财联社4月30日(rì)讯（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四个交易日后读西的字有哪些，读喜的字有哪些价(jià)格连续两日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本(běn)周(zhōu)三表现强势，融捷(jié)股份(fèn)一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天齐锂涨业(yè)盘中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原(yuán)因之一(yī)是上海车展有望带动购车需求(qiú)预期的提振。乘联(lián)会秘(mì)书长崔东树表示，上海(hǎi)车展将让(ràng)消费者感受到(dào)汽(qì)车消费的火热(rè)，提升消费信心(xīn)，也提振(zhèn)士(shì)气。国泰(tài)君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价(jià)导致消费者对电(diàn)动车的观(guān)望(wàng)心态有(yǒu)望逐渐改善(shàn)，市场开始预期(qī)5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企业人士提到(dào)，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价策(cè)略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价(jià)。但(dàn)未来，止跌信号能否持(chí)续稳定，受(shòu)多(duō)方因素影响。有产业人士分析(xī)称，乐观来看(kàn)，国内动力(lì)电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电(diàn)池(chí)厂商库存(cún)水平有(yǒu)望逐步恢(huī)复至健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯近日调(diào)查(chá)的(de)情况看，一(yī)些电(diàn)池(chí)龙头企(qǐ)业5月份(fèn)的排产预计将环(huán)比(bǐ)增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于(yú)前期基数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会(huì)全面恢复生(shēng)产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季度会有明显的提升(shēng)。由(yóu)此可(kě)见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势(shì)所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价格属于(yú)阶段性反(fǎn)弹还是(shì)底(dǐ)部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存(cún)状况，另一方面还(hái)需(xū)要看终端(duān)需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家(jiā)读西的字有哪些，读喜的字有哪些主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社记(jì)者(zhě)表示(shì)。该人士表示，电池(chí)厂商实际上从去年四季度开始便(biàn)启动大规模去库(kù)存(cún)举措，这一(yī)举措(cuò)在一季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不(bù)过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前库存(cún)已恢(huī)复(fù)至(zhì)健康水平，此前暂停的(de)产线也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产。特(tè)别是(shì)针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人(rén)士直言，相(xiāng)关(guān)库存基本(běn)出(chū)清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代一(yī)季(jì)度报告显示，其(qí)库(kù)存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额来看，宁德时代的(de)库存已经退回到2022年第(dì)一(yī)季度的水平。材料价格和库(kù)存水平(píng)，两项关键的指标也构成锂电产业走(zǒu)向的关(guān)键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳以及库存水平(píng)恢(huī)复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在不到半(bàn)年时(shí)间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力电池产(chǎn)业创(chuàng)新联(lián)盟2023年(nián)度大会(huì)上(shàng)，中国汽车工业协会(huì)常(cháng)务副会长付炳(bǐng)锋指出(chū)，国内动力电池行业(yè)仍然(rán)存在一些问题，包括(kuò)电池产(chǎn)业(yè)链(liàn)分工，价值链分(fēn)配问(wèn)题(tí)。“原材料短期大幅(fú)下降(jiàng)也(yě)不是正常的现象，”他直言。在(zài)他看(kàn)来，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行(xíng)业要以之前大幅(fú)涨(zhǎng)价(jià)为教训，保证价值链的(de)合理分配，避(bì)免大起大落(luò)。

