芦哲 首(shǒu)席宏(hóng)观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青年失业率(lǜ)的(de)因素拆解(jiě)为三方面：①青年(nián)失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参(cān)与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）。通过(guò)三因素框(kuāng)架，我们发(fā)现16-24岁(suì)失业人口的增(zēng)加不能完全解释(shì)青年失业率(lǜ)的(de)上(shàng)升，更(gèng)重(zhòng)要(yào)却被(bèi)忽视(shì)的因素是青年人口和劳动参与率(lǜ)下降，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青年失业(yè)率。假(jiǎ)如今年3月分母端的青(qīng)年劳(láo)动力与2020年持平，新增约132万青年(nián)失业人口只能(néng)将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人口会随着经济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可(kě)能(néng)成为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青(qīng)年(nián)失业率中枢。

　　·青年失业率(lǜ)的(de)三(sān)因(yīn)素框架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动(dòng)力=失(shī)业人(rén)口/（总人口×劳动参与率），据此可将(jiāng)青(qīng)年失业率拆解为青年失业人口、总人口、劳(láo)动参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来自失(shī)业增加，不要(yào)忽略(lüè)分母，劳动(dòng)力的下降，也是抬高(gāo)失业率的(de)重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只(zhǐ)增加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个(gè)点。

　　·分子(zi)端的青(qīng)年失业人口：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇青年就业人(rén)数约为(wèi)2587万人(rén)，失业人数(shù)632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方(fāng)面(miàn)，近7成青年失业者是(shì)主动辞职，被裁(cái)员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看，三(sān)分(fēn)之二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较(jiào)大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集(jí)程度由(yóu)低到高两(liǎng)个(gè)特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的青(qīng)年(nián)就业主(zhǔ)要转(zhuǎn)向(xiàng)服务业。以受教育年限作为维(wéi)度(dù)，青年就业从知(zhī)识密(mì)集程度较低的行业流向较(jiào)高行业(yè)，但(dàn)是知识密集型行业的(de)青年失业情况比整(zhěng)体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是(shì)一季(jì)度(dù)青年失业人(rén)口仍增(zēng)加(jiā)的原因。经济复苏的主力是知识密集程度(dù)较(jiào)低的(de)餐饮、零售等服务业，而知识密集(jí)程度较高的(de)生产性服务业复苏较慢(màn)，服务业就业复苏结构(gòu)的分(fēn)化，带来(lái)青(qīng)年就业和25-59岁就(jiù)业的(de)分化。

　　·分母端(duān)的青(qīng)年劳动力：（1）青(qīng)年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力对应的出生(shēng)人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇(zhèn)的人(rén)口转移也在(zài)减速，新增城镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至(zhì)2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的(de)下(xià)降(jiàng)主要有(yǒu)三方面原因：一是(shì)16-24岁(suì)在(zài)校(xiào)生大幅增加493万；二是部分群体因就业(yè)形势恶化而(ér)退(tuì)出劳动市场；三是(shì)就(jiù)业观念(niàn)的变化导(dǎo)致(zhì)初次进入(rù)劳动市场时(shí)间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不能完(wán)全解释青年(nián)失业率的上升。假如当前青年劳动(dòng)力(lì)与(yǔ)2020年相同，在(zài)失业人口增加132万(wàn)至(zhì)632万人的情况下，对(duì)应青年失业(yè)率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解释当前青年失业率的(de)一部分(fēn)，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的变动可能(néng)出现(xiàn)以下三(sān)种(zhǒng)情况：①青年失业人口增(zēng)加(jiā)，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上(shàng)升；②青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力(lì)均在减少，但失业人(rén)口降幅(fú)不及劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业(yè)率上升(shēng)；③青年失业人口与劳动力(lì)均在(zài)减少，失业(yè)人(rén)口降幅大于(yú)劳动力(lì)降(jiàng)幅(fú)，青年失业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经(jīng)济复苏而减少，但青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力的下(xià)降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的(de)长期(qī)来源(yuán)，抬高青年失业(yè)率的(de)长期中枢(shū)。未来失(shī)业率的分(fēn)母端越来越(yuè)重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业(yè)分化未收(shōu)窄；青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出(chū)现明(míng)显下降；外需、房地产等(děng)不(bù)及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失(shī)业(yè)率的三因(yīn)素框架

