5月10日，有消息称部分银(yín)行(xíng)相关(guān)部门收到《关于调整协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限的(de)通知》，四大(dà)国有(yǒu)银行(xíng)协定存款和(hé)通知存(cún)款自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起(qǐ)执(zhí)行。本次拟下调中协(xié)定存款更多是对公业务，而(ér)通知(zhī)存款则集中于短期(qī)存(cún)款。

　　就(jiù)本次协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限拟下(xià)调的(de)背景、影响，后续货币政策走向(xiàng)等，记者采访了招商基金研(yán)究部首席经济学家李湛、长城基金总经(jīng)理助理兼(jiān)现金管(guǎn)理(lǐ)部总经理邹德立、鹏(péng)扬基金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理(lǐ)陈(chén)钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基(jī)金等公(gōng)募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更(gèng)多(duō)是出于推进利率(lǜ)市场化改革深化大背景的考虑。对银行而(ér)言(yán)，存款利率下调(diào)有助于减少存款定价的无序竞争，降(jiàng)低银行(xíng)负债成本；同时本次(cì)降息有助(zhù)于促进投资(zī)、消费，也(yě)被看作是促进宏观(guān)经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利(lì)率下行(xíng)仍是(shì)大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。2023年(nián)经济有(yǒu)所复(fù)苏，进一步(bù)降低(dī)贷(dài)款利率的紧(jǐn)迫性不高，但银行普遍以量补(bǔ)价(jià)，使(shǐ)得(dé)贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很(hěn)难上行。预计下半年货币政策不会出现(xiàn)急转弯，延续稳健货币政策基(jī)调。

　　延(yán)续银(yín)行存款利(lì)率调降(jiàng)的(de)趋势

　　中国基金报记者：四大国有(yǒu)银行为(wèi)何下(xià)调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降更(gèng)多是出于推进利率市(shì)场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律机(jī)制建(jiàn)立了存款利率市场化(huà)调整(zhěng)机(jī)制(zhì)，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代(dài)表(biǎo)的债(zhài)券市场利(lì)率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利(lì)率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下调存(cún)款利率，中小银行陆续跟进下调存款利(lì)率。今(jīn)年4月市场利率定价(jià)自律机(jī)制发(fā)布《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相(xiāng)关(guān)指(zhǐ)标中引(yǐn)入了存款定价(jià)惩罚(fá)措施。而此前4月部分(fēn)中小银行、农(nóng)商行存款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行(xíng)挂牌(pái)利率下调，均是在(zài)利(lì)率市场化改革推进背景(jǐng)下，银行出于自身经营(yíng)考(kǎo)虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行(xíng)。在(zài)资产(chǎn)端定价压力较大且存(cún)款持(chí)续高增的情(qíng)况(kuàng)下，压降存款成本成为改善息差的重要手(shǒu)段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资(zī)传(chuán)导较弱(ruò)，下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限有利于对公客户留存的活期资(zī)金投向(xiàng)实体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市场利率整体下行，实体经济综合融资成(chéng)本(běn)不断下(xià)降，银行资(zī)产端收益(yì)下降较为明显；第二，银行整体净(jìng)息差持续走低(dī)，银行利润空间压缩(suō)明显；第三，企业和居民风险偏好大(dà)幅下降导致(zhì)存款增长比较(jiào)明显(xiǎn)，存款(kuǎn)市(shì)场供需关系发生了变化(huà)，降低了银行高吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款介(jiè)于活期与定期存款之间，自(zì)2022年(nián)存款自律机(jī)制对(duì)于活期存款与定期(qī)存款利率进(jìn)行了几轮调整，本次将协定存款与(yǔ)通知存款自律上(shàng)限下调(diào)也(yě)是要将(jiāng)存款产品线的调整进行统一，全(quán)面缓解银行负债压(yā)力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从(cóng)自身经营(yíng)情(qíng)况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自律机制(zhì)协调(diào)调降(jiàng)负(fù)债成本，有利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑(yì)制资金脱实(shí)向虚，更好的落实(shí)央行宽(kuān)信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的存款利率管控为上限管控(kòng)，贷款利率则为下(xià)限(xiàn)管(guǎn)控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存款利率定价(jià)方式的(de)改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立以来，4月和9月经历(lì)了两轮大规模存款利率下降，主要是大行和股(gǔ)份行参(cān)与，今年以来的调(diào)整(zhěng)更(gèng)多是延续去年9月这一轮存(cún)款利率(lǜ)下调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评(píng)制度由原来的激励为主引入惩罚措施，加速(sù)了中小(xiǎo)银行存(cún)款利率补降的进度。就今年的经(jīng)济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱(ruò)，经济修复存在波(bō)折。目前居民超(chāo)额储蓄高增，实(shí)体融(róng)资(zī)需求有限，银行存款增加，降(jiàng)低存款(kuǎn)利率可以引导(dǎo)减少信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差(chà)不断压缩，银行经营(yíng)压(yā)力增大，调(diào)整存款成本成为(wèi)改善息(xī)差(chà)的(de)重要(yào)手段。

