5月10日，有消(xiāo)息称部分银行(xíng)相(xiāng)关部门收到《关(guān)于(yú)调整(zhěng)协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限的(de)通知》，四大国有银行(xíng)协定存款和通知存(cún)款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是(shì)对公(gōng)业务，而通知(zhī)存款则集中于短期存款。

　　就本次协定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款自律上限拟(nǐ)下(xià)调的背景、影响，后续(xù)货币政策(cè)走(zǒu)向等，记(jì)者采访(fǎng)了招商基金研(yán)究部首(shǒu)席经济学家李湛、长城基金总经理助理兼(jiān)现(xiàn)金(jīn)管理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈(chén)钟闻、平(píng)安基金、光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金、德邦基金等公(gōng)募基金公司及(jí)投(tóu)研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进利率市场化改革深(shēn)化(huà)大(dà)背景的考虑。对银行而言，存(cún)款利率下调有(yǒu)助于(yú)减少(shǎo)存款定价的无序(xù)竞(jìng)争(zhēng)，降低银(yín)行(xíng)负债成(chéng)本；同时本次(cì)降(jiàng)息有助(zhù)于促进投(tóu)资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏(hóng)观经济复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存款利(lì)率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一(yī)步降低贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的紧迫性不(bù)高(gāo)，但银行普遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。预计下半年货(huò)币(bì)政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货(huò)币政策基调。

　　延续银(yín)行存(cún)款(kuǎn)利(lì)率调(diào)降的趋(qū)势

　　中国(guó)基金报记(jì)者：四大国有银行为何(hé)下(xià)调(diào)协定存款及通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我(wǒ)们认为(wèi)，当前调降更多是出于(yú)推进利率市场化改(gǎi)革深化大背景的(de)考(kǎo)虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机(jī)制建立了存款利率市场(chǎng)化调(diào)整机制，自(zì)律(lǜ)机制成(chéng)员银(yín)行参(cān)考以10年期国债收益(yì)率(lǜ)为代(dài)表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月下调(diào)存款(kuǎn)利率(lǜ)，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定价自(zì)律(lǜ)机制发布《合(hé)格审(shěn)慎评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引(yǐn)入了存(cún)款定(dìng)价惩罚(fá)措施(shī)。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家股(gǔ一个立一个羽念什么字)份行挂牌(pái)利率下调，均是在利率市(shì)场化改革(gé)推进背景下，银行出于(yú)自(zì)身经营考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年息差不断(duàn)下行。在资产(chǎn)端定(dìng)价压力(lì)较大且(qiě)存款持续高增的情(qíng)况下，压降(jiàng)存(cún)款成本成为改善(shàn)息(xī)差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企业固定资产(chǎn)投资传(chuán)导较弱，下(xià)调协定存(cún)款及通知存款自律上限有利于对(duì)公客户留存的活(huó)期资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先(xiān)，近年(nián)来市场利(lì)率整体下行，实(shí)体经济(jì)综合(hé)融资成(chéng)本(běn)不断(duàn)下降，银行资产(chǎn)端(duān)收益下(xià)降(jiàng)较(jiào)为明显；第二(èr)，银行整(zhěng)体净息(xī)差(chà)持续走低，银行利润空间压缩明(míng)显(xiǎn)；第三，企(qǐ)业和居(jū)民(mín)风险(xiǎn)偏好大(dà)幅下(xià)降导致存款增长比较(jiào)明(míng)显，存(cún)款市场(chǎng)供需关系发生(shēng)了变化(huà)，降低了银行高吸揽储的必要(yào)性；第四(sì)，协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)介于活期与定期存款之间，自2022年(nián)存款(kuǎn)自律机制对于(yú)活期存款与(yǔ)定(dìng)期(qī)存款利(lì)率进行了几轮调整(zhěng)，本(běn)次将协定存款与(yǔ)通(tōng)知存(cún)款自律上限下调也是要将存款产品线(xiàn)的调整进行统一，全面缓解(jiě)银行负债(zhài)压(yā)力。

