用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转型第二(èr)阶(jiē)段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络(luò)净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年以来连续第三年(nián)净利下滑。与此(cǐ)对应的是，2020年以来公司股价持续大跌(diē)。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价大涨的(de)同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前(qián)，用(yòng)友网络股(gǔ)价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上(s将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》hàng)市(shì)23年来(lái)单(dān)季最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络(luò)4月28日(rì)晚(wǎn)间发布2023年第一季度报告，一(yī)季度实现营业收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属(shǔ)于上市公司(sī)股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年(nián)5月上(shàng)市以来单(dān)季最大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络发布的年报(bào)显(xiǎn)示(shì)，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元，同比(bǐ)下(xià)降69％。这是(shì)在2019年(nián)创下净利11.8亿元的历(lì)史最(zuì)高点之后，用友网络连(lián)续第三年净利下(xià)滑。

　　从(cóng)股价(jià)来看，在2020年7月创下(xià)历(lì)史新(xīn)高之后(hòu)，用友网络股价就总(zǒng)体上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增(zēng)53亿

　　葛卫(wèi)东等(děng)投资者被套

　　在2022年股价(jià)大跌前，用友网络在(zài)股价相(xiāng)对高点进行了定增融资。此次(cì)定增(zēng)吸引了不少机构参与(yǔ)，包括(kuò)高毅、葛卫东等知名机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》，用友网络(luò)披(pī)露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定(dìng)增募资约(yuē)53亿元。当时(shí)，在定(dìng)增市场颇为(wèi)活(huó)跃的私募(mù)大佬葛卫东，也参与(yǔ)了定(dìng)增，投入资金(jīn)约2亿元(yuán)。

　　但在定增结束之后，用友(yǒu)网络发布的2021年业绩明(míng)显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的(de)2022年(nián)各季度业绩更是连(lián)续爆(bào)雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年(nián)报净利润(rùn)-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季(jì)报(bào)净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)525％。

　　在此背景下(xià)，用友网络(luò)的股价从2022年2月37元的高点(diǎn)，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一(yī)季(jì)度的(de)7626万股，到2022年三季度末退出前(qián)十大(dà)股东，在(zài)此期(qī)间，其减持(chí)数量至少有(yǒu)4100万股(gǔ)。其定(dìng)增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来，用(yòng)友(yǒu)网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段(duàn)道阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在用友网络的发(fā)展历史上(shàng)，其(qí)1.0阶(jiē)段是(shì)通过财务软件服务企(qǐ)业的会(huì)计电算(suàn)化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信(xìn)息化，现在(zài)的3.0阶段是(shì)服(fú)务企业的数智化。

　　具体来说(shuō)，从2016年(nián)起，用友的(de)3.0-I战(zhàn)略是转型云服务业务，引(yǐn)领中国(guó)企(qǐ)业级服务市场。在此基(jī)础上，公司(sī)2020年进入新的战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和运营全球领先的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用友网络(luò)正(zhèng)式发布(bù)了完全基于互联网架构的企业互联(lián)网开发平(píng)台(tái)。2017年以来，其云(yún)平台、财务云、人力云等云产(chǎn)品得(dé)到逐(zhú)步发展，各(gè)领域云(yún)上(shàng)线运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领域服务快速发(fā)展，第二个阶段的统一底座和服务(wù)融合。2022年8月(yuè)，经(jīng)过6年的规模研发(fā)和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进(jìn)入(rù)新的发展阶(jiē)段。

　　从公司业务占(zhàn)比来看，用友网络云(yún)服务转型取得(dé)了较大成(chéng)功。

　　2022年，其(qí)云服务业(yè)务实现收入63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的比重(zhòng)为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点，已成为(wèi)公司主要(yào)收(shōu)入来源(yuán)并继续扩大(dà)收入占比。

　　但从高端市(shì)场份(fèn)额(é)来看，用友(yǒu)却还是没(méi)有(yǒu)多大突破。《2021年中国工业(yè)软件发(fā)展白皮书(shū)》显示(shì)，国产ERP软件整(zhěng)体市占率(lǜ)超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占(zhàn)有(yǒu)率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将(jiāng)在4月启用自(zì)己研发的MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络股价(jià)直接跌停(tíng)。尽(jǐn)管(guǎn)华为目前仅为自用，并不一定会面向外部市场提供(gōng)高端ERP软件，但股(gǔ)价的(de)跌停(tíng)，反应(yīng)出(chū)市场(chǎng)对用友在高(gāo)端ERP软件市场竞争力信(xìn)心的严重不足，也反应了其在高(gāo)端市场的(de)进展不佳。

　　具(jù)体到财务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段(duàn)，即(jí)2016年(nián)-2019年，在其营收逐(zhú)渐增长的(de)同(tóng)时，净(jìng)利润也在同时逐(zhú)年(nián)增长(zhǎng)，且增幅远高于营收(shōu)增幅。对应到股价(jià)上，在此(cǐ)期间(jiān)，用友网络股价(jià)大涨约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型的第二(èr)阶段，即2020年至今，其营收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎可(kě)以说是踏步不前(qián)，净(jìng)利润却大幅下跌，股价也因此(cǐ)大跌，公(gōng)司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是(shì)有很大的提升空间(jiān)。但从目前的(de)情况来(lái)看，用友(yǒu)3.0的第(dì)二阶(jiē)段，道阻且(qiě)长(zhǎng)。<将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》/p>

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