　　光大保德(dé)信基(jī)金(jīn)：下(xià)调(diào)协定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限，主(zhǔ)要(yào)影响对公客(kè)户在商业(yè)银(yín)行的活(huó)期类存款收益，延续近期银行存(cún)款利率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有(yǒu)助于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势(shì)，特别(bié)是中(zhōng)小行高息揽储的成本压力；另(lìng)一方面，有利于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向消费投资(zī)转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的(de)定位。

　　德邦基金(jīn)：存款(kuǎn)利率机制创(chuàng)设以来(lái)，两(liǎng)轮利率调降都集中在活(huó)期(qī)和(hé)定期存款(kuǎn)，实际上忽略了这些(xiē)介于活期和定期(qī)存(cún)款之间的存款的利率调整，当下有必要一次(cì)性调整通知存款和(hé)协定存款(kuǎn)利率上(shàng)限，保证存款利率下(xià)调(diào)的有(yǒu)效性。银行(xíng)一季度净息差水(shuǐ)平均创历史新低(dī)，上市银(yín)行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通(tōng)过存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调(diào)可以有(yǒu)效降低银行负债(zhài)成本(běn)，增厚息(xī)差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息(xī)潮”迭起(qǐ)，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对(duì)于4月份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏(piān)弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款同比(bǐ)多(duō)增幅度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还(hái)要(yào)进一步观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率，2023年银行息(xī)差压力增(zēng)大，控(kòng)制存款成本成(chéng)为当务之急。中小银(yín)行或有动力(lì)持续(xù)主动(dòng)下调存款利率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势(shì)所趋。因(yīn)此银(yín)行(xíng)降(jiàng)息(xī)潮可能仍(réng)聚(jù)焦于存款利率下(xià)调。

