中国(guó)金(jīn)融行业(yè)加速对外开放(fàng)，外资券商们(men)的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资(zī)控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的(de)摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通(tōng)证券同(tóng)期获批(pī)的野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国内(nèi)拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于(yú)各(gè)自股东资(zī)源禀赋(fù)、深(shēn)入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激(jī)烈态势(shì)，来自(zì)“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场竞(jìng)争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷(fēn)晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌(pái)照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方(fāng)国际限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得外(wài)资股东增持而(ér)成为外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商的(de)汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上(shàng)年出(chū)现明显进步(bù)，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年(nián)同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成(chéng)工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年同(tóng)期(qī)有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行业(yè)营业(yè)收入普遍下(xià)降，外资控股券(quàn)商也难(nán)以幸免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设成本、业务(wù)费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展(zhǎn)业(yè)初(chū)期容易导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国(guó)内大(dà)型(xíng)券商相比，外(wài)资控股券(quàn)商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的(de)主要还是经纪(jì)、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出(chū)则(zé)有(yǒu)增无减，业(yè)务及(jí)管理费从上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念(niàn)好了中国市场这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券(quàn)均实现(xiàn)了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券展业(yè)的(de)第(dì)三(sān)个完整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批(pī)复(fù)，成立合资证(zhèng)券公司。彼时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持(chí)股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发，实现手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表示，其(qí)证券经(jīng)纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一(yī)步(bù)进展，新客户(hù)开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全(quán)球化的(de)平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格境外机构(gòu)投资者(zhě)，目标客(kè)群(qún)机构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年(nián)也取得了较好的业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国(guó)时(shí)间最早(zǎo)的(de)一批合资(zī)券商(shāng)之(zhī)一，早在(zài)2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行业务进步明(míng)显，当期实(shí)现(xiàn)手续费净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银(yín)证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参(cān)与了沪深(shēn)交易所互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市场(chǎng)监督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的(de)收购(gòu)交易预(yù)计在6月底前完成。不(bù)言(yán)而喻(yù)的是，集团层面的合并对(duì)两家外资控股(gǔ)券商(shāng)在中国展业情况，也将(jiāng)造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了(le)带(dài)强调事项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司之间达成协(xié)议和合并(bìng)计划，截(jié)止报告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不(bù)明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下(xià)属控股子公(gōng)司(sī)，未来(lái)的运营和财(cái)务业绩(jì)受到上述(shù)合并(bìng)可(kě)能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事项表明存在可(kě)能导致对公司持续(xù)经(jīng)营能(néng)力产生(shēng)重大疑(yí)虑(lǜ)的重大(dà)不(bù)确(què)定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方(fāng)正证券，系证监会修订(dìng)《外商参(cān)股证券公司设立规(guī)则》后首(shǒu)家获批(pī)的合资证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)。但突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同(tóng)一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公(gōng)司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东的(de)控股股东、实际(jì)控制人参(cān)股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不得(dé)超过1家(jiā)。在面临“一参(cān)一控”的限制(zhì)下，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券的牌(pái)照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深(shēn)入(rù)财富(fù)管理成为其在(zài)中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年(nián)其财富(fù)管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持(chí)续推进(jìn)的基础上(shàng)，新(xīn)增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段(duàn)的增(zēng)加及优化(huà)，为(wèi)客(kè)户提(tí)供(gōng)多维(wéi)度、一(yī)站式(shì)的综合(hé)性金融(róng)解决(jué)方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)将定位(wèi)于“中国高端(duān)财(cái)富人群”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建设(shè)、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合(hé)作四(sì)个方面入手，打造以产(chǎn)品为中(zhōng)心的业务(wù)核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)，持续为中国投资者(zhě)提供具有野村集(jí)团特色的高质量(liàng)财富管(guǎn)理(lǐ)服(f限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗ú)务。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集团全资(zī)持股(gǔ)备(bèi)案后，高(gāo)盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务(wù)转让协(xié)议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营(yíng)及代销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完(wán)成业务迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其将(jiāng)持(chí)续以资产配置为(wèi)核心(xīn)进(jìn)行新产(chǎn)品和服务的(de)研(yán)发工作(zuò)，进(jìn)一(yī)步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决(jué)方(fāng)案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财富管理平台未来(lái)战略规划，并进一步(bù)拓(tuò)展境(jìng)内产(chǎn)品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将(jiāng)持(chí)续推进私(sī)募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续代销(xiāo)第(dì)三(sān)方金融产品并(bìng)推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对接境外(wài)资本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资股东(dōng)打造私(sī)人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东(dōng)背景的券商(shāng)中较为多见。例如(rú)，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责公司(sī)高净(jìng)值个人客户综合财富管理业(yè)务(wù)的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行(xíng)，致力为高净(jìng)值和超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的(de)资产配置服(fú)务，为客户实(shí)现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国(guó)内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产配置和满足客户(hù)全生命周期财富管理的理念，进一步完善投(tóu)资解决方(fāng)案和财富规划方面的业务，一(yī)方面(miàn)积(jī)极扩充现有架(jià)上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一策略下提供(gōng)差(chà)异化(huà)选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场对外(wài)开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机(jī)构加速了在境内设(shè)立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司(sī)注册地为北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自(zì)营、证券(quàn)承销、证券资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资(zī)产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目(mù)前(qián)国内的外(wài)资控股(gǔ)券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券（中国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均为(wèi)外商独(dú)资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资(zī)券商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家外资券商的设立申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国安联(lián)保险、意大(dà)利联(lián)合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高(gāo)盛等国际金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的(de)国际(jì)金融机构负责(zé)人(rén)普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到(dào)中国经(jīng)济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济(jì)和(hé)中国资(zī)本市场发展前(qián)景。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和(hé)全球投资(zī)者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重(zhòng)视(shì)中(zhōng)国市场(chǎng)，将继(jì)续与(yǔ)中(zhōng)国(guó)深化合作，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年(nián)年报中表示，外资机(jī)构来(lái)华展业(yè)便利度不断提(tí)升，经(jīng)营范围和(hé)监管要求(qiú)实现国(guó)民(mín)待遇，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)机构等(děng)加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩(tān)中国证(zhèng)券(quàn)市(shì)场，对本(běn)土(tǔ)证券公司既带来了国际金融机(jī)构(gòu)全面(miàn)参与中国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融(róng)机(jī)构直接合作促(cù)进业务发展(zhǎn)、提(tí)升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也(yě)表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技(jì)对(duì)行业发展理念的变革和(hé)重塑(sù)不断深(shēn)化，外资券商(shāng)市场冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演变。

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