　　综(zōng)合(hé)各(gè)项因素(sù)，银行从自身经营情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自(zì)律机制协调调降负(fù)债成本，有利(lì)于提升银行放贷意愿(一个立一个羽念什么字yuàn)，抑制资(zī)金脱实向虚，更好的落实央行宽信(xìn)用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金(jīn)：中国的(de)存款(kuǎn)利率管控为(wèi)上限(xiàn)管控，贷款利率则为(wèi)下限管控，近年来(lái)贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利率定价(jià)方(fāng)式的(de)改变(biàn)也拉开序(xù)幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建立以(yǐ)来，4月和(hé)9月经历了两轮大规模存(cún)款利率(lǜ)下降，主要是大行和股份(fèn)行参与(yǔ)，今年以来的调整(zhěng)更多是延(yán)续去(qù)年(nián)9月这一轮存款利率下(xià)调，中(zhōng)小银行补充(chōng)下调。

　　另外(wài)，考评制(zhì)度(dù)由原来(lái)的激励为主引入(rù)惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行存款利率(lǜ)补降的进度。就今年的经济背景而言(yán)，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济边际走弱(ruò)，经济(jì)修复(fù)存在波折。目前居民超(chāo)额储蓄(xù)高(gāo)增，实体融资需求有限，银行存(cún)款增(zēng)加，降低存款利率可以引(yǐn)导(dǎo)减少信(xìn)贷套利，助(zhù)力经济增(zēng)长。从(cóng)银行(xíng)的角度，净息差(chà)不断压缩，银行经(jīng)营(yíng)压力增大，调整存款成(chéng)本成(chéng)为(wèi)改(gǎi)善息差的重要(yào)手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下(xià)调(diào)协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商(shāng)业银行(xíng)的活(huó)期类存款收益，延续近期银行存款利(lì)率调(diào)降的(de)趋(qū)势。

　　一(yī)方面(miàn)，有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是(shì)中小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于(yú)引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合“不搞(gǎo)大水(shuǐ)漫灌”、“盘活(huó)存(cún)量资金”的定(dìng)位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机(jī)制创设以(yǐ)来，两轮利率(lǜ)调降都集(jí)中在活期和(hé)定期存款(kuǎn)，实(shí)际上忽略了这些(xiē)介于(yú)活期和定期存款之间的存款的利率调(diào)整，当下有必要一(yī)次(cì)性调整(zhěng)通(tōng)知(zhī)存款和协(xié)定存款(kuǎn)利率上(shàng)限，保证存款利(lì)率下调(diào)的有效性。银(yín)行一(yī)季度净息差水平均创历史新低(dī)，上市银行整体净(jìng)息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下调可以有(yǒu)效降低银行(xíng)负债成本，增厚(hòu)息(xī)差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存(cún)款利率下行仍(réng)是大(dà)势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息(xī)潮(cháo)”迭起，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居(jū)民贷(dài)款(kuǎn)偏弱之外(wài)，企业贷款也(yě)在边(biān)际转弱，但企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款同比多(duō)增(zēng)幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款利率(lǜ)，2023年银行息差压(yā)力增大，控制存款(kuǎn)成本成(chéng)为当务(wù)之急。中小银行或(huò)有动力持续主动下(xià)调存款利率。长期来看，存款利率下(xià)行仍是大势所趋。因此银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此外，广义上的(de)降(jiàng)息潮不仅仅集中在银(yín)行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年(nián)后广东、上海、深(shēn)圳(zhèn)、江(jiāng)苏、浙江等发(fā)达地区地方债发行利(lì)差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下(xià)降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债主体，其信用债收益率(lǜ)仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由(yóu)实(shí)体经(jīng)济资金(jīn)供需决(jué)定的，而央行的政策利率、基(jī)准利率在一方(fāng)面要合适顺(shùn)应市场环境，一方面也代(dài)表着政策意(yì)愿强调(diào)信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的(de)第(dì)一年(nián)，我(wǒ)们仍(réng)面临内生(shēng)动力不强需求不足的情况，央行(xíng)已经通过(guò)降准以及结构性(xìng)货币政策等多项举措(cuò)给予了实(shí)体经(jīng)济所需的一定(dìng)的资金投(tóu)放支持，有(yǒu)效(xiào)降(jiàng)低了实体综合(hé)融资成本，后续需要财政政策产业政策等配套政策继续(xù)激活内生动(dòng)力扭转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪经济运行情况，短期(qī)调整政策利率的(de)概率不大，但(dàn)仍会(huì)维持资金合理充裕的环境，故从银行资产端的角度(dù)来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维(wéi)持(chí)低(dī)位，后续是(shì)否进(jìn)一(yī)步下调(diào)要看实体经济复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款(kuǎn)基准利率(lǜ)下调的概率(lǜ)不大，而存(cún)款利率上(shàng)限的调(diào)整(zhěng)空(kōng)间仍(réng)存在(zài)，而(ér)是否进一步下调要看银(yín)行自身经营(yíng)需(xū)要(yào)。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月，人(rén)民银行指导利(lì)率(lǜ)自律机制建立了存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自(zì)律机制成员银行参(cān)考以(yǐ)10年期(qī)国债收益率为代表的(de)债券(quàn)市(shì)场利率和以1年(nián)期(qī)LPR为代表的贷(dài)款市(shì)场利率(lǜ)，合理调整存款利率(lǜ)水平。在(zài)存(cún)款利率市(shì)场化调整机制(zhì)作用下(xià)，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别(bié)下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新(xīn)增存(cún)款利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化定价情况(kuàng)作为合格(gé)审慎评估的扣分(fēn)项，引发中小(xiǎo)银(yín)行跟随调降存款利率。我们认为(wèi)，通过(guò)存款利率下行，稳定商(shāng)业银(yín)行净息差进(jìn)而保持贷款(kuǎn)利率维(wéi)持低位或继续下行，最(zuì)终(zhōng)有利于社会融资成本下(xià)行。