　　此外，广义(yì)上(shàng)的(de)降(jiàng)息潮(cháo)不仅仅集中在银(yín)行领域(yù)。以地方债为例，2022年(nián)后广东(dōng)、上海、深圳、江苏(sū)、浙江(jiāng)等发达(dá)地区地方债发(fā)行利差降(jiàng)至10Bp，未(wèi)来(lái)仍可能(néng)下降(jiàng)至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好(hǎo)的发债主体(tǐ)，其(qí)信用债收(shōu)益率(lǜ)仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍是由(yóu)实体(tǐ)经济资金(jīn)供(gōng)需决(jué)定的(de)，而(ér)央行的政策(cè)利率(lǜ)、基(jī)准利率在一方面要合适顺(shùn)应(yīng)市(shì)场环(huán)境(jìng)，一方面也代表着政(zhèng)策意愿强调信号意义的作用(yòng)。今年是真正疫后复苏的(de)第(dì)一年，我们仍面临内生动力(lì)不强需(xū)求不足(zú)的情(qíng)况，央行已(yǐ)经通过降准(zhǔn)以及结构性货币政(zhèng)策等多项举措(cuò)给(gěi)予了实(shí)体经济(jì)所需的一(yī)定的资金投(tóu)放(fàng)支持，有效降低了实体综合融资成本，后续需要财政(zhèng)政策产业(yè)政策等(děng)配(pèi)套政策继(jì)续激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前(qián)央行需要(yào)观察(chá)跟(gēn)踪经济运(yùn)行情(qíng)况，短期调整政(zhèng)策利率的概率不(bù)大，但仍会维(wéi)持资金合理充裕的环境，故(gù)从银行资(zī)产端的角度来(lái)讲，贷款利率或仍维(wéi)持(chí)低位，后续是(shì)否进一步下调要看实体(tǐ)经济复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调的概(gài)率不大(dà)，而存(cún)款利率上限的调(diào)整(zhěng)空间仍存在(zài)，而(ér)是否(fǒu)进一步下调(diào)要看银(yín)行(xíng)自身经营(yíng)需(xū)要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年(ni朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思án)4月(yuè)，人(rén)民银行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立了(le)存款利(lì)率市场(chǎng)化(huà)调整机制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率(lǜ)为代(dài)表的债(zhài)券市场利率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款(kuǎn)利率水平。在存(cún)款利率(lǜ)市(shì)场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大行分别下调存款利(lì)率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》新增存款利率市场化定价情况作(zuò)为合格(gé)审慎评(píng)估(gū)的扣分(fēn)项(xiàng)，引(yǐn)发中小银行跟随调降存款(kuǎn)利率。我们认为(wèi)，通过存(cún)款利(lì)率下行(xíng)，稳定商业银(yín)行净(jìng)息(xī)差进而(ér)保持贷(dài)款利率维持低位(wèi)或继续(xù)下(xià)行，最(zuì)终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的金(jīn)融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收(shōu)窄，需(xū)求边际弱修复(fù)趋(qū)势(shì)或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加银行存款定(dìng)价下调，4月(yuè)社(shè)融信(xìn)贷低于(yú)预期，国内降息(xī)预期被进一(yī)步(bù)强化(huà)。海外来(lái)看(kàn)，全球经(jīng)济进入衰退周期，加息(xī)周期基(jī)本(běn)结束，后续(xù)有望逐步(bù)迎(yíng)来降(jiàng)息高峰。

　　平安(ān)基金：目前(qián)，我国国(guó)有(yǒu)大(dà)型商业银行和股份制商业银(yín)行的定期存款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一(yī)方面，银(yín)行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存(cún)款利(lì)率下(xià)降，来保障(zhàng)银行合理利(lì)差范围，增(zēng)加(jiā)银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍在，存款持(chí)续高增(zēng)，在揽(lǎn)储(chǔ)压力不(bù)大的基础上，银行自身也有动力(lì)去下调存(cún)款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解(jiě)银行负(fù)债及经(jīng)营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将(jiāng)有哪(nǎ)些政策(cè)传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息(xī)差(chà)压力大(dà)是普(pǔ)遍(biàn)现象，此(cǐ)次政策调整有望带动中小银行主动跟随下调存款利率。另一(yī)方面(miàn)，由于此前经济(jì)下行影响，投资者悲(bēi)观预(yù)期被(bèi)放大(dà)，大量资金集中在(zài)银(yín)行存款端，此(cǐ)次存款利(lì)率下调也有望带(dài)动存款资金的(de)释放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压力(lì)。本次下(xià)调将引(yǐn)导银行的(de)对公活(huó)期成本下降，存款(kuǎn)降价(jià)叠加资产端(duān)让利压力趋缓，银行息差(chà)、盈利将合理修复，有(yǒu)利(lì)于(yú)增强(qiáng)银行内生(shēng)资本补充能(néng)力(lì)；②减少企业及居民的短期(qī)存款(kuǎn)意愿、促进企(qǐ)业投资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本(běn)次下调对市(shì)场(chǎng)的(de)影响(xiǎng)集(jí)中在以(yǐ)下(xià)两点：①规范银行的协定(dìng)存款定价(jià)秩序，减(jiǎn)少(shǎo)存(cún)款定价的(de朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思)无序竞争(zhēng)。此前，部分中(zhōng)小银行的(de)协定(dìng)存款和通知存款定价过(guò)高，会对遵守自律机制、定价较低(dī)的银行产(chǎn)生(shēng)揽储冲击。本次(cì)上限(xiàn)下(xià)调后会(huì)普遍(biàn)降低中小行协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知存款利率(lǜ)，减少(shǎo)中(zhōng)小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行(xíng)影(yǐng)响(xiǎng)较小。②长(zhǎng)端利率(lǜ)下(xià)行仍有空(kōng)间。市场(chǎng)降息预期升温(wēn)，但大概(gài)率落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限，主(zhǔ)要(yào)影响(xiǎng)对公客(kè)户在商业银行的活期类存(cún)款收益(yì)，使得对公(gōng)客户活(huó)期(qī)存款收益向对私客户看(kàn)齐，一方面有助于缓解(jiě)商(shāng)业银行净息差收窄趋势(shì)，另一方面有利于引(yǐn)导超额(é)储(chǔ)蓄向消费投资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹德立(lì)：对于(yú)银行，存款利率自律上限调整(zhěng)降低了银行(xíng)负债成本，目前上市(shì)银行(xíng)协定存款(kuǎn)占总存款(kuǎn)的(de)比重在13％左右(yòu)，重新(xīn)规(guī)定协定(dìng)利率上(shàng)限后，预计行业(yè)资金成本可(kě)以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可(kě)以限制高(gāo)息揽储(chǔ)，规(guī)范行业竞争，特别是降(jiàng)低银行对公活期存(cún)款成(chéng)本压力，减轻银行负(fù)债及经营压(yā)力(lì)。此外，银行负债端(duān)成本(běn)的下降使得银行(xíng)盈利能力增强，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非(fēi)降(jiàng)息的确定性信号

