5月(yuè)12日晚(wǎn)间，江铃(líng)汽(qì)车(chē)公告宣布，公(gōng)司(sī)在2021年5月(yuè)即公开挂牌的江铃重型(xíng)汽车有限公司（江铃重汽）100％股权转让(ràng)交易(yì)终止，而(ér)此前(qián)约定的交易(yì)对方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃(wò)尔(ěr)沃卡车(chē)）。

　　江铃重汽(qì)是江(jiāng)铃汽车在(zài)2012年以(yǐ)2.7亿(yì)元价格(gé)接手的(de)资(zī)产，不过(guò)原计划在(zài)重卡(kǎ)行(xíng)业“大展拳脚”的江铃汽车却因此(cǐ)背上了包袱。江(jiāng)铃重汽在(zài)8年(nián)间亏损额度超过20亿元(yuán)。而且江铃汽车(chē)此前为(wèi)转(zhuǎn)让铺路，还曾现金为江铃重卡“输血”11.42亿元。

　　不过，此次交易终止，也(yě)意味(wèi)着江铃汽车(chē)前后耗了两年(nián)的“瘦身”行动依(yī)旧(jiù)以失败告终(zhōng)。

　　审(shěn)批(pī)未(wèi)在约定(dìng)时间完(wán)成

　　这笔交易要追溯(sù)到两年前。在2021年(nián)5月7日，江铃汽(qì)车曾披露，拟以不低于7.64亿元的价(jià)格，通(tōng)过山西省产权(quán)交易市场(chǎng)公开挂牌方式，出售全(quán)资子公司江(jiāng)铃重汽100％的股权。

　　当时(shí)，江(jiāng)铃重汽对接盘(pán)方开出了要求：1、世界500强企(qǐ)业，2020年度(dù)在全球生产销售重型卡(kǎ)车超(chāo)过12万辆(liàng)；2、公(gōng)司盈利，并在2018-2020年经审计合并报表(biǎo)净(jìng)利(lì)润率超(chāo)过5％。

　　3个月后(hòu)，谜底揭(jiē)晓(xiǎo)。上述股权挂(guà)牌公(gōng)告期于(yú)2021年8月9日(rì)期限届满，交(jiāo)易股(gǔ)权(quán)出售征集到一名意向受让方(fāng)，符合上述要求的沃尔(ěr)沃(wò)卡车成了接盘侠。

　　而且，沃尔沃(wò)卡(kǎ)车(chē)也按照(zhào)相关交易规则支付了(le)保证(zhèng)金。2021年8月(yuè)23日，双方经(jīng)协商(shāng)一致(zhì)，就出售交易股权(quán)签署(shǔ)了《关于江铃(líng)重型汽车(chē)有限公司100％股权的股(gǔ)权转让(ràng)协议(yì)》，确(què)定就(jiù)目标(biāo)股权支付的基准(zhǔn)价款为人民币约7.81亿元。

　　不过，江铃汽车5月12日公告称(chēng)，该笔(bǐ)交(jiāo)易(yì)需要获得国资(zī)管理有权单位的批准(zhǔn)，但由(yóu)于交易所需的政府审批事项未能在约定(dìng)的时间内完成(chéng)，项(xiàng)目双方经(jīng)协商一(yī)致，同意终止交(jiāo)易。

　　这笔交(jiāo)易前后耗时长达2年(nián)之(zhī)久，但最终仍以失败(bài)告(gào)终。需要提及的是，江(jiāng)铃重汽命(mìng)运颇为坎坷，此次交易已经是其历史上(shàng)第三次(cì)转手。

　　成为“财务黑洞”

　　资料显示，江铃重汽前身是山西省汽车(chē)工业集团。作为(wèi)一家老(lǎo)牌(pái)国营企业，该公司(sī)主要组装生产重型卡车与货车(chē)，但(dàn)由于经营(yíng)不善陷入发展困境，在2007年第一次被重组。中国兵器装备(bèi)集团及中国长安汽车集团有(yǒu)限公司，将太原重汽重组为太原长安重(zhòng)汽，作为长(zhǎng)安(ān)汽车进入重卡领域(yù)的跳板(bǎn)。

　　但最终太原重汽(qì)没(méi)能被盘活(huó)。太原重汽2011年的亏损已达1.4亿(yì)元，2012上半年的总销量为陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译439辆。到2012年(nián)第一季度，太原重汽的净资产仅为2.5亿元，已(yǐ)难以(yǐ)实现正常运转。

　　不(bù)过，江铃汽车却(què)对太原重(zhòng)汽产生了兴趣(qù)，该(gāi)公司在(zài)2012年7月(yuè)以不(bù)超过2.7亿元的(de)价格(gé)，从长安手中接手太原长(zhǎng)安(ān)重汽的全部股权(quán)，并于2陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译013年1月(yuè)将(jiāng)其更名为江铃重汽(qì)。

