(yì)元。而且今年(nián)一季度，这一科目仍(réng)未(wèi)回正(zhèng)，为-7.22亿元。

　　今年(nián)一季度(dù)，江铃汽(qì)车营收(shōu)为75.26亿元(yuán)，较上(shàng)年同期上(shàng)升(shēng)4.06％，其(qí)归母净利润仅为1.83亿元，较上年(nián)同期下(xià)降5.79％。

　　随着沃(wò)尔沃接盘告(gào)吹，江铃重汽这一“包袱”仍(réng)然(rán)背在江铃汽车肩上。而江(jiāng)铃汽(qì)车此次也表示，江铃重(zhòng)汽已暂停生(shēng)产和销售，当前主(zhǔ)要开(kāi)支为员工薪酬和(hé)设备(bèi)维(wéi)护(hù)等(děng)费(fèi)用。“未来(lái)公(gōng)司仍将继续积极推进江铃重(zhòng)汽(qì)的重(zhòng)组工作，”江铃(líng)汽车方面称。

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