“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累无(wú)疑是2023年出(chū)口最大的看(kàn)点。即使考(kǎo)虑去年的低(dī)基数(shù)，4月的出口增速(sù)也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国(guó)形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国(guó)家(jiā)成(chéng)为主角，欧美发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路(lù)”国家在中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今(jīn)年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那(nà)么在(zài)增量上就(jiù)可能(néng)对冲美欧日出(chū)口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前观察的中(zhōng)国的出口“不看港口，不(bù)看韩(hán)、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南(nán)出口通胀作(zuò)为传(chuán)统观(guān)察中(zhōng)国出口增速的重(zhòng)要(yào)指(zhǐ)标，但(dàn)随着中(zhōng)国(guó)出口结构向“一带一路”国家转移，其对中(zhōng)国出口(kǒu)的指示作用逐渐下(xià)降。一方面，由于多数(shù)“一带一路(lù)”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占比和增速快速上升，导致港(gǎng)口数据与实际(jì)出口增速持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南(nán)出口增速与中国出口基本(běn)保持统一趋势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较(jiào)大背离。出(chū)口结构性变化背景下，传统观察框架(jià)适(shì)用(yòng)性减(jiǎn)弱，信息的噪音(yīn)和预期的波动可能加(jiā)大。

　　国别方(fāng)面(miàn)，擘(bāi)画外贸蓝图的突(tū)破口(kǒu)仍(réng)在于“一带一路”国(guó)家。除低基数影(yǐng)响之外(wài)，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一(yī)带一路”贸易持续活跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳外贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月对东盟出(chū)口(kǒu)增速暂(zàn)时回落，不过整(zhěng)体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的(de)趋势加(jiā)偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗速，日韩份额保持稳(wěn)定(dìng)。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继(jì)续延(yán)续“扬长避(bì)短”的(de)属性(xìng)。中国4月(yuè)汽车(chē)及(jí)机电出(chū)口金(jīn)额(é)维(wéi)持强势，增速较3月进(jìn)一步加(jiā)快(kuài)部分(fēn)源于去年低基数(shù)原(yuán)因，不过(guò)对同比的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口跌(diē)幅(fú)则相(xiāng)较韩(hán)国(guó)更加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升(shēng)的(de)汽车出口反映海外车市较高景气度与产业链(liàn)韧性仍可在一段(duàn)时间内支(zhī)撑出口，而受全球(qiú)半导体周期影(yǐng)响(xiǎng)，集(jí)成电路4月出口量与价(jià)格均(jūn)偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一带一路”的空间有多大？站在(zài)2022年(nián)年(nián)底(dǐ)，市(shì)场大多聚(jù)焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定(dìng)外贸上发(fā)挥了越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要(yào)的(de)作用(yòng)，那(nà)么(me)如何(hé)去评(píng)估这一空间有多大(dà)？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博弈。在全球经济和贸(mào)易放(fàng)缓的背景下，我国(guó)出口(kǒu)的韧性(xìng)可能主要来自于存(cún)量的竞争——我们(men)认为很有可(kě)能是抢占欧美日(rì)韩(hán)在这些国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中(zhōng)国在一(yī)带(dài)一路(lù)沿(yán)线10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出口1个百分点。我(wǒ)们(men)选(xuǎn)取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国出口规模最大的10个国家(jiā)（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线国家(jiā)总(zǒng)出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景(jǐng)来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观(guān)三(sān)种情形下的(de)进口增速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下(xià)跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的进(jìn)口份额(é)中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示，中性(xìng)条件(jiàn)下，“一(yī)带一路”10国(guó)2023年拉(lā)动中国出口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国(guó)的(de)70％），大致(zhì)估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)并不少(shǎo)，我国(guó)全(quán)年(nián)出(chū)口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧美(měi)日等发达经济体(tǐ)出口(kǒu)增速预测，思路(lù)为在中国加入世界贸易组织后、历次(cì)全(quán)球经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退或(huò)是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三(sān)年，分别作为中(zhōng)性(xìng)、乐观和悲观情景作为(wèi)参考。我们(men)对(duì)于2023年的基准假设为(wèi)美欧有可能(néng)在下半年陷入温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球(qiú)金融危(wēi)机）、2016（美国(guó)紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和(hé)放(fàng)缓）分(fēn)别(bié)作(zuò)为悲观、中性和乐观情(qíng)景。根据(jù)预测，中性(xìng)假设(shè)下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出口增(zēng)速(sù)约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动(dòng)我(wǒ)国出口(kǒu)增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在(zài)低(dī)估的风险，主要(yào)来(lái)自(zì)于(yú)两(liǎng)个方面偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗：数据口径差(chà)异和欧美(měi)经济体的“韧性(xìng)”。数据(jù)方(fāng)面，各国自中国(guó)进口的(de)数据和中(zhōng)国向(xiàng)各国出口的数据存在(zài)差异（无(wú)论是绝对量还(hái)是增(zēng)速），有时这一差异还较(jiào)大，一(yī)般(bān)而言中国(guó)出口端的增(zēng)速会(huì)更高，这意味着我们基于“一带一路”国(guó)家进口数据的测算是低估(gū)的；外(wài)需方(fāng)面，欧(ōu)美经济(jì)陷(xiàn)入衰退的时(shí)点存在较大的不确(què)定性，可(kě)能在今年(nián)下(xià)半年、也可能(néng)在明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口的(de)拖累可能没有那(nà)么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯(sī)及其(qí)他新兴经(jīng)济体经济增长不及(jí)预期(qī)，对外需拉动不足。疫(yì)情二(èr)次冲击风险对出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对于(yú)中国出口的拖累不足。

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