近日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论(lùn)引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果文化(huà)也(yě)成为(wèi)了(le)备(bèi)受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果(guǒ)文(wén)化，注册资本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围包括(kuò)文化艺术交(jiāo)流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》等节目的(de)火(huǒ)爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算值超(chāo)过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)得(dé)到游族(zú)网络天使(shǐ)轮投资。同(tóng)年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　201兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算17年(nián)4月，得到(dào)南山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时(shí)投(tóu)资的战略投(tóu)资(zī)，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略(lüè)投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一(yī)共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文化(huà)走向(xiàng)扩(kuò)张的关键一子，今年(nián)4月，位于北(běi)京东城区隆福寺(sì)的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业(yè)，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对(duì)外(wài)投资的企业(yè)共有9家，其中有6家(jiā)已经注(zhù)销。如今存续的(de)企业(yè)有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰(bīng)文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑果文化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任(rèn)公司(sī)（港澳(ào)台法人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香(xiāng)港注册。

　　此前(qián)曾(céng)有(yǒu)业(yè)内人(rén)士猜测，笑果文(wén)化(huà)或许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本的(de)前高管，C1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算harles（化(huà)名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他也是刚从(cóng)网上(shàng)看到本次出事，此前(qián)脱口(kǒu)秀(xiù)行业在国内处于快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领(lǐng)域笑果文化(huà)做的很早，成(chéng)绩也很(hěn)突(tū)出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于(yú)这些原(yuán)因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求的就(jiù)是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果可能(néng)需(xū)要张狂和外向一些，但(dàn)公众(zhòng)场合下脱(tuō)口秀中的(de)开(kāi)玩(wán)笑(xiào)也要(yào)注意(yì)把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及(jí)到国家政(zhèng)治和解放军形(xíng)象(xiàng)等(děng)严肃话题，确实不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面(miàn)，可能没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，目(mù)前大(dà)股(gǔ)东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资(zī)有(yǒu)限公(gōng)司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频(pín)联合笑果(guǒ)文(wén)化打造(zào)了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企鹅(é)影视(shì)和笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频(pín)节目，可(kě)以占到公(gōng)司百分之四十的业务(wù)营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升，资本却(què)后劲(jìn)不足(zú)？

　　相(xiāng)较于西(xī)方脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶(bó)来品在国内的(de)发(fā)展历(lì)程(chéng)要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》等热门综艺(yì)频频占据收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此带来一(yī)波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，自2015年(nián)以来(lái)，有超过9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。其(qí)中，不乏(fá)明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原(yuán)子(zi)创(chuàng)投、合一集团(tuán)投(tóu)了单立人(rén)。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业也明显呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两(liǎng)轮，且集(jí)中在(zài)2018年(nián)及以前(qián)。同时，资(zī)本对(duì)脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增(zēng)长的(de)市场似(shì)乎并(bìng)不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势(shì)分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业(yè)年均复(fù)合增(zēng)速将保持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期，资(zī)本为何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨询创(chuàng)始人高承(chéng)远对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽(suī)然发展迅(xùn)猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并(bìng)不(bù)吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的投(tóu)资逻辑(jí)天然是确定性和(hé)可复(fù)制性，而脱口秀行业却(què)具有(yǒu)巨大(dà)的(de)不确定性和不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的(de)不(bù)确定性(xìng)、观(guān)众审美的(de)不确(què)定(dìng)性，以(yǐ)及踩红线(xiàn)等重(zhòng)要舆情事件等，都(dōu)可能让(ràng)经营(yíng)面临巨大的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可(kě)持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合规(guī)的底线(xiàn)之上(shàng)，不断(duàn)运营爆(bào)款，激活创作，带(dài)动整个(gè)行业的(de)上线，这才是这个(gè)行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦(yì)对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业(yè)作为大(dà)文(wén)娱行业中的一员，和这个行业中的其余行(xíng)业一样(yàng)（如影视(shì)剧(jù)作、游戏等等(děng)），都严(yán)重依赖(lài)IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却(què)很(hěn)难(nán)讲述，这也是(shì)备受(shòu)资本市场(chǎng)冷遇(yù)的原因。

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