金融界5月22日(rì)消息 日本股市(shì)走(zǒu)出了泡沫经(jīng)济崩溃(kuì)以来的阴(yīn)霾(mái)，再创新高。

　　22日收(shōu)盘，日本股(gǔ)市主要(yào)股指日经225指数收(shōu)涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以来近33年(nián)的(de)新高，同(tóng)时也(yě)是自日(rì)本泡沫经济崩溃以来的(de)最高收盘价。今年(nián)以来(lái)，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示日本可能正接近十(shí)年一(yī)遇的牛市。

　　海外资金(jīn)是(shì)不可或缺(quē)力量

　　对(duì)于(yú)日本(běn)股市爆(bào)发，海外资金是不可或缺的力量。数据显(xiǎn)示(shì)，海外投(tóu)资者(zhě)对(duì)日本股票需(xū)求稳(wěn)健。根(gēn)据日本交(jiāo)易所集团(tuán)，4月海外投资者(zhě)净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元(yuán)）的日(rì)本股票(piào)，为2017年10月以来最大规模的(de)外国人净购(gòu)买量。

　　股神巴菲特成为日本股(gǔ)市爆发导火索

　　尤其是股(gǔ)神(shén)巴菲特的出手，成为日本股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克(kè)希(xī)尔·哈(hā)撒韦公司(sī)（下称(chēng)“伯克希尔”）首次披露，其收购了日本(běn)前五(wǔ)大贸易公(gōng)司(sī)每家略高于(yú)5%的股份。这五大贸易公司分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井(jǐng)物产、住友(yǒu)商事(shì)和丸红。自首次披露之(zhī)后，巴菲特已3次购买并扩大了对日本五(wǔ)大商(shāng)社的股份持有(yǒu)量(liàng)。

　　从近期数据披露可以(yǐ)看出，伯克希(xī)尔(ěr)哈撒韦目(mù)前在日本持有(yǒu)的股票比在美(měi)国以外任何其他(tā)国家都多。今年(nián)早些时候，巴菲特(tè)增持了(le)日本五大商(shāng)社，并暗示将进(jìn)一步投(tóu)资(zī)日(物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化rì)本(běn)股票。现年92岁的他(tā)还在上个(gè)月(yuè)罕(hǎn)见地访问日本。

　　在5月初(chū)巴菲特股(gǔ)东大会上，巴菲(fēi)特就这样说到：

　　投资日本(běn)商社(shè)的(de)决定其实非常简单，也非常(cháng)容易理解，我(wǒ)们可能和这五家公司都有过业(yè)务来往。从整体来(lái)看，这(zhè)些公司能够支付不错的分红，在某些情(qíng)况下也会回购股票，我们也能很(hěn)好地理解他们所拥有的一大堆业务，同时我们还能通过(guò)融资解决(jué)汇(huì)率风险(xiǎn)问题。所以我们就开始购买了，甚至这件(jiàn)事(shì)情一(yī)开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的(de)部分原因是为了向这(zhè)些公司介(jiè)绍阿贝尔（伯克希(xī)尔非保险业务副董(dǒng)事长格雷格·阿(ā)贝尔(ěr)，被(bèi)视为巴菲特的接(jiē)班人(rén)），因为接(jiē)下(xià)来(lái)双(shuāng)方可能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今(jīn)看，提前三年布局的巴菲特(tè)已经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉大家(jiā)姜还(hái)是老的辣。

　　除(chú)了巴菲(fēi)特，还有(yǒu)其他大佬也在紧锣(luó)密鼓的行动中。4月(yuè)初造访日本东京的(de)还有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早(zǎo)些时候(hòu)决定重新在东京开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日本市场的运(yùn)营牌照。

　　巴菲特看好日本股(gǔ)市的什(shén)么(me)？

　　1、基本面(miàn)的变化

　　据日经中文网，日本综合商社(shè)的(de)2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会计准(zhǔn)则）于(yú)5月(yuè)9日(rì)全部出炉。日本5大商社的合计净利润超过(guò)约4.2万亿日元，增至美国(guó)著名投资家沃(wò)伦·巴菲(fēi)特开始大量持股的2020财(cái)年（截至2021年3月）的4倍(bèi)以上(shàng)。

　　日本5大商社的合(hé)计净利(lì)润在(zài)短(duǎn)短(duǎn)2年时(shí)间里增加到了4.3倍。股价也上涨到了(le)巴菲特宣布持(chí)有股票的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴(bā)菲特重仓的美国苹果和美国可口可乐股票的上(shàng)涨率。

　　2、地(dì)缘政治格局的变化

　　国泰君安国(guó)际宏观在(zài)研报中指(zhǐ)出在过去的三十(shí)年中，日(rì)本经历了漫长(zhǎng)而痛(tòng)苦的(de)通(tōng)缩，也被认为将(jiāng)会(huì)撤离世(shì)界(jiè)舞台的中心。但其并没有完全失去竞争优势，与此同时，在(zài)国际格局大变化的背景下，日本经济的边际(jì)变化值得研究并重(zhòng)视。

　　国泰(tài)君安(ān)表示在(zài)新的地(dì)缘政治格局(jú)下，日本(běn)在亚太(tài)格局中扮演了更(gèng)加重(zhòng)要的角色(sè)，同(tóng)时日本在芯(xīn)片等(děng)产(chǎn)业(yè)发展中野(yě)心勃勃，这都成为了边际(jì)上的重要变量。仔(zǎi)细观察日(rì)本(běn)的(de)经济脉络，我们也会发(fā)现日本(běn)的设备投资开始进(jìn)入加速期，这背后有产业自身发展的原因，也暗合地缘变迁的逻(luó)辑。

　　值得(dé)一(yī)提(tí)的是，日本(běn)相对稳定(dìng)甚至略显(xiǎn)僵化(huà)的(de)政治格局，在全球动(dòng)荡的大背景下反(fǎn)而成为了“避(bì)风港”。与此(cǐ)同时，劳动(dòng)力的下(xià)滑趋势固然不可避免(miǎn)，但(dàn)良好的医疗体系以及人工智(zhì)能的发展(zhǎn)，也(yě)意味着劳动力萎(wēi)缩的风险在一定程度上出现了(le)下降(jiàng)。

　　3、日本监管层(céng)的推(tuī)动

　　近年来，日本监管层持续推动(dòng)企业经营能力的(de)改善和价值的修复，其中敦促企业对投资者提高回报、鼓励企(qǐ)业公开回(huí)购成为(wèi)改革重要(yào)抓手。尤其是在今(jīn)年3月(yuè)底，东京证券交易所为了改变大量(liàng)个(gè)股股价跌破净值的情况，发布《关于(yú)实现(xiàn)关注资金成本和股价经营要求(qiú)》要(yào)求上市公司(sī)提高企业价值和资本(běn)效率从(cóng)而(ér)提升(shēng)股(gǔ)价后，日本股(gǔ)市开始掀起一波回(huí)购热潮。

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