财(cái)联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎(yíng)来一(yī)波久违的反弹(dàn)，据上海钢(gāng)联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周五开(kāi)始(shǐ)止跌企稳四(sì)个交易(yì)日(rì)后价格连续两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前(qián)传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原(yuán)因之(zhī)一是(shì)上海(hǎi)车(chē)展有望带(dài)动购车(chē)需求预期的提(tí)振。乘(chéng)联(lián)会秘书长(zhǎng)崔(cuī)东(dōng)树(shù)表示，上海车展将让消费(fèi)者(zhě)感受到汽车消(xiāo)费的火热，提(tