金融界5月(yuè)23日(rì) 万物(wù)皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回的白(bái)糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后(hòu)一(yī)个交易日，在郑州商品交易所交易的(de)白糖主力(lì)期货(huò)合(hé)约(yuē)收(shōu)盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一(yī)假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一(yī)震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中继(jì)续(xù)狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来mg src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/23/57e265d189035b487faf277db4cec38c.png" alt="万物皆周期(qī)！六年一次的白(bái)糖(táng)周期(qī)爆发！白糖主力合约创出六(liù)年多新高，供需缺口超过500万(wàn)吨">

　　六年(nián)一次(cì)的白糖周(zhōu)期

　　而上一(yī)次白糖主(zhǔ)力期(qī)货合(hé)约(yuē)打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白(bái)糖主力合约(yuē)正(zhèng)在上演最后的(de)末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下(xià)7314元/吨(dūn)的周期(qī)高点(diǎn)，随(suí)即白糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的白糖周(zhōu)期十分准时，从(cóng)未缺席(xí)过(guò)。而形成这种周(zhōu)期的原因与白糖(táng)期货(huò)的(de)种植(zhí)周期有关，一般(bān)甘蔗(zhè)的(de)每三年(nián)一个种植周期，这从根本(běn)决定(dìng)了白糖周期到来(lái)。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白(bái)糖周期已经渐入高潮，抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来据生意社显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对(duì)比来(lái)看(kàn)，白糖价(jià)格已(yǐ)经(jīng)创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是大(dà)概率事(shì)件。

　　中国糖业(yè)协会发布(bù)的全国食糖(táng)产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期截(jié)至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全部停(tíng)机(jī)，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚(shàng)在(zài)生产外，其(qí)他省(区(qū))糖厂已(yǐ)全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西(xī)等主(zhǔ)产区陆续收榨。由(yóu)于广西(xī)前(qián)期(qī)受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产对白(bái)糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料作(zuò)物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食(shí)糖产量整体保持平稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左右。目前国(guó)内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺(quē)口部(bù)分(fēn)通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国际市(shì)场供需情(qíng)况也(yě)不(bù)容(róng)乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联(lián)合国粮食(shí)及(jí)农业组织（粮(liáng)农组织）发布的报(bào)告显示，4抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来月国(guó)际食品价格(gé)指(zhǐ)数出(chū)现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报(bào)价(jià)上涨。粮(liáng)农组织(zhī)食糖价格(gé)指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区包(bāo)括(kuò)巴(bā)西、印度、欧盟、泰国(guó)、中(zhōng)国、美国、墨西哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚(yà)等，其中前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的(de)76%；前四(sì)大(dà)出口(kǒu)国(guó)分别(bié)是(shì)巴西(xī)、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易(yì)量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全球主要产糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗产量下(xià)降(jiàng)危机(jī)，加上政府实施的(de)出口限(xiàn)制，世界各地的糖价(jià)可能(néng)会进一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是(shì)闻风而(ér)动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超(chāo)4%。截至(zhì)目(mù)前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继续挑战极限，市(shì)场将会给出答(dá)案。

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