金融(róng)界5月11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分点，比(bǐ)上年(nián)同期高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月(yuè)社(shè)会融资规(guī)模(mó)增量为1.22万(wàn)亿元，比上年(nián)同(tóng)期(qī)多2729亿元(yuán)。其中，对(duì)实体经(jīng)济发放的人民币贷(dài)款(kuǎn)增加4431亿元，同比多(duō)增729亿(yì)元；对实(shí)体经济发放的外(wài)币贷款(kuǎn)折合人民(mín)币减少319亿元，同比(bǐ)少减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月(yuè)份人民币存款(kuǎn)减少(shǎo)4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其(qí)中，住(zhù)户存(cún)款减少1.2万亿(yì)元，非(fēi)金融企业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元(yuán)，非银(yín)行业金融机构存(cún)款(kuǎn)增加2912亿(yì)元。4月(yuè)末，外币(bì)存款余额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来同比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资产(chǎn)，而非用于(yú)消(xiāo)费，消费(fèi)在二季度(dù)同(tóng)样(yàng)处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在于居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点(diǎn)评如下：在经历了(le)一季度(dù)的爆(bào)发式增长后，信贷在4月(yuè)明显(xiǎn)回落。从(cóng)结构上(shàng)来看，居(jū)民部门再次(cì)“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷款有较强(qiáng)韧性(xìng)。信贷回落可能是因为一季(jì)度透支(zhī)了部分银行信贷额度和企业信贷需求，而且(qiě)4月地产销(xiāo)售也边(biān)际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速(sù)在高基数下回(huí)落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比(bǐ)回(huí)落主因(yīn)居民(mín)存款(kuǎn)13个月以来同比(bǐ)首次(cì)转(zhuǎn)为(wèi)减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同(tóng)样处(chù)于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个(gè)人(rén)存款的(de)流出而非企业活期(qī)存(cún)款(kuǎn)大幅改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少的(de)问(wèn)题，中(zhōng)信证券认为是季(jì)节性波动(dòng)。因为银行倾向(xiàng)于让理财产品在(zài)季末(mò)到期，使资金回流成存(cún)款，以应对考核，然后在下季(jì)初发行(xíng)新(xīn)的(de)理财(cái)产品承接。因此(cǐ)居民(mín)存款(kuǎn)在季(jì)末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上(shàng)月提高0.2个百(bǎi)分点(diǎn)，或许反映了企业经营活跃度两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法有所提升。

　　招(zhāo)商宏(hóng)观与中信证券看法较为一致，招商宏(hóng)观表示居民存款减少符合季节性规律。在本月数据中(zhōng)，居(jū)民端出现了新增存款，新增贷款(kuǎn)同时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一(yī)般是居民存款减少(shǎo)的时点(diǎn)。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数据得出类(lèi)似居民加速(sù)偿还房(fáng)贷(dài)等结论。

　　对(duì)于居民存款的去向(xiàng)问题，申(shēn)万(wàn)宏源分析认(rèn)为(wèi)4月居民(mín)存款减少更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问题，招商宏观(guān)表(biǎo)示在放缓的信贷投放(fàng)中，结构特(tè)征依然明显。企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法款贡献了新(xīn)增信贷的(de)绝大部分，居(jū)民端中长期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特(tè)征反映了(le)居民端在前期(qī)购(gòu)房需(xū)求脉冲式释放后信(xìn)心仍然不足的情况。如果没有进一步的政策支撑，不排(pái)除(chú)居民端新增信贷量会持(chí)续维持(chí)在低位。

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