本(běn)周铁矿石期货价格大幅下挫，截至(zhì)21日下午收盘，大商(shāng)所铁矿石期货主(zhǔ)力合约(yuē)跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截至(zhì)下午5点，新加坡铁矿石指数期货(huò)跌(diē)近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货(huò)日报记者注意到，本周后几个交易(yì)日，铁矿石(shí)期货一直处于下跌的态势(shì)，本(běn)周进口铁矿石价格指数呈现振荡(dàng)运行态势(shì)。

　　兰格钢(gāng)铁网监(jiān)测数(shù)据显示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期下(xià)跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数(shù)110美元/吨，较上周同期下(xià)跌4美(měi)元(yuán)/吨(dūn)；62％澳块指数126美元(yuán)/吨，较(jiào)上周同期下跌4美(měi)元/吨。

　　对此，方正中期期货铁(tiě)矿石研究(jiū)员梁海宽(kuān)认为，铁矿石本周加速下行(xíng)，直接原因源(yuán)于(yú)成材表(biǎo)需继(jì)续(xù)走(zǒu)弱，二季度(dù)以来成材消费持续低迷，市场对“旺季不旺”担忧进一(yī)步发酵。成材价格下降使(shǐ)得钢厂利润被进一步(bù)压缩，本周铁(tiě)水产量出(chū)现见(jiàn)顶回落，下游(yóu)需求(qiú)走弱开始对(duì)炉(lú)料端价格形成(chéng)负反馈(kuì)，焦炭、焦(jiāo)煤价格(gé)跌幅更(gèng)为(wèi)明显。当前铁(tiě)矿的(de)5-9价差已扩大至历(lì)史同(tóng)期最高水平(píng)，铁矿(kuàng)石现货价(jià)格(gé)受(shòu)高(gāo)铁水(shuǐ)产量的刚性(xìng)支撑相较(jiào)坚挺，支撑近月合约价格。而远月合约开(kāi)始计价终(zhōng)端需求走弱和(hé)铁矿石受自(zì)身供(gōng)需(xū)趋于宽松的悲观预期(qī)影响(xiǎng)，跌(diē)幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月(yuè)中旬以(yǐ)来，由于需(xū)求复苏不畅，成本(běn)中枢下移，叠(dié)加(jiā)外围(wéi)风险冲击，黑色系期货整体(tǐ)走弱，品种间形成负反馈局(jú)面。从终(zhōng)端需求看，尽管地(dì)产销售明显好转(zhuǎn)，但传导至投(tóu)资端尚需时间，一季度房(fáng)屋新开工同比仍下滑19.2％。这(zhè)也导(dǎo)致钢(gāng)材(cái)需(xū)求复(fù)苏乏力，旺季期间螺纹钢表需基(jī)本(běn)和去年同期(qī)持平，整体较为疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对原料(liào)需求构(gòu)成压力。”国投安信期货高级分析师何建辉说。

　　国泰(tài)君(jūn)安期货(huò)铁矿石分析师马亮认为，近期市(shì)场对(duì)于国内(nèi)钢厂减产担忧的(de)不(bù)断加重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压力不大(dà)，疏港依旧维持高(gāo)位，铁矿石库存(cún)总量矛盾不明显。港口库存(cún)本周止跌回升(shēng)，重(zhòng)回130圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式00万吨上方，钢厂厂内库(kù)存明(míng)显低于(yú)历史平均水平，低库(kù)存有望成为常态，对补库(kù)不(bù)应有过高期待(dài)。海(hǎi)外主流铁矿石二季(jì)度将逐步进入发运旺(wàng)季，力拓一季度铁矿石发(fā)运创同期(qī)纪录，淡水(shuǐ)河谷一季(jì)度产(chǎn)量(liàng)也(yě)同(tóng)比(bǐ)增(zēng)加，到港压(yā)力(lì)将增加。“国产矿产量近(jìn)期持续回升(shēng)，铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)供应将(jiāng)逐步转(zhuǎn)向宽松。而铁水继续提产空间有(yǒu)限，开始面临减(jiǎn)产压力，铁矿石供需将逐步转向宽松(sōng)，下半年这(zhè)一趋势将(jiāng)更(gèng)为(wèi)清晰，远(yuǎn)月合约的(de)估值(zhí)有中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)的下(xià)调压力(lì)。”梁海宽说。