　　德邦基(jī)金：从(cóng)日前公(gōng)布的(de)金(jīn)融数(shù)据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边(biān)际弱修复趋(qū)势或仍在(zài)。近期国债利率持续下行(xíng)，银行间(jiān)利率(lǜ)下行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷(dài)低于(yú)预(yù)期，国内降息预期被进一步(bù)强(qiáng)化。海外来看，全球经济进入衰(shuāi)退(tuì)周(zhōu)期，加(jiā)息(xī)周期基本结束，后(hòu)续有(yǒu)望逐(zhú)步(bù)迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我(wǒ)国国有大型商业银(yín)行和股份制商业银行的定期存(cún)款利率已告别“3时(shí)代”。压降存款成本(běn)仍是大(dà)势所趋。一方面，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加剧明显，监管层面有动(dòng)力(lì)去持续推动存(cún)款利率下(xià)降，来保障(zhàng)银(yín)行合理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍(réng)在，存款持续高增，在揽储压力不大的基础上，银行自身也有动(dòng)力去下调存(cún)款定价来保障利差。

　　缓解银(yín)行负债及(jí)经(jīng)营压(yā)力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率(lǜ)自律上限调整，将有哪些(xiē)政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银(yín)行(xíng)息差压(yā)力大是普遍现象，此次政策调(diào)整(zhěng)有(yǒu)望带动(dòng)中(zhōng)小银行(xíng)主动跟随下调存款利率。另(lìng)一(yī)方(fāng)面，由(yóu)于(yú)此前经济下行影(yǐng)响，投资者悲(bēi)观(guān)预(yù)期被放大，大量资(zī)金集中在(zài)银行存款端，此次存款利率下调(diào)也有望(wàng)带动存款资金(jīn)的释放，盘活市场流动(dòng)性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻(qīng)银行息差(chà)压力。本次下调将引(yǐn)导银(yín)行的对公活期(qī)成(chéng)本下降，存款降价(jià)叠加资产(chǎn)端让利压力(lì)趋缓，银行息差(chà)、盈利将合(hé)理(lǐ)修复(fù)，有(yǒu)利(lì)于增强银行内生资本(běn)补充能力；②减少企业及居(jū)民的短期存(cún)款意愿、促进企业投(tóu)资、居民(mín)消费(fèi)。

