金融界5月22日消(xiāo)息(xī) 日(rì)本股市走(zǒu)出(chū)了(le)泡沫经济崩(bēng)溃以来(lái)的(de)阴(yīn)霾，再创新高(gāo)。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以来近33年的新高，同时也是自日本泡沫经济崩溃以来的最高收盘(pán)价。今年以(yǐ)来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高(gāo)盛表示日本可能(néng)正(zhèng)接(jiē)近十年一遇的牛市(shì)。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日本股(gǔ)市爆发，海外资金是不可或(huò)缺的力(lì)量。数据显示，海外投(tóu)资者对日本股票需求稳健。根据日本交易所集团(tuán)，4月海(hǎi)外(wài)投资者净买入价(jià)值2.15 万亿日元(yuán)（约合157亿美(měi)元）的(de)日本股票(piào)，为2017年(nián)10月以(yǐ)来最大规模(mó)的外国人净(jìng)购买量。

　　不过(guò)，日本企(qǐ)业部门仍(réng)然是日本股票的最(zuì)大(dà)净买家，年初(chū)至今的(de)买(mǎi)入量(liàng)为(wèi)1.1万(wàn)亿日元(yuán)。

　　股神(shén)巴菲特成(chéng)为日本股市爆发导火(huǒ)索

　　尤(yóu)其是股神(shén)巴菲特(tè)的出手，成为日本股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克(kè)希(xī)尔·哈(hā)撒韦公(gōng)司（下(xià)称“伯克希尔”）首次披露，其收购(gòu)了日本前五大贸易(yì)公司每家略高于5%的(de)股(gǔ)份(fèn)。这五大贸易公司分别(bié)是伊藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友商事和丸红。自首次披露(lù)之后(hòu)，巴菲特(tè)已3次购买并扩(kuò)大(dà)了对日(rì)本五大(dà)商社的股份持有量。

　　从近期数据披露可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，伯克希(xī)尔(ěr)哈撒韦目前(qián)在日本持有的股票比在美国(guó)以(yǐ)外任何其他国家都多。今年早(zǎo)些时候，巴(bā)菲(fēi)特增持了日本五大商社，并暗示(shì)将进一步投(tóu)资(zī)日本股票。现(xiàn)年(nián)92岁的他还在(zài)上个月(yuè)罕见地访问日(rì)本(běn)。

　　在5月(yuè)初巴(bā)菲特股东大会上(shàng)，巴菲特就这(zhè)样说(shuō)到(dào)：

　　投资日本商社的决(jué)定其实(shí)非常简单，也非常(cháng)容易理解，我们可能(néng)和(hé)这五家公司(sī)都(dōu)有过业(yè)务来往。从(cóng)整体来看(kàn)，这些公司能够支(zhī)付不错的分红，在某些情况下也会回(huí)购股(gǔ)票(piào)，我们也能很(hěn)好(hǎo)地理解他们所拥有的一大堆业务，同时我们(men)还能通过融(róng)资解决汇率风险问题(tí)。所以我们就开始购买(mǎi)了，甚至这(zhè)件事(shì)情(qíng)一(yī)开(kāi)始(shǐ)我都没(méi)有告诉阿贝尔(ěr)。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之行的部(bù)分原因(yīn)是为(wèi)了向这些公(gōng)司介绍阿(ā)贝尔（伯(bó)克(kè)希(xī)尔非保(bǎo)险业(yè)务(wù)副董(dǒng)事长格雷(léi)格·阿贝尔，被视为巴菲(fēi)特(tè)的接班人），因为接(jiē)下(xià)来双方可(kě)能要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三年布局的巴菲特已(yǐ)经赚麻了，巴菲特再次(cì)用(yòng)行动告诉大(dà)家(jiā)姜还是老的(de)辣(là)。

　　除了巴(bā)菲特，还(hái)有其他大佬也在紧(jǐn)锣密鼓的行动中。4月初造访日本东京(jīng)的(de)还(hái)有(yǒu)美(měi)国对(duì)冲基金Point72创始人(ré凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音n)史(shǐ)蒂夫(fū)·科恩；对(duì)冲基(jī)金Citadel在(zài)今年早些时(shí)候决定重(zhòng)新在东(dōng)京开设(shè)办事处，据《金融时报》报道，Citadel正(zhèng)在申(shēn)请在(zài)日本市场(chǎng)的(de)运(yùn)营(yíng)牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日(rì)本股市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据(jù)日(rì)经(jīng)中文网，日本综(zōng)合(hé)商社的2022财年(nián)（截至2023年3月）合并财(cái)报（国际会计(jì)准则）于5月9日全部出炉。日本5大商社的合计净(jìng)利润超过约(yuē)4.2万亿(yì)日(rì)元，增至凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音美(měi)国著名投资(zī)家沃伦·巴菲特开始大量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计净利(lì)润在短(duǎn)短(duǎn)2年时间(jiān)里(lǐ)增(zēng)加(jiā)到了4.3倍。股价(jià)也(yě)上涨到了(le)巴菲特宣布持有(yǒu)股票(piào)的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远(yuǎn)远超过巴菲(fēi)特(tè)重(zhòng)仓的(de)美国苹果和(hé)美国可(kě)口可乐股票的上涨率。

　　2、地(dì)缘政治格局的变化

　　国泰君安(ān)国际宏(hóng)观在研报中指出在过去的三十(shí)年中，日本经历了漫长(zhǎng)而痛苦的通(tōng)缩(suō)，也被认为将会撤离世(shì)界(jiè)舞台的中心(xīn)。但其并没有完全(quán)失去竞争优势，与(yǔ)此同时，在国际格(gé)局大变化的背景下，日本(běn)经(jīng)济的边际变化值(zhí)得研(yán)究并重视。

　　国泰君安表示在(zài)新的地缘政(zhèng)治格局下，日本(běn)在亚太格局中扮(bàn)演(yǎn)了(le)更加重要(yào)的角色，同时日本在芯片等产(chǎn)业发展中野心(xīn)勃勃(bó)，这都成为了边际上的重要(yào)变量。仔细观察日本的(de)经济脉络，我们也(yě)会发现(xiàn)日本的设(shè)备投资开始进入(rù)加速期，这背后有产业自身(shēn)发展的原因，也暗合地缘变迁的(de)逻(luó)辑。

　　值得(dé)一提的是，日本相对稳定(dìng)甚至略显僵化的(de)政(zhèng)治格(gé)局，在全(quán)球动荡(dàng)的大(dà)背景下反而成为了“避(bì)风港”。与此(cǐ)同时(shí)，劳动力的下滑趋势固然不可避免，但良好的医疗(liáo)体系(xì)以及(jí)人工智能的发展，也意味着(zhe)劳(láo)动力(lì)萎缩的风险在(zài)一定(dìng)程度上出现了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来(lái)，日本监管层持续推动企(qǐ)业经(jīng)营能力(lì)的(de)改善(shàn)和价值的修复，其中敦(dūn)促企业对投资者提高(gāo)回(huí)报、鼓(gǔ)励企业公开回(huí)购成为改革(gé)重要抓手。尤其是在今年3月底(dǐ)，东京证券交易(yì)所为了(le)改变大量个股股价跌破(pò)净(jìng)值的情况，发(fā)布(bù)《关(guān)于实现关注资金成本和股价经营要求》要求上市(shì)公司提(tí)高(gāo)企业价值和资本效(xiào)率从而提升股价后，日本(běn)股市(shì)开始掀(xiān)起一波(bō)回(huí)购热(rè)潮(cháo)。

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