近(jìn)日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号(hào)”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收(shōu)笑果文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当(dāng)言(yán)论引发(fā)的风波中，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈(quān)，笑果(guǒ)文化也成为了备受资(zī)本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化(huà)，注(zhù)册资(zī)本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺(yì)术(shù)交流策划(huà)、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年(nián)的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽大会(huì)》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中(zhōng)国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商(shāng)机并(bìng)押宝这一(yī)赛道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信息(xī)发(fā)现，笑果文(wén)化于(yú)2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入(rù)股笑(xiào)果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天(tiān)使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山资(zī)本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、天(tiān)图投资近亿(yì)元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团(tuán)、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资(zī)本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山(shān)资本和游(yóu)族(zú)网络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更(gèng)是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是(shì)笑果文化走向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧(jù)空间“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业(yè)，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺(yì)空间。此外(wài)，近年来对(duì)外(wài)投(tóu)资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业(yè)共有9家，其中有6家已一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗经(jīng)注销。如(rú)今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演艺(yì)股权(quán)也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同时(shí)企业类型变更为有限责任(rèn)公司（港澳台法人独资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或(huò)许是在悄悄开(kāi)启上市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资本(běn)的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文(wén)化的A轮(lún)投资(zī)过程(chéng)，他对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)表示(shì)，他(tā)也(yě)是刚(gāng)从(cóng)网上看到(dào)本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发(fā)展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在(zài)该领(lǐng)域笑果(guǒ)文化做的(de)很早，成绩也很(hěn)突(tū)出，其《吐槽大会(huì)》在年轻(qīng)人圈子里很火(huǒ)爆，出(chū)于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是(shì)一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边(biān)反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于(yú)节目(mù)效果可(kě)能需要(yào)张狂和外向一些(xiē)，但公众(zhòng)场合(hé)下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩(wán)笑(xiào)也要(yào)注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形(xíng)象等严肃话题，确(què)实不(bù)该口无(wú)遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进行非(fēi)常严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化(huà)的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目(mù)前大股东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港(gǎng)区泽(zé)禧股权投(tóu)资合(hé)伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业(yè)投资有限公司为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频(pín)联合笑果文化打造了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团(tuán)成员、策(cè)划(huà)人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士(shì)去年(nián)称，受众面(miàn)最广(guǎng)的是(shì)线上长视(shì)频业(yè)务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯合作的长视频节目(mù)，可以占到公司百(bǎi)分(fēn)之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却(què)后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱口秀百(bǎi)年以(yǐ)上的(de)发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个舶(bó)来品在国内的发(fā)展(zhǎn)历(lì)程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频(pín)频(pín)占据收视榜与网络(luò)热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资本也(yě)闻风而(ér)至。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资(zī)本对脱(tuō)口秀行业也明显(xiǎn)呈(chéng)现(xiàn)出“一家独大”的(de)趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都(dōu)仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀(xiù)行业发展趋势(shì)分析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场(chǎng)全年商业演出(chū)场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资(zī)本为(wèi)何(hé)却(què)逐渐(jiàn)远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅(xùn)猛(měng)，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核(hé)心原因在于，资本的投资逻(luó)辑(jí)天然(rán)是(shì)确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀行(xíng)业却具(jù)有(yǒu)巨大(dà)的不确(què)定性和不可(kě)复(fù)制性。演(yǎn)员的不(bù)确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美(měi)的不(bù)确定性，以及踩红线等重要(yào)舆(yú)情事(shì)件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可(kě)持续(xù)发展，就需要拥(yōng)抱监管(guǎn)，在(zài)合法合规的底线之上(shàng)，不断(duàn)运(yùn)营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作(zuò)，带动整个行业的上线(xiàn)，这(zhè)才是(shì)这个(gè)行(xíng)业可持(chí)续、良性(xìng)发(fā)展的可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一员(yuán)，和(hé)这个行业中的其余(yú)行业(yè)一(yī)样（如影视剧作(zuò)、游(yóu)戏等等），都严重依(yī)赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的原因(yīn)。

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