　　后续(xù)来(lái)看，本次(cì)下调对市场(chǎng)的影响(xiǎng)集中(zhōng)在以下两点：①规范银行的协定存款(kuǎn)定(dìng)价秩序，减少存款定(dìng)价的(de)无序(xù)竞(jìng)争(zhēng)。此前，部分中(zhōng)小银行的协定存款和通知存(cún)款(kuǎn)定价过高，会(huì)对遵守自律(lǜ)机制、定价较低的银(yín)行产生揽储冲(chōng)击。本次(cì)上(shàng)限下调后会普遍降低中小(xiǎo)行协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款利率，减少中小银行间揽(lǎn)储(chǔ)恶意竞争(zhēng)，而(ér)对(duì)股(gǔ)份行及国有大(dà)行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率落(luò)空。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：下调(diào)协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限，主要影响对公客户在商业(yè)银行(xíng)的活期类存款(kuǎn)收益，使(shǐ)得对公客户活期存款收(shōu)益向对(duì)私客户看齐，一方面有助于(yú)缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势，另(lìng)一(yī)方面有(yǒu)利于引(yǐn)导超额(é)储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自律上限(xiàn)调整(zhěng)降低了(le)银行负债成本，目前上市银行协定(dìng)存款占总存(cún)款的比重在13％左右，重(zhòng)新规(guī)定协定(dìng)利(lì)率上限后，预计行业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限制高息(xī)揽储，规范行(xíng)业(yè)竞争，特别是(shì)降低银行对公活期存款成本压力，减轻(qīng)银(yín)行负债(zhài)及经营压力。此外，银行负债端成本的下(xià)降使得银(yín)行盈(yíng)利能力增强，进一步打(dǎ)开了资产端收益率下行的空(kōng)间，或带动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国(guó)基金报(bào)：未来(lái)存款利率是否(fǒu)还有进一步下降的空间(jiān)？对股债(zhài)市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷款(kuǎn)和存款利(lì)率的非对称(chēng)下行使得商业银行净息差已逼(bī)近1.8％的(de)监管(guǎn)下(xià)限，经营压力倒逼(bī)存款利率(lǜ)有进一(yī)步调降(jiàng)的预期。一(yī)方面，为(wèi)支(zhī)持实体(tǐ)经济，政策导向下贷(dài)款(kuǎn)加权(quán)平均利率创有统计以来新(xīn)低，2022年(nián)12月金融机构(gòu)人民币贷款加权(quán)平均利率较2020年初(chū)下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上(shàng)的(de)竞争类似(shì)“非零和(hé)博(bó)弈”，“存(cún)款(kuǎn)立行”和存款市场份额(é)考核压力使得各行下调存款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年以来(lái)上市银(yín)行存量存款平均成本率基(jī)本持平(píng)。贷款和存款利率的非对称下行作用下(xià)，2022年12月(yuè)商业银行净息(xī)差缩小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降(jiàng)预(yù)期，有利(lì)于降低全社会无风险收益(yì)率，利多(duō)永(yǒng)续经(jīng)营(yíng)性质的票息资产，比如利(lì)率(lǜ)债、稳定股(gǔ)息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有(yǒu)下降的趋势和空间。从(cóng)银行角度，2018年(nián)以来由于(yú)存(cún)款定(dìng)期化，活期存(cún)款占比明显下降，存(cún)款付息(xī)率(lǜ)有所抬(tái)升，与此同时，贷款收益率大幅下行(xíng)，大(dà)幅加剧了银行息差压力，这使(shǐ)得控(kòng)制(zhì)存款成(chéng)本(běn)尤为重要(yào)。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居(jū)民超(chāo)额储蓄(xù)高增(zēng)、企业存款提升(shēng)、消费(fèi)复(fù)苏较慢，监管层面有动力去(qù)持续推(tuī)动存款利率下降(jiàng)，促进存款(kuǎn)流(liú)向消(xiāo)费和实(shí)际投资。短期(qī)看，存款(kuǎn)利率下(xià)调带动(dòng)流(liú)动性继续(xù)进入债市，中短期利(lì)率，特别是中短期信用债利率(lǜ)仍(réng)有下(xià)行空间。如果经济复苏较强，流动性(xìng)也有可能进(jìn)入股市，利(lì)好(hǎo)权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年(nián)经济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一(yī)步降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的(de)紧迫性不高。但银行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率很(hěn)难上行(xíng)。考虑到(dào)存(cún)量贷(dài)款重定价等影响，2023年银行息(xī)差压力(lì)增大(dà)，中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动力主动跟进下调(diào)存款利(lì)率(lǜ)。长期来(lái)看(kàn)，有望带动(dòng)存款利率整体下(xià)行。现(xiàn)实(shí)中，存款利率降低有助于压(yā)低全社会利率水平(píng)，利(lì)好债券，同时股票市(shì)场中，对流动性敏感的股票也将(jiāng)因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释(shì)放的(de)信号(hào)来(lái)看，是否意味着(zhe)货币(bì)政策进(jìn)一步宽(kuān)松(sōng)？货(huò)币政(zhèng)策充(chōng)裕延续，但(dàn)解读为边际再(zài)宽松为时尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策执行(xíng)报告以及2023年(nián)一季(jì)度(dù)货(huò)政例会均表明当前货币政(zhèng)策基调未变(biàn)，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求，而在此基(jī)础上强调“着力支(zhī)持(chí)扩大(dà)内需，为实(shí)体(tǐ)经济(jì)提(tí)供更有(yǒu)力支持(chí)”。