　　据(jù)财(cái)联社不完全(quán)梳理，这些业内人士和分析师近期(qī)对锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价格反弹为信号(hào)，一(yī)系列的数据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分(fēn)析人(rén)士指出，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下(xià)游车(chē)市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而(ér)在需求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导致(zhì)，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续(xù)下跌，中游电(diàn)池厂商(shāng)集体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材料价(jià)格(gé)变(biàn)化来(lái)看，近期碳酸(suān)锂价格(gé)率先实(shí)现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产业链，包(bāo)括六氟磷(lín)酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材(cái)料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键指标(biāo)，中游电(diàn)池厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢(huī)复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池(chí)厂商库(kù)存水位(wèi)回退，此(cǐ)前部分电(diàn)池(chí)厂商暂停(tíng)的生产线(xiàn)已经重启生产。在采(cǎi)购方(fāng)面，电池厂(chǎng)商和下(xià)游车(chē)企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表现(xiàn)上(shàng)看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市(shì)的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能(néng)源汽车销量数据来(lái)看，其(qí)月销量逐(zhú)步攀升并(bìng)且回(huí)暖速度超过往年。随(suí)着二(èr)三(sān)季度到来，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也将(jiāng)进一步(bù)带动锂电产(chǎn)业(yè)中上(shàng)游(yóu)的(de)订单需求。加上5月份(fèn)临(lín)近(jìn)，企(qǐ)业重(zhòng)新开启月度(dù)采购谈判，行业(yè)有望迎来需(xū)求订单的(de)集中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回(huí)涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士(shì)表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)对(duì)于碳酸(suān)锂真实的供(gōng)给情况更(gèng)加清(qīng)晰，市(shì)场(chǎng)预期回(huí)调(diào)下，电池厂商在价格谈判上会更(gèng)加(jiā)谨慎。同(tóng)时(shí)电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂商的议价(jià)权。电池回收端(duān)，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持(chí)续(xù)推进电池回收布(bù)局，来自终端材料回(huí)收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总(zǒng)量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都(dōu)已(yǐ)完(wán)善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁(níng)德时代(dài)的宜春锂矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目(mù)均进(jìn)展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电产业的运(yùn)作模式正从“大(dà)开大(dà)合”的波浪式变得更为平滑。从原材料(liào)到电(diàn)池(chí)，再到(dào)下游车(chē)企，产业链各(gè)个环节的价格以(yǐ)及供需变化(huà)也将变(biàn)得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为，当前(qián)上游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下(xià)游获利、上(shàng)游承(chéng)压的简单故事

　　过(guò)去一段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格下(xià)跌过快，但这并不(bù)为业(yè)内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌(diē)至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一(yī)季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年(nián)第四(sì)季度(dù)的(de)2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年一季(jì)度的(de)1783吨(dūn)，环(huán)比下降27.5％。由(yóu)于市(shì)场行情策动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已经(jīng)出(chū)现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一(yī)季度(dù)营(yíng)业收入(rù)7亿(yì)元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环(huán)比下降86％，第(dì)二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则(zé)命运分化，大(dà)公(gōng)司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业(yè)有机会在价格(gé)下降周期中获得更多市场份额，行(xíng)业(yè)将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发(fā)生过的事。而(ér)同环节的大(dà)量(liàng)中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高(gāo)入局的新公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士(shì)表示(shì)，这一轮价格(gé)下降长(zhǎng)期利好(hǎo)中国最(zuì)大的(de)两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业(yè)和赣(gàn)锋锂业。它们(men)去(qù)年的净利(lì)润都超过(guò)200亿元，比中国最大的新(xīn)能源车企(qǐ)比亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂(lǐ)业净利(lì)润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这(zhè)两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的(de)海外锂矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最(zuì)低水平。

　　但这并不(bù)意味着(zhe)，这两家公(gōng)司能(néng)以低(dī)于(yú)5万元/吨的价(jià)格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有(yǒu)海(hǎi)外矿产的分销权或开采权(quán)，交易(yì)价(jià)格也(yě)需要通过(guò)长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业更(gèng)能(néng)容忍低价(jià)，并能在上游因降价(jià)减产时(shí)保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期(qī)下跌牵动着(zhe)万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下(xià)降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一(yī)个下游获利，上游承压的(de)简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超预期(qī)下跌，使(shǐ)宁(níng)德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三年(nián)长(zhǎng)单。另一(yī)层影响(xiǎng)是(shì)，宁(níng)德时代今年5月计(jì)划投产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很(hěn)有可能一开采就亏损。

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