　　2.分子(zi)端：新增(zēng)青年失业人员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到(dào)服务，知识密度(dù)从(cóng)低到高(gāo)

　　2.3.服(fú)务业复苏分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳(láo)动(dòng)力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期下(xià)降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的分母端可能(néng)会越(yuè)来(lái)越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率(lǜ)攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年(nián)有数(shù)据以来(lái)最高值。在疫情影响退(tuì)散、经(jīng)济逐步复苏(sū)的(de)情况(kuàng)下，城镇调查(chá)失业率(lǜ)较去年同期大幅下(xià)降0.9个(gè)点，但(dàn)青年失业率却较去年4月(yuè)逆势攀升(shēng)2.2个(gè)点。本篇报告将重点研究疫情后留下(xià)的“疤痕效应”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业(yè)率(lǜ)的三(sān)因素框架

　　失(shī)业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年(nián)失业率的(de)主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其(qí)中②③决(jué)定着青年劳动力(lì)的变化。这三个因素均为城(chéng)镇口径。

　　三个(gè)因素(sù)的(de)变化都不能忽(hū)视。当我们讨(tǎo)论失业率时，经(jīng)常认为失业率上(shàng)升一定是失业增加的结果(guǒ)，这个判断对于全年龄段(duàn)失业率来说并没有问题，因为我国的劳(láo)动力总量（也称经济活动人(rén)口(kǒu)）在2015年之前(qián)一直(zhí)在(zài)上升，2015年后略(lüè)有下(xià)降，到2021年(nián)末(mò)下降(jiàng)了2.6％，年均降(jiàng)幅(fú)约0.4％。但(dàn)青年(nián)失(shī)业率则不能(néng)忽视(shì)分母的变动，因为青年劳(láo)动力(lì)波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青(qīng)年劳(láo)动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人(rén)口失(shī)业(yè)率大幅(fú)提高3.8个点。两(liǎng)次人口普查期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从(cóng)496万(wàn)增加到500万(wàn)，仅增加了4万左(zuǒ)右，约为2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青(qīng)年(nián)失业率却从六普(pǔ)的9％提(tí)高(gāo)到七(qī)普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是(shì)失业(yè)率的分母在下(xià)降，16-24岁青(qīng)年(nián)劳(láo)动力(lì)人(rén)口在(zài)此期(qī)间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段(duàn)劳动力数量基(jī)本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失(shī)业率的分母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率变(biàn)动(dòng)的是失业人口数量（分子），但决(jué)定青年失业(yè)率变动的(de)却是(shì)青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业(yè)人员缘于(yú)服(fú)务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业(yè)人口：主动辞职居多；三(sān)分之二(èr)接受过大学教育

