全(quán)球头号(hào)对冲基金桥(qiáo)水的(de)最新调仓情况曝光(guāng)了(le)！

　　根据(jù)其向美国证交会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓(cāng)市值达(dá)到163.88亿(yì)美元（约合人民币(bì)1140亿元），较一季度(dù)末有所(suǒ)缩(suō)水(shuǐ)。

　　安硕核(hé)心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季度(dù)获(huò)得桥水(shuǐ)大(dà)幅加仓，晋(jìn)升为其(qí)第一大(dà)重仓(cāng)，但桥水减持了(le)两只标(biāo)普(pǔ)500ETF，还减持了(le)宝洁(jié)、百事(shì)可乐、可口可乐、沃尔玛等多只消费股(gǔ)；另外桥水加仓了谷歌母公司(sī)Alphabet、脸书等(děng)，但是减(jiǎn)持(chí)了拼(pīn)多多、黄金(jīn)ETF等(děng)。

　　但(dàn)是桥水最新观点表示，其(qí)非常(cháng)看好黄金，认为黄金(jīn)可能正处于持续(xù)增(zēng)长期(qī)的开端。

　　桥水美(měi)股(gǔ)持仓(cāng)市值近(jìn)164亿美元

　　美国证券交易(yì)委员会(huì)（SEC）披(pī)露了最新的13F文件，桥水(shuǐ)基金今年(nián)一季度末的持仓曝光。据了解，到今(jīn)年4月末(mò)，桥水管理的全权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来(lái)看看桥水在今年一(yī)季度的(de)美股持(chí)仓变动情况，数据显示，截止2023年3月末(mò)，桥水在美股(gǔ)的持(chí)仓(cāng)总市值(zhí)达(dá)到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减少了(le)10.55％。作为全球宏观策略基金(jīn)，桥水的(de)美股组合仅占(zhàn)总资产很小的(de)一部分(fēn)。

　　在(zài)这(zhè)个季度(dù)，桥水(shuǐ)在不断卖卖(mài)卖，清仓了228只证券，减持了360只证(zhèng)券；同时(shí)也积极买进，新进了118只证券，增持了225只证券。

　　新(xīn)兴市场(chǎng)ETF成头号(hào)重仓(cāng)

　　桥(qiáo)水减持多只消费股(gǔ)

　　今年一季度末(mò)，桥水的前十大重仓标(biāo)的的(de)集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕(shuò)核心(xīn)MSCI新(xīn)兴(xīng)市(shì)场ETF（IEMG）在今年一季(jì)度末(mò)晋(jìn)升为桥水(shuǐ)的第一(yī)大重仓，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市值(zhí)为8.72亿(yì)美元(yuánn是什么化学元素，n是什么化学元素符号)，占投资组合比例的5.32％。

　　第(dì)二、第(dì)七大持仓是两只标普(pǔ)500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一季度都有(yǒu)所减持(chí)，期末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美(měi)元。

　　值得注(zhù)意的是，桥(qiáo)水持有多只消(xiāo)费(fèi)品(pǐn)个股，但是今年一季度都进行了减持，比如(rú)其第三(sān)大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期末持有494.49万股，持(chí)股市值(zhí)为(wèi)7.35亿美元；还有(yǒu)桥水也减持了百事(shì)可乐、可口可(kě)乐，持(chí)股数量(liàng)分别降(jiàng)至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末持(chí)股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分(fēn)别位列第五、第六大重(zhòng)仓股；另外(wài)，桥水还减(jiǎn)持了麦当劳、开市客、沃尔(ěr)玛，其中沃尔玛的减(jiǎn)持(chí)幅(fú)度相对(duì)较(jiào)大。

　　但是，桥(qiáo)水在一季度小幅加仓了医疗(liáo)领(lǐng)域的强(qiáng)生，持股(gǔ)增至358.75万股(gǔ)，期末持股市值为(wèi)5.56亿美(měi)元，位列(liè)第四大(dà)重仓股。

　　桥水加(jiā)仓(cāngn是什么化学元素，n是什么化学元素符号)谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基(jī)金(jīn)君梳理了桥水基(jī)金美股(gǔ)前30大(dà)重仓(cāng)，其中增持的标的还(hái)包括(kuò)谷歌母公司Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持股数量增(zēng)至230.83万股，持(chí)有市(shì)值为2.39亿美元；还增持(chí)了脸书Meta，持(chí)股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元(yuán)；此外(wài)，增(zēng)持了VISA、直(zhí)觉(jué)外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金君(jūn)发现，桥水在一季度(dù)减持的标的相对较多，除去前十大重(zhòng)仓，桥(qiáo)水(shuǐ)还减(jiǎn)持(chí)了先锋(fēng)领航富时新(xīn)兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万股，减(jiǎn)持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持(chí)幅(fú)度较大的还(hái)有拼多多(duō)，减少(shǎo)了150.34万(wàn)股(gǔ)，持股数量降至214.24万(wàn)股，减(jiǎn)持(chí)幅度41％，持(chí)有市值为1.63亿美(měi)元。桥(qiáo)水还减(jiǎn)持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减持了塔(tǎ)吉特28％，持股降至66.44万(wàn)股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在(zài)一季(jì)度还(hái)减持了(le)其特别看好的黄(huáng)金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持(chí)仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金从去(qù)年(nián)年底以(yǐ)来出现较大涨势，表现(xiàn)非常突出(chū)。

　　但从最(zuì)新(xīn)的观点看，桥水还是非(fēi)常(cháng)看好黄金的。

　　近期，桥水(shuǐ)基金联席首席投资官凯伦·卡尼(ní)奥尔(ěr)-坦布(bù)尔表示，黄金可能(néng)正处于(yú)持续增长期(qī)的(de)开端(duān)，因(yīn)为全球对美元去(qù)杠杆(gān)化的推动仍是金价的长期支撑。她表示(shì)，黄金被低估了，还有(yǒu)很长的(de)路要走。

　　她还说，黄金在全球货币市场(chǎng)中日(rì)益重要，这(zhè)使得它不仅仅是对抗(kàng)债券市场(chǎng)和(hé)利率的工具(jù)。另外(wài)，地(dì)缘政(zhèng)治动荡不会消(xiāo)失，这是对黄金的长期支撑。不(bù)仅如此，由(yóu)于(yú)全球通胀水平仍相对(duì)较高，黄金将继续吸引投(tóu)资(zī)者，以对冲(chōng)购买力下降(jiàng)的(de)风险(xiǎn)。

　　桥水最(zuì)新观点曝光

　　4月(yuè)末，桥(qiáo)水联合首(shǒu)席投资官鲍勃·普林斯分(fēn)享了他在2023年一季度(dù)的最新观察。

　　他指(zhǐ)出，名义支出(chū)水平高于经济体的生产(chǎn)能力，导致通(tōng)胀(zhàng)率远高于目标水平，美国和其他西方经济体(tǐ)处于(yú)看跌失(shī)衡中。为了纠(jiū)正这(zhè)种(zhǒng)失衡，缓解(jiě)需求压力(lì)，欧美各国(guó)央行(xíng)一直在实施(shī)紧缩政策——目(mù)前紧(jǐn)缩(suō)政策造(zào)成的(de)负(fù)面影响初现苗头。但一切才刚刚开始，恢(huī)复均衡将会给经(jīng)济和市场带(dài)来一定的负面影响(xiǎng)。

　　相比之(zhī)下，亚洲经济(jì)体的经济(jì)更加接近于均衡——支出与劳(láo)动力产出水平一致，通胀可控，政(zhèng)策制(zhì)定者(zhě)有足(zú)够的空间(jiān)提振(zhèn)经(jīng)济和市场。

　　鲍(bào)勃·普(pǔ)林斯也称，在大(dà)部分西方(fāng)国家，货币(bì)政策紧缩扭转了流动性方向(xiàng)，促使人们抛售(shòu)资产持有现金。紧缩(suō)政策推高了(le)折现率(lǜ)（即现(xiàn)金未来实际(jì)收益(yì)率的预期），但迄今为止尚未严重(zhòng)影响风险溢价和经济(jì)增长，上述情况极有可能在(zài)周期的下一阶段出现(xiàn)。与西方国家相比，中国、日本和许多亚洲国(guó)家和(hé)地(dì)区处于周期的不(bù)同位置，这些国(guó)家和地区的政策制定者(zhě)支(zhī)持货币和(hé)信用流(liú)动(dòng)，这(zhè)降低了折现率和风险溢(yì)价，促进(jìn)了(le)经济(jì)增长。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥水基金在(zài)其官微发文称，“上周美联储加息25个基点。虽然没有明确声明加息将会暂停，但(dàn)政策指引的取(qǔ)消和(hé)鲍威尔讲(jiǎng)话清(qīng)楚表(biǎo)明，美(měi)联储希望持观望态度(dù)。这符合我(wǒ)们对当前形(xíng)势的(de)解读。”

　　桥水表示，为了(le)应对疫(yì)情(qíng)带(dài)来的影响，许多(duō)发达经(jīng)济体(tǐ)都(dōu)推出了大规模(mó)财(cái)政(zhèng)刺激政策，引发(fā)了(le)通(tōng)胀(zhàng)问(wèn)题。为(wèi)了应对高通胀，央行(xíng)不得不收紧政策。其(qí)中美(měi)国采取了(le)最(zuì)激进的(de)应(yīng)对(duì)通胀的(de)举措，在不到18个月的时(shí)间里，美联储(chǔ)加息500个(gè)基点，并迅(xùn)速减持债券。目前，虽然美国经济尚未出现严重问题，但(dàn)名义支出已(yǐ)经(jīng)放缓(huǎn)。如果美联(lián)储(chǔ)进一步收紧(jǐn)政策(cè)，银(yín)行(xíng)业就会继(jì)续承压，从而影(yǐng)响信(xìn)贷供应。上(shàng)周，美国第一(yī)共和(hé)银行被接管，再次凸显美(měi)国金融体系面临(lín)压(yā)力，股市和(hé)债(zhài)券收益率出(chū)现(xiàn)下(xià)跌。美国(guó)可(kě)能需要（也(yě)可(kě)能不需要）进一步(bù)收紧政策(cè)。鉴于迄今为止的紧缩举(jǔ)措，美联储可以评估形势再做出决(jué)策(cè)。

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