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：未(wèi)来存款利率是否还有(yǒu)进一步下降的空间(jiān)？对股债(zhài)市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德(dé)信基金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利(lì)率的非对称下行使得(dé)商业银行净息差(chà)已逼近1.8％的(de)监管下限，经(jīng)营(yíng)压力倒逼存款利率有进一步调降的预期。一方面，为支持(chí)实体经济，政策导向下(xià)贷(dài)款(kuǎn)加(jiā)权平均(jūn)利(lì)率创有统计以来(lái)新(xīn)低，2022年12月(yuè)金融(róng)机构人民币贷款加权平均利率较(jiào)2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞争类似(shì)“非(fēi)零和博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份额考(kǎo)核压力使得各行下调存款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存(cún)量(liàng)存款平(píng)均(jūn)成本率基本持平(píng)。贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非对称下(xià)行作用下，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评(píng)估(gū)实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》规定(dìng)的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利(lì)于降低(dī)全社会无风(fēng)险收(shōu)益率(lǜ)，利多永续经营性质的票息资(zī)产，比(bǐ)如利率债、稳定股息(xī)率的央企等(děng)。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有下降的趋(qū)势(shì)和空间(jiān)。从银行角(jiǎo)度，2018年以来(lái)由于存款定(dìng)期(qī)化，活期存(cún)款占比明显(xiǎn)下(xià)降，存款付息(xī)率有(yǒu)所抬升，与此同时(shí)，贷款收益(yì)率大(dà)幅下(xià)行(xíng)，大(dà)幅加剧了银行(xíng)息差压力，这(zhè)使(shǐ)得控制存(cún)款(kuǎn)成本尤(yóu)为(wèi)重(zhòng)要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民(mín)超(chāo)额储蓄高增、企业存款提升(shēng)、消费复苏(sū)较慢，监管(guǎn)层面有动力去持续推动(dòng)存(cún)款利(lì)率(lǜ)下降，促进存款流向消费和实际(jì)投资。短期看，存款利率下调带动(dòng)流动性继(jì)续进入(rù)债市，中短(duǎn)期利率，特别是中短期信用(yòng)债(zhài)利率仍(réng)有(yǒu)下行空间。如果经济复苏较强(qiáng)，流动性也有可(kě)能进(jìn)入(rù)股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的(de)紧迫(pò)性不高。但银(yín)行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激(jī)烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑到存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年(nián)银(yín)行息(xī)差压力增(zēng)大(dà)，中小银行或(huò)有动力主动(dòng)跟进(jìn)下调存款利率。长期来(lái)看，有(yǒu)望(wàng)带动存款利率整体下(xià)行。现(xiàn)实中，存款利(lì)率降低有助于压低(dī)全(quán)社(shè)会利率水平，利(lì)好(hǎo)债(zhài)券，同(tóng)时股票市场中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降(jiàng)息释放的信号来看，是否(fǒu)意味着货币政策进(jìn)一步(bù)宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读为边(biān)际再宽松为时尚(shàng)早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行(xíng)报告以及2023年一季度货政(zhèng)例会均表明当前货币(bì)政(zhèng)策基调未变，“精准有力”仍是第(dì)一(yī)要求(qiú)，而在此基础上强调“着力支持扩(kuò)大内(nèi)需，为实体经济提供(gōng)更有(yǒu)力支持”。