　　从总量来(lái)看，当前城镇青年就业人数(shù)约为(wèi)2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。国(guó)家统计局(jú)在3月就业数据(jù)解(jiě)读时，披露了(le)当前青年就业和失业人(rén)数(shù)的(de)基本情况：“初步测算3月份城(chéng)镇(zhèn)青年9637万人，没有参(cān)与劳动力市场的青(qīng)年6418万人，主(zhǔ)体为在校学生；参与劳动力(lì)市(shì)场的青年(nián)3219万人，其(qí)中(zhōng)就业人数2587万(wàn)人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动力人(rén)数(shù)与(yǔ)去年(nián)基本(běn)持平，今年4月青(qīng)年失(shī)业率比去年(nián)同期高2.2个点(diǎn)，青(qīng)年失业人员比(bǐ)去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失(shī)业形(xíng)势好于去年同期(qī)。假设(shè)2022年以来青年(nián)劳动(dòng)力总量维持(chí)在3219万，青年失业(yè)率(lǜ)每提高1个点(diǎn)，带来32万左右(yòu)的(de)新增失业人口。尽管(guǎn)今年4月青(qīng)年失业率比去年(nián)同期高2.2个点，但(dàn)从新增青年失业人口来看，今年(nián)1-4月(yuè)约为119万(wàn)，去年(nián)同期为125.5万。从(cóng)增(zēng)量来看，今(jīn)年前四个月青年失业(yè)形势(shì)要好(hǎo)于去年，这与当前经(jīng)济(jì)逐(zhú)渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏(zòu)来(lái)看，受夏季(jì)毕(bì)业影响(xiǎng)，我国(guó)青年失业(yè)率(lǜ)一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预(yù)计5-7月青(qīng)年失业率(lǜ)或将(jiāng)继续小幅攀升(shēng)。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于(yú)瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织35岁以上群体。一种观点认为，青年群体由于工作(zuò)经验和技能相(xiāng)对(duì)不熟练，往往在企业裁(cái)员时首当其冲。但根据(jù)月度劳动力调查数据，青年(nián)失业主要原因是(shì)主动辞职，被裁(cái)员(yuán)的比例(lì)明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有(yǒu)工作意愿但(dàn)从未工作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中这一比例(lì)最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部(bù)分(fēn)失业(yè)人(rén)群后，剩下的青年失业人口中(zhōng)，第一(yī)大失(shī)业(yè)原因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育(yù)程度来看，三分之二的青年失业人(rén)员接受过大学教育。各年龄段失业人群中，年龄越(yuè)低，平均受(shòu)教(jiào)育程度越(yuè)高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比(bǐ)例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受教(jiào)育程(chéng)度也大致类似，青(qīng)年人由于年(nián)龄限制，接受大学(xué)教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以(yǐ)下就业人员的受教(jiào)育程度大幅(fú)高于35岁以上。按(àn)照接受过(guò)大学教育的占比来看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密(mì)度从低到高

　　青年失业人口的行(xíng)业与青年(nián)就业(yè)分布基本(běn)一致。青年失(shī)业人口呈现出行业(yè)聚集的特点，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理(lǐ)和其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行业也(yě)是青年就(jiù)业集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青(qīng)年就业(yè)。从行业(yè)来看，青年失业人口(kǒu)的行业分布是由就业分布决定的，吸纳就业占比较大的行(xíng)业，往往也贡献(xiàn)了(le)较大规模(mó)的失业。因此，在(zài)挖掘青(qīng)年失业人口(kǒu)来自何处(chù)之前(qián)，需(xū)要研究(jiū)青年就(jiù)业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的(de)结构变化较大(dà)，呈现出(chū)从制造到服务、知(zhī)识密(mì)集(jí)程(chéng)度由低(dī)到(dào)高两(liǎng)个特点。

　　青年就(jiù)业从工农(nóng)业大量流入服务业。农(nóng)林牧渔、采矿业、制(zhì)造业(yè)和电热燃水的生产供应业，这四(sì)个(gè)行业是国民经济(jì)分类的农业和工业。2010年这四个行业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比(bǐ)例大(dà)幅降至(zhì)25.4％。其(qí)中(zhōng)，制(zhì)造业(yè)从(cóng)37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸纳青年就业比例(lì)增加超(chāo)2个(gè)点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息技(jì)术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业(yè)和房地产等其他(tā)6个(gè)服务行业吸纳青年就业的比例均增超(chāo)1个百分(fēn)点。

