北交所开市至今一年(nián)半，公募基金投资北交所步伐不(bù)断(duàn)推进，除(chú)了推出北证(zhèng)50指数基(jī)金、北交所主(zhǔ)题基金(jīn)、“专精特新”主(zhǔ)题(tí)基金外，存量产品也加大北(běi)交(jiāo)所(suǒ)布(bù)局力(lì)度，今年更有新基金密集公告可(kě)投北交(jiāo)所股票。

　　多家公(gōng)募机构及(jí)人士(shì)表示，随着北(běi)证50指(zhǐ)数推作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出出，北交(jiāo)所活(huó)跃度抬升，部分公司表(biǎo)现良好，叠加(jiā)较(jiào)低的(de)估值(zhí)水(shuǐ)平，公(gōng)募基金等(děng)专业投资者(zhě)积极挖掘北交所投资机遇，投向北交所的意愿也在(zài)增加。从长期(qī)投资(zī)的角度看(kàn)，北交所股票处于(yú)投资相对(duì)早期阶段，更具成长空间，符合“专精特新”属性的隐(yǐn)形冠军和科(kē)技、制造等行业(yè)，长期投资价值受到公募资(zī)金的青睐。

　　新(xīn)基金公(gōng)告可投北交所

　　专业机构挖(wā)掘北交(jiāo)所投(tóu)资(zī)机会

　　据记者统计，截(jié)至(zhì)5月(yuè)13日，今年以来(lái)累计(jì)有申万菱(líng)信沪深300价值ETF、鑫元成长驱(qū)动、银华心质混合(hé)、中庚(gēng)港股通价值18个月等十多只次(cì)新基(jī)金公告可投资于北京证券交易所上市股票，并揭示了(le)相关风(fēng)险。

　　除(chú)了基金(jīn)产(chǎn)品外，还有华(huá)商、中庚、睿远、朱雀基金等多(duō)家基金公司也发布(bù)公告称，北交所上市股票是国(guó)内依法发行上(shàng)市的股票，属于(yú)基金法规定的“上市交易的股票(piào)”。在遵守基金合同所规定的投资目标、投资策略、投资范围、资(zī)产配置比(bǐ)例、风(fēng)险收益特征和相关风险控制指标等前提下，公司旗下基金(jīn)可参(cān)与(yǔ)北交所股票(piào)的投(tóu)资(zī)。旗下新增基金如果符合基金合同的有(yǒu)关规定，亦可(kě)投资北(běi)交所(suǒ)上市股票。

　　谈及(jí)上述现(xiàn)象，中信建(jiàn)投基金相(xiāng)关投研人士表示，公(gōng)募新(xīn)基金之所(suǒ)以密集公告可投(tóu)北(běi)交所，一方面表明(míng)专(zhuān)业投资(zī)机(jī)构敏锐地(dì)发现了北交所相关(guān)股票潜在的(de)投资机会，开始加大布局力(lì)度；另一方面(miàn)，北交所上市公司(sī)是除沪深两市以外国内最优质公(gōng)司(sī)的代表，许多标(biāo)的当前估(gū)值水(shuǐ)平偏低，具备投资价值。

　　景顺长城基(jī)金也认为(wèi)，一方(fāng)面(miàn)从持(chí)仓数(shù)量和持(chí)股总量的角度来看，公募参与北交所意愿在(zài)持续(xù)增加。另一方面(miàn)，相较于上证(zhèng)、深证(zhèng)，北交所上市公司数量、总体规模较小，流动性较弱，去年11月北交所推出北证50指(zhǐ)数以来，被动资金的加入使得整个(gè)板块的成交变得更(gèng)加活跃，同时(shí)，部分(fēn)公司的良好表(biǎo)现也(yě)使得越来越多投资者关注到北交所，自然也引(yǐn)来更多资金(jīn)的关(guān)注(作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出zhù)。

　　鑫元基金也(yě)表示，公(gōng)募基金的配置意愿(yuàn)，主(zhǔ)要取决于北交所市场的赚钱效应(yīng)、可(kě)投标的稀缺性(xìng)以及专精特(tè)新领(lǐng)域的景气度。而(ér)近期北(běi)交所市场出现(xiàn)积(jī)极(jí)信号(hào)：2022年年报中，多只公募基(jī)金产品出现在北交所公司前十大(dà)股东名单中；北交所较大规模公司去(qù)年业绩涨势良好，今年(nián)一季度(dù)盈利表(biǎo)现继(jì)续向好(hǎo)；次新基金(jīn)在北交(jiāo)所的持股(gǔ)集(jí)中度高。“预计随着后(hòu)续市场(chǎng)流(liú)动性(xìng)的改善和创新型中小企业的高(gāo)速(sù)成长，北交(jiāo)所投资(zī)有望(wàng)实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值(zhí)小、流动性等制约，初步“试水”北交(jiāo)所(suǒ)市场(chǎng)的公募基金，在投资比(bǐ)例、策略上也(yě)存在差异(yì)，但(dàn)未来会加大对北交所市场的研究和(hé)投资。

　　鑫元基金(jīn)表示(shì)，结合北交(jiāo)所的战略(lüè)定位(wèi)和(hé)上市公司“小而美(měi)”的特征(zhēng)，预计次新基金(jīn)投资将(jiāng)深入细分产业链的研究，挖掘市场前景大、竞争壁垒高、业绩确定性(xìng)强(qiáng)的个股机会。同(tóng)时(shí)，也可根据(jù)主板(bǎn)上一些成长赛道(dào)的公司估值水平，在北(běi)交所中进行映射(shè)，选择(zé)估值水(shuǐ)平显著(zhù)偏(piān)低的(de)公司进行投资。在组合配置(zhì)上，力求均衡和风险分散，降低中小企业经(jīng)营波动大的风险。此外，北交所相关(guān)基金也(yě)会积极(jí)参与转(zhuǎn)板、新(xīn)股发行等(děng)投(tóu)资机会。

