金(jīn)融界5月23日 万物皆周(zhōu)期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回(huí)的白(bái)糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后(hòu)一个交易日，在郑州商(shāng)品交易(yì)所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信(xìn)息湮没在五一假(jiǎ)期(qī)的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起市场(chǎng)关注(zhù)。直至昨日(rì)（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情虎躯(qū)一震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度(dù)打破(pò)7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主(zhǔ)力合约正在(zài)上(shàng)演最(zuì)后(hòu)的末日(rì)疯狂，一(yī)天之内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约(yuē)盘中就(jiù)创下7314元/吨(dūn)的周期(qī)高点，随即(jí)白(bái)糖期货(huò)开始一路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年(nián)初才勉强止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约(yuē)价(jià)格看不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周期十分准时，从未(wèi)缺席(xí)过。而形成(chéng)这种周(zhōu)期的(de)原(yuán)因与(yǔ)白糖期货(huò)的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一(yī)个种植周期，这从根本决定了白糖周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周(zhōu)期(qī)已经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生意社显示(shì)，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格(gé)报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约(yuē)20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布(bù)的(de)全(quán)国(guó)食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期截(jié)至今年4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖(táng)厂除云南省(shěng)有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云(yún)南地区外，广(guǎng)西(xī)等主产区陆(lù)续收榨。由于广西(xī)前期(qī)受不利天气(qì)影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国(guó)内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨(zhà)季(jì)全国食糖产量(liàng)约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内白糖(táng)需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对白糖来说并不现(xiàn)实(shí)，由(yóu)于(yú)国(guó)内(nèi)糖料作物种植面(miàn)积增(zēng)长(zhǎng)有限，国(guó)内糖料作物(wù)产量也增(zēng)长(zhǎng)缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产(chǎn)量整体保(bǎo)持(chí)平稳，年产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左右。目(mù)前国(guó)内食糖(táng)消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部(bù)分通过(guò)进口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报(bào)道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月(yuè)国际食(shí)品(pǐn)价格(gé)指数出现(xiàn)1年以来(lái)的首(shǒu)次(cì)回升，食(shí)糖、肉类及大(dà)米的世(shì)界(jiè)报价上(shàng)涨。粮(liáng)农组织食糖价格指(zhǐ)数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地(dì)区包(bāo)括巴西、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前(qián)十位食糖(táng)产量约(yuē)占全球总产(chǎn)量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西(xī)、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸(mào)易(yì)量占全球比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为全球主(zhǔ)要产糖(táng)国之(zhī)一(yī)，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危(wēi)机，加上(shàng)政府实施的出(chū)口限制，世界各地(dì)的糖价可能(néng)会进一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻(wén)风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两大(dà)白(bái)糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月(yuè)23日(rì)，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖业(yè)累计上(shàng)涨幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆(fù)辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将会给出答案。

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