　　以受教(jiào)育年限作(zuò)为维度，青年就业从知识密(mì)集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业。我们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各行业(yè)就业(yè)人员的受教育年(nián)限，来(lái)计(jì)算(suàn)各行业的知识密集程(chéng)度。有(yǒu)5个(gè)行业的平均受教育年限在14年以上，依次(cì)是：科(kē)学研究与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和(hé)信(xìn)息技(jì)术(shù)服(fú)务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融(róng)业外，其(qí)他四个(gè)行业是过去十(shí)年青年(nián)就业流入的(de)主要(yào)行业，吸纳青年就业比例的增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青(qīng)年就业(yè)比例变(biàn)动与(yǔ)行业平(píng)均受教育年限基本一致，即青年(nián)就业从知识密集(jí)程(chéng)度较低的行(xíng)业流向较高(gāo)行业。

　　但(dàn)是知(zhī)识密集(jí)型行(xíng)业的青年(nián)失业(yè)情况比整体(tǐ)失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》中各行(xíng)业的青年失业比例（该行业的青年(nián)失业(yè)人数/青年失业总人(rén)数(shù)），除以各行业的(de)青年就业(yè)比例（该行业(yè)的青年就业人数/青(qīng)年就业(yè)总人数），来作为各(gè)行业失业率的(de)近(jìn)似替(tì)代指标。以这个指标来看，知识(shí)密集型行(xíng)业的青(qīng)年(nián)失业率大多高于全年龄段(duàn)失业率，如信息技(jì)术、教育、科研服(fú)务、公共管理等(děng)行业，体现在图11中(zhōng)，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏分化或是一(yī)季度青年失(shī)业人口(kǒu)仍(réng)增加的原因(yīn)

　　一季度服务业(yè)复苏出现分化(huà)。今(jīn)年一季度(dù)GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零售(shòu)业缺口(kǒu)为(wèi)1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿餐(cān)饮(yǐn)业增速均高于疫情(qíng)前三年均值，这(zhè)三个行业(yè)一(yī)季度复(fù)苏情况较好；知识密集(jí)程度更高的(de)房地产业、租赁和商务服务业(yè)、信息技(jì)术服务业的(de)缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个(gè)点(diǎn)，一季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子端来看，当前(qián)青年失业(yè)人员(yuán)增长的症结在(zài)于服务业就(jiù)业复苏(sū)的结构不均衡(héng)。一方(fāng)面，随着受(shòu)教育水平的整(zhěng)体提高，青(qīng)年(nián)就业大量流向知识密(mì)集型(xíng)服务业，如(rú)教(jiào)育、信息技术等行业。另一方(fāng)面，年初疫情影(yǐng)响减弱后(hòu)，经济复苏(sū)的主力是知识密集程度较(jiào)低(dī)的生活性服务业，而知(zhī)识密集程(chéng)度较高(gāo)的生产性服务业复(fù)苏较慢。所(suǒ)以服(fú)务业就业(yè)复苏结(jié)构分化(huà)，带(dài)来的青年失业人口和25-59岁失(shī)业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织度就业(yè)尚未出现明显改善，应届生就业(yè)压力大；而住宿餐饮等行(xíng)业就业已经(jīng)出现回暖，但对于三分之二接(jiē)受过大学教育的青年(nián)失业人(rén)口而言(yán)，这些行(xíng)业的就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与(yǔ)率均(jūn)下(xià)降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年失(shī)业率的(de)分母端(duān)是(shì)城镇青年劳动(dòng)力，主要由青年人(rén)口和劳动参与率决定。2022年我国(guó)开始步入人口负增长时代，城镇青年劳(láo)动力可能(néng)将步入长期下(xià)降(jiàng)通道(dào)，这将从(cóng)分(fēn)母端推升青年失业率，或成为(wèi)疫情(qíng)后就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期(qī)来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均(jūn)在(zài)减少