　　不过(guò)，马亮则认(rèn)为(wèi)，受澳洲(zhōu)飓(jù)风等因素影响，目前铁矿石发运依然偏低，港(gǎng)口库存维持下降态势，不(bù)过由于终端需(xū)求疲弱，政(zhèng)圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式策(cè)调控(kòng)力(lì)度增大，价(jià)格(gé)逐渐承压(yā)下行。

　　值(zhí)得注意的是，上(shàng)海钢(gāng)联4月(yuè)21日调(diào)研247家钢(gāng)厂(chǎng)的数(shù)据显示，247家钢厂日均铁水产(chǎn)量(liàng)245.88万(wàn)吨，环比下降0.82万吨，同比(bǐ)增加12.91万吨。全国45个港(gǎng)口进口(kǒu)铁(tiě)矿库(kù)存为13034.54万吨，环比增(zēng)123.03万吨；日(rì)均疏港(gǎng)量320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全(quán)国(guó)钢厂进口铁矿石(shí)库(kù)存(cún)总量为(wèi)9123.65万吨，环比减少(shǎo)39.10万(wàn)吨(dūn)；当(dāng)前(qián)样(yàng)本钢(gāng)厂(chǎng)的进口矿日耗(hào)为(wèi)298.17万(wàn)吨，环比减少0.18万吨，库存(cún)消费比30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁(tiě)水产(chǎn)量止增转(zhuǎn)降(jiàng)，拐(guǎi)点出(chū)现(xiàn)，铁矿石(shí)需求端支(zhī)撑减弱(ruò)；港口(kǒu)库存止降(jiàng)转增，钢厂(chǎng)低库存按需补库为主。澳巴极端天气导致4月底(dǐ)5月(yuè)初港口到货将有缩量(liàng)。”中辉期(qī)货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽(kuān)认为，铁(tiě)水产量见顶，铁矿石供需总体将转向宽(kuān)松，价(jià)格中枢将面临圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式(lín)下(xià)移(yí)。2309合(hé)约当前整体估值水平偏高，旺季(jì)后(hòu)面临回调(diào)压力，维持逢高沽空的策略。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁研究中(zhōng)心王(wáng)国清认为(wèi)，近期市场振(zhèn)荡(dàng)调(diào)整，钢(gāng)厂采购(gòu)仍相对谨(jǐn)慎，多以按需补库(kù)为主，整(zhěng)体交(jiāo)投氛围较为冷(lěng)清(qīng)。五一(yī)假期将至，下周补库需求或有增加。综合来看，预计下周进口铁矿石(shí)价格指数将继(jì)续振荡运行。

　　“随(suí)着钢(gāng)厂(chǎng)减产(chǎn)检修范围扩大，高需求对(duì)铁矿石的支撑转弱，近期(qī)供(gōng)应端表(biǎo)现(xiàn)缩量(liàng)，五一节前钢厂(chǎng)低库存(cún)补(bǔ)库对价格或形(xíng)成(chéng)支撑。可逢高布局(jú)空单。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑色板块的后市，何建辉认为，目前终端需求尚(shàng)未有(yǒu)太(tài)大起色，市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪仍偏悲观，黑色系整体依(yī)然(rán)承(chéng)压。持续(xù)调整后压力得到基本(běn)释放，下(xià)行节奏将(jiāng)会放(fàng)缓(huǎn)，波(bō)动有所加剧。拉长(zhǎng)时间周(zhōu)期看，今年大(dà)基调是经济复苏，尽管节(jié)奏上较为波折(zhé)，供需边(biān)际(jì)上仍有改(gǎi)善，整(zhěng)体矛盾并不是太突(tū)出，价(jià)格波动幅度(dù)较前两年将(jiāng)有明(míng)显下降。这(zhè)也意味(wèi)着，以内需为主的黑色系下(xià)方仍有支撑，当前位置不宜过(guò)分悲(bēi)观。预(yù)计市场整体以区(qū)间振荡为(wèi)主(zhǔ)，节奏上(shàng)或先抑(yì)后(hòu)扬，后期(qī)关键仍(réng)是需(xū)求复(fù)苏力度。

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