　　当初，江铃汽车进入重卡领域(yù)的意图是实现(xiàn)商(shāng)用车全覆盖。2013年，江铃汽车曾表示(shì)，最终(zhōng)将建成年产10万辆重型(xíng)载货车、10万(wàn)台发动(dòng)机的大型重(zhòng)卡(kǎ)企(qǐ)业(yè)，达产后主营业(yè)务将超过200亿元。

　　但江铃由于(yú)对重(zhòng)卡(kǎ)市场和客户洞察不足，经(jīng)营状况(kuàng)并(bìng)不尽如人意(yì)。2016-2019年，江铃重卡的销量分别为(wèi)52辆、796辆、1516辆、1090辆，2020年(nián)1-9月累计销(xiāo)量为1347辆。

　　同时期(qī)东风公司、中国重汽(qì)、一汽解放(fàng)等头部(bù)企(qǐ)业的(de)单月(yuè)销量，就(jiù)已超过江铃重汽几年的销(xiāo)量总和。2020年9月之后，江(jiāng)铃汽车不再(zài)披露有关江(jiāng)铃重卡的销(xiāo)量数据。

　　销量严重拖后腿(tuǐ)，江铃重汽俨然成为“财务黑(hēi)洞”。江铃汽车2020年财报数据显示，截(jié)至2020年12月31日，江铃汽车(chē)重型(xíng)汽车相关业务累计亏损超20.33亿元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，2020年亏(kuī)损最为严重，超5亿(yì)元。而且2021年，江铃(líng)重(zhòng)汽仍(réng)然呈现亏损状(zhuàng)态，1月净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)为1213.7万元。

　　截至(zhì)2020年底，江(jiāng)铃重汽总(zǒng)负债为12.69亿(yì)元(yuán)，总资产为7.99亿元(yuán)，处(chù)于(yú)资不(bù)抵债的(de)状态(tài)。因此，2021年(nián)后，江铃重汽停止(zhǐ)了所(suǒ)有(yǒu)的产销工(gōng)作。

　　值得一(yī)提的是，在(zài)2021年(nián)初，江铃汽(qì)车还对江铃重汽(qì)进行(xíng)了11.42亿元的现金增资。这一举动(dòng)的主要目(mù)的(de)是降低江铃重汽的资(zī)产负债率，便于吸引外部投资进入，利(lì)于江铃重(zhòng)汽进行业务重组。

　　“地主家(jiā)”也没余粮

　　实际上，江(jiāng)铃(líng)汽车自身近年来(lái)日子(zi)也(yě)不太好过。

　　从2020年-2022年间，江铃(líng)汽车分别(bié)实现营收330.96亿元、352.21亿(yì)元和(hé)301亿元，这三(sān)年内，其实现(xiàn)归母净利(lì)润分别为5.51亿(yì)元、5.74亿元和9.15亿(yì)元。

　　表面上看，盈(yíng)利状况尚可。不(bù)过(guò)，在2021年和2022年(nián)这两年间(jiān)，江铃汽车收到(dào)的政府扶持资金就(jiù)达到5.16亿元和9.07亿元，这(zhè)几乎撑起了(le)其当年的净利(lì)润。而扣除(chú)非经常(cháng)性损益(yì)后，江铃汽车在这两年的(de)扣非(fēi)归母净利润分(fēn)别为2962万元和(hé)-2.3亿(yì)元。

　　而(ér)且江铃汽(qì)车在(zài)这两年(nián)现金流状况也不(bù)佳(jiā)。在2020年，其经(jīng)营(yíng)活动现金流(liú)净额还(hái)达到36.98亿元，到了(le)2021年即降至17.6亿元，而(ér)到了2022年这一科目(mù)变成了-15.19亿(yì)元。而且今年一季度，这一科目仍未回正，为-7.22亿元。

　　今年(nián)一季(jì)度，江(jiāng)铃汽车营(yíng)收为75.26亿元，较上(shàng)年(nián)同期上升4.06％，其归母净利润仅为1.83亿元(yuán)，较上年同期下降(jiàng)5.79％。

　　随(suí)着沃(wò)尔(ěr)沃(wò)接盘告吹，江铃重汽(qì)这(zhè)一“包袱(fú)”仍(réng)然背在(zài)江铃汽车肩(jiān)上。而江铃汽车(chē)此次(cì)也表示，江铃重(zhòng)汽已暂(zàn)停(tíng)生产和销(xiāo)售，当前主要开支为(wèi)员工薪酬和设备维护等费用。“未来公司仍(réng)将继续积(jī)极推(tuī)进江铃重汽的重组工作，”江铃汽车方面称(chēng)。

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