　　城镇青年劳动力首先取(qǔ)决于城镇(zhèn)青(qīng)年人口(kǒu)数量，而后者来自于两部(bù)分(fēn)，一(yī)是16-24年前的出生人口，二是乡村(cūn)到城镇的迁移人口，这(zhè)两部分(fēn)增量未来都趋于(yú)下降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力对应(yīng)的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生(shēng)人口，而前者(zhě)正好(hǎo)是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出生人(rén)口超(chāo)2000万，其(qí)中1987年出生人口最(zuì)高(gāo)超过2500万，到90年代开始明(míng)显步(bù)入(rù)下降通道。1986-1994年(nián)合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口(kǒu)，这两个时期分别(bié)为(wèi)1.63、1.45亿，出生人(rén)口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转移也在减速。新增(zēng)城镇人口从2016年开(kāi)始逐年(nián)减(jiǎn)少，十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但2022年(nián)只有(yǒu)650万人。预计(jì)今年(nián)随着疫情影响减弱，人员流动(dòng)恢复，新(xīn)增城镇人口(kǒu)数量会较去年有明显(xiǎn)增长，但(dàn)可能仍然较难回(huí)到十三五期间超(chāo)2000万的规模。当(dāng)前我国城(chéng)镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继续高速增(zēng)长空间有限，从乡村到城镇的迁移人(rén)口数(shù)量(liàng)整体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参与率有(yǒu)两(liǎng)个(gè)特点(diǎn)，一是低于其他年(nián)龄段群体，大部分青(qīng)年在校，并未进入(rù)劳(láo)动(dòng)市(shì)场。二是近年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出(chū)现超预(yù)期下(xià)降。根据今(jīn)年3月统计(jì)局(jú)披露的青年就(jiù)业和失(shī)业人(rén)数，当(dāng)前(qián)16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率(lǜ)约(yuē)为(wèi)33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中，有3219万进(jìn)入或有意愿进入劳(láo)动市场。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参与率下(xià)降6.7个(gè)点，但疫(yì)情(qíng)以来(lái)仅仅(jǐn)三年(nián)，该指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下降(jiàng)主(zhǔ)要有三方面原因(yīn)。

　　一(yī)是16-24岁(suì)在校(xiào)生大幅增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁(suì)在校生增(zēng)加了706万，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年的时间里(lǐ)，该年龄段(duàn)的在校生增(zēng)加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年增速。

　　二(èr)是部(bù)分群体因就(jiù)业形势恶化而退出(chū)劳动市场，在(zài)未来经济和(hé)就业好转(zhuǎn)后(hòu)会回到劳动市(shì)场。2020年3月(yuè)，国家统计局曾在(zài)发布会指出当月(yuè)“就业人员(yuán)规模比1月(yuè)份下降6％以上”，说明(míng)就业形势(shì)恶化时(shí)，也会影响劳(láo)动参与(yǔ)率。

　　三(sān)是就业(yè)观念的变化导致(zhì)初次进(jìn)入劳动市场时间推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳(láo)动参与率。从(cóng)社会风气来看，对学历的推崇导(dǎo)致(zhì)本科毕业即进(jìn)入就业市场的年轻人减少，加上考研、考公竞(jìng)争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三(sān)战”，客观上(shàng)会将部(bù)分青年人(rén)初次就业(yè)时(shí)间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的分母端可(kě)能(néng)会越来越重要

　　失业人口的增加(jiā)不能(néng)完全解释(shì)青年(nián)失业率的上升。假如(rú)当前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失业人(rén)口的(de)增加只能解(jiě)释当前青(qīng)年失业率的一(yī)部(bù)分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经(jīng)开(kāi)始(shǐ)负增长，未来青年失业率的变动可能出现以下三(sān)种情况：

　　①青年(nián)失(shī)业人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青年(nián)失业(yè)率(lǜ)上升；

　　②青年失业(yè)人(rén)口与劳动力(lì)均(jūn)在减少，但失业人口降幅不及劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业(yè)率上升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，失(shī)业人口降幅大于劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人口(kǒu)会随着(zhe)经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但经济复苏难以改(gǎi)变失业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)下降(jiàng)趋势。青年劳动力的(de)下降可能(néng)成为就(jiù)业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期(qī)来(lái)源，抬高青年失业(yè)率的长期中枢(shū)。未来失(shī)业率的(de)分(fēn)母端可能会越(yuè)来(lái)越重要，这也是(shì)人口长周期变(biàn)化的影响之一(yī)。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明(míng)