　　中信建投基(jī)金(jīn)上述投(tóu)研人士(shì)也(yě)称，我们高度(dù)重视北交所投资机(jī)会，目(mù)前有一只北交所主题基金，未(wèi)来(lái)一(yī)方面会(huì)根据市场情况，择机(jī)发行(xíng)更多以北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票为主要投资范围的基金产品，另一方面，不排除将存量基金产品的投资范围(wéi)扩大至北交所股票，同时会(huì)增(zēng)加(jiā)研究团(tuán)队拓展(zhǎn)对北交所股票(piào)的研究(jiū)深度和广度。

　　持仓总市值达(dá)43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从公募持仓北(běi)交所股票(piào)总市值(zhí)情况看，截至2022年底，全市场(chǎng)公(gōng)募基金持有北交所个股数量82只，达(dá)到(dào)历史最高水平；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿(yì)元，半年下降了(le)36％。

　　不过(guò)，从2021年11月15日开(kāi)市以(yǐ)来(lái)，公(gōng)募投资(zī)北交所总市值总(zǒng)体呈(chéng)现震荡攀升的态势。

　　“北交所开板初期上(shàng)市公(gōng)司(sī)中，与(yǔ)新(xīn)能源行业相关的个(gè)股(gǔ)市值占比较高，而去年下半年新能源行业整体(tǐ)回调幅度(dù)较大，带动投(tóu)资北(běi)交所市值(zhí)有所回(huí)落。”景顺长城基金(jīn)相关负责(zé)人称。

　　而从今年年初看(kàn)，北证50指数(shù)一度出现快速(sù)上涨(zhǎng)势头，2月份以来震荡下行(xíng)，目前年内收跌(diē)-0.23％。不过，从长期投(tóu)资的角(jiǎo)度看，北交所的(de)投资价值仍然受到公募资金的青睐(lài)。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)基金表示(shì)，北交所当下呈现的特征类似于一级(jí)半的市场，即投资阶段相比一级(jí)市场（股权投资）更加成熟，但对比上证、深证的大多(duō)数公司(sī)而言又相(xiāng)对早期(qī)，可投资标的规模也相(xiāng)对(duì)更小；但从长期(qī)投资的角度来说，这也意味着更大(dà)的成长(zhǎng)空(kōng)间和收(shōu)益率预期，故我们认(rèn)为北交所具备良好(hǎo)的(de)长期投资(zī)价值。

　　具体落实在投资层面，景顺长城基金表示，我们对于具体行业没有明(míng)确的偏好，但是整体还是比较(jiào)看好细分行业的、符(fú)合“专精特新”属性的隐形冠军：这(zhè)些公(gōng)司虽然普(pǔ)遍规模(mó)较(jiào)小、受到的关(guān)注度可(kě)能不高，但在其所属行(xíng)业中拥(yōng)有(yǒu)较(jiào)强的竞争力，在研发投入(rù)的强度上、成长性指标上，也(yě)不(bù)弱于创业板(bǎn)、科创(chuàng)板的上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)，而(ér)且由(yóu)于(yú)市值较小，可能反而拥有(yǒu)更大的成长(zhǎng)空间。

　　鑫元(yuán)基金也表(biǎo)示，从中长期视角(jiǎo)看，随着北交所交易制度的不断(duàn)完(wán)善、已(yǐ)上市企业(yè)的投资价值不断明确，以及场内流(liú)动性不(bù)断提升(shēng)，势必会吸引更多优(yōu)秀的企业、活跃的(de)资金流入。北(běi)证50指数估值有向上修复(fù)的空间(jiān)，当前配(pèi)置(zhì)的性价比(bǐ)较高，胜率和(hé)赔率都非常具备吸引力。

　　结(jié)合当前的北交所整体(tǐ)估(gū)值水(shuǐ)平，叠加2023年下半年打(dǎ)开的降(jiàng)息窗口，鑫元(yuán)基(jī)金将重点关注成长赛道，尤(yóu)其是(shì)具有专精特(tè)新特性的成(chéng)长股。在行(xíng)业的稀(xī)缺性方面(miàn)，投资者可重点(diǎn)关注具有高成长性、国产化逻辑强的优质(zhì)产业(yè)链。更多的阿尔法收益可(kě)能聚焦在科(kē)技和制造两(liǎng)大(dà)赛道(dào)，包(bāo)括汽车、半导体、碳中(zhōng)和、军工蕴藏(cáng)较多左侧投资机会。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)基金相关投研(yán)人士也称，北交所有一大(dà)批(pī)优秀(xiù)的(de)创新(xīn)型中小企业，借(jiè)国家政策支持的东(dōng)风和(hé)企(qǐ)业自身的(de)努力，我们相(xiāng)信会(huì)有(yǒu)相当体量的企业(yè)成长成(chéng)为大型企业，这个成长(zhǎng)的过程会(huì)给(gěi)投资者带来(lái)丰厚回报，因此我(wǒ)们认为北交(jiāo)所具(jù)备长期投资价值。“具体细分而言，我们更加(jiā)看好电(diàn)力设备、机械设备、医(yī)药生物等三个领(lǐng)域。”

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