　　本(běn)次调降意味(wèi)着(zhe)当(dāng)前(qián)长端利(lì)率仍有下行空间，但这(zhè)一调降是针对银行协(xié)定存款及通(tōng)知存款利率(lǜ)自律上限，而非直接调降挂(guà)牌存款利率，存款利率下调并不(bù)等于政策利率就必须进行对等下(xià)调，市场不应视为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全(quán)性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投(tóu)资者应该(gāi)如何守住自己的钱袋子？你(nǐ)有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投资工(gōng)具(jù)应该兼顾考量(liàng)收益性(xìng)、流动(dòng)性(xìng)以及安全性。在存款利率下(xià)降的(de)背景下，短债(zhài)基金以(yǐ)及(jí)其他固收类基金在具一定流动性(xìng)的同时，相较活期存款和相当部分的银行理财(cái)产品，具有一定的超额(é)收(shōu)益，是风险偏好较低和(hé)风险(xiǎn)偏好适(shì)中投资(zī)者的合(hé)适投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈钟闻(wén)：今年(nián)初以来，债券市场(chǎng)利率整体下行(xíng)，4月以(yǐ)来下行(xíng)加速，当前无论(lùn)从(cóng)绝对利率水平还是从信用利(lì)差，都回到了较低(dī)历史分位数水平，虽(suī)然债(zhài)市多(duō)头环境仍(réng)未改变(biàn)，但(dàn)一致(zhì)预期(qī)导致行情(qíng)走的比较迅速(sù)，市场进一(yī)步盈利(lì)空间被压缩，若看(kàn)不(bù)到央行货币(bì)政策增量政策，后续或进入震(zhèn)荡环(huán)境，而存量(liàng)博弈交易(yì)下也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来(lái)说，在这样的环境下尽量选择防守类(lèi)型的产品，规避市场波动，例如(rú)货币基金，而短债基金中要选择久期短流动(dòng)性好、历史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦(bāng)基(jī)金：随着(zhe)经济高(gāo)频(pín)数据的(de)弱化(huà)趋势显(xiǎn)现，且4月底(dǐ)政治(zhì)局会议从疫情后稳增长转向中(zhōng)长期调结构，政策(cè)发力预期下降，市场对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因(yīn)此(cǐ)股(gǔ)票市场(chǎng)也进入到“休整期”。在(zài)市场震荡休整期，高(gāo)股息策略(lüè)往(wǎng)往跑赢市场(chǎng)。因此在当前(qián)环境下，建议关注行业估值(zhí)水平较低，高股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利(lì)率环境，需要我(wǒ)们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱(yòu)惑，比如面对收益率高达20％且能保本的(de)所谓理(lǐ)财产品。对普通投资(zī)者而言，如(rú)果不具备相关专业(yè)知识，可(kě)以选择把投资理财交给(gěi)少数专(zhuān)业的人来做，让优秀的基金经理管理自己的(de)钱(qián)袋子。具备一定投资能(néng)力(lì)和(hé)风控(kòng)能力的人士(shì)可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前(qián)提条件(jiàn)是做好风控，选择适(朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思shì)合自己风险(xiǎn)偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普(pǔ)通投资(zī)者储(chǔ)蓄收益下降，为保持资(zī)金保值增值，投(tóu)资者在评(píng)估自身风险承受能力后可适当考(kǎo)虑公募货币基金(jīn)、公募中(zhōng)短债基金、商业(yè)银行现(xiàn)金管理(lǐ)类产品(pǐn)等风险等级(jí)较低、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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