　　本次调降意一个立一个羽念什么字味着当前长(zhǎng)端利(lì)率(lǜ)仍有下行空间，但这一调(diào)降是针对银行协定存款及通知存款利率自(zì)律上限，而非直接调(diào)降(jiàng)挂牌存款利(lì)率(lǜ)，存款利率(lǜ)下调并不等于政策利率就必须进行对(duì)等下调，市场(chǎng)不(bù)应视为降(jiàng)息的确定性信号(hào)。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流(liú)动性以及安(ān)全(quán)性

　　中国基金报：当前利率(lǜ)环境下，普通投(tóu)资(zī)者(zhě)应该如何守住自(zì)己的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安(ān)全性。在存款利率下降的背景下，短(duǎn)债基金(jīn)以及(jí)其(qí)他固(gù)收类基金在具一定流(liú)动(dòng)性的同(tóng)时，相较活期存款和相(xiāng)当部分的银行理财产品，具有一定(dìng)的(de)超额收益(yì)，是(shì)风险偏(piān)好较低和(hé)风险(xiǎn)偏好适(shì)中投(tóu)资者的(de)合适投(tóu)资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市场利率整(zhěng)体(tǐ)下行，4月以来下行加速，当(dāng)前无论(lùn)从绝对利率水平还是从信(xìn)用利差，都回到(dào)了较低历史(shǐ)分位(wèi)数水平，虽(suī)然债市多头环境仍未改变，但一(yī)致(zhì)预(yù)期导致行情走(zǒu)的(de)比较迅(xùn)速，市场进(jìn)一步盈利空间被压缩，若(ruò)看不(bù)到央行(xíng)货币政策增量政策，后续或进入(rù)震荡(dàng)环(huán)境，而存量(liàng)博弈交易下(xià)也可能会放大市场波(bō)动。

　　对于(yú)普通投资者来说，在这样(yàng)的环境下尽量选择防(fáng)守类型的(de)产品，规避市场波动，例如货币基金，而短债(zhài)基金中要选择久(jiǔ)期短流动性(xìng)好、历史(shǐ)回(huí)撤控制(zhì)好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频数据的(de)弱化趋势显现，且4月底政治(zhì)局(jú)会议从疫(yì)情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对经济(jì)的“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因此股票市场也进入到(dào)“休(xiū)整期”。在市场(chǎng)震荡休整(zhěng)期，高(gāo)股(gǔ)息策略往(wǎng)往跑(pǎo)赢(yíng)市(shì)场(chǎng)。因此在当前环境下，建议关注(zhù)行业估值(zhí)水平较低，高(gāo)股息(xī)的个(gè)股(gǔ)。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前面(miàn)临低(dī)利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融(róng)陷(xiàn)阱的(de)诱(yòu)惑，比如(rú)面(miàn)对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通(tōng)投(tóu)资者而言(yán)，如果不具(jù)备相关专业知(zhī)识(shí)，可以选择把投资(zī)理财交给少数(shù)专(zhuān)业的(de)人来做，让优秀的基(jī)金经理管理自己(jǐ)的钱袋(dài)子。具备(bèi)一定投资能(néng)力和风控能力的人(rén)士(shì)可通(tōng)过理财和投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提条(tiáo)件(jiàn)是(shì)做好风控(kòng)，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款(kuǎn)利率下行(xíng)，普通投(tóu)资者储蓄(xù)收(shōu)益下降，为保持资金保(bǎo)值增值，投(tóu)资者在(zài)评(píng)估自身风险承受能力后(hòu)可适(shì)当考虑公(gōng)募货币基(jī)金(jīn)、公募中短债基金(jīn)、商业银行现(xiàn)金管理类产品(pǐn)等风险等级较低、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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