　　青(qīng)年失业率的两个前置概(gài)念。讨论16-24岁(suì)人口调查(chá)失业率时，有必要明晰(xī)这一概念的两个要(yào)点(diǎn)：一是调(diào)查(chá)失业率是城镇就业范围，并(bìng)非针对全部就(jiù)业(yè)人口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年(nián)底我国(guó)城乡就业大(dà)约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业人口并未(wèi)包含在内。因此，许(xǔ)多针对青年失业率的讨论以全国青年人(rén)口(kǒu)数量(liàng)为出发点(diǎn)，未区分人口(kǒu)总(zǒng)量(liàng)与城乡结构的问题，有失(shī)偏颇。本篇报告如无特别(bié)说明(míng)，各概(gài)念均是指城镇就业口径。

　　二(èr)是失业率的分母(mǔ)不含没有劳动(dòng)意愿的劳动年(nián)龄人口。按照统计(jì)局的定义，“劳动力指(zhǐ)年(nián)满16周岁，有劳动能(néng)力，参加或要求参加(jiā)社(shè)会经济活(huó)动的(de)人员。包括(kuò)就业(yè)人员和失(shī)业人员”，因此没(méi)有就业(yè)意愿的(de)劳动年龄人口不计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国(guó)劳(láo)动统计年鉴》，2021年(nián)底(dǐ)我国16岁以上的人口约为11.5亿(yì)，其中(zhōng)只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为7.8亿，而(ér)就业人口(kǒu)为约(yuē)7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人口可能为3372万(wàn)人(rén)左(zuǒ)右。

　　从(cóng)数据来(lái)看，失业率来自全国(guó)月度劳动力调查(chá)。该(gāi)项(xiàng)调查制度于2005年正(zhèng)式(shì)实施，每年(nián)进行(xíng)两次全国劳动力抽样调查，调查范围为中国大(dà)陆的城镇和乡村，调查对象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年3月，为更及(jí)时准确反映劳动(dòng)力市场变化情况(kuàng)，建立了31个大城(chéng)市月度劳动力调(diào)查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳(láo)动力(lì)调查范围扩大至65个城市(shì)。2016年(nián)1月，全国月度(dù)劳动(dòng)力(lì)调查正式在(zài)全国范围(wéi)内开(kāi)展，调查范围覆盖全国所有(yǒu)地级(jí)市。

　　月度劳(láo)动力调查样本比例约为0.2‰，是(shì)年度调查的五分(fēn)之一左(zuǒ)右。全国(guó)每(měi)月调(diào)查约(yuē)12万户，2020年全(quán)国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人(rén)口抽样调查样本比例为1％。而(ér)每10年(nián)一次的人口普查(chá)则在长表部分纳入就业调查，长表抽样比(bǐ)例是10％左右，因(yīn)而人口普查的就业数据质量(liàng)更高。

　　就业人员(yuán)总数会(huì)根据普查数据进行修正(zhèng)，但结构数(shù)据仍会存(cún)在(zài)差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全(quán)国(guó)就业人(rén)员约(yuē)为7.75亿(yì)人；而七普(pǔ)后次年(nián)的年鉴将(jiāng)这一(yī)数据修正为7.54亿人左右(yòu)，误差约(yuē)2100万(wàn)人。但结构数据的差异仍然(rán)存在。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年(nián)城(chéng)镇(zhèn)制造(zào)业(yè)就业(yè)人员占比为18.0％，而七(qī)普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及预期，经(jīng)济和就(jiù)业恢(huī)复偏慢。

　　报告(gào)信(xìn)息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从(cóng)三因(yīn)素框(kuāng)架看“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发(fā)布(bù)时间：2023年5月(yuè)26日

　　报(bào)告发布机构：德(dé)邦证(zhèng)券股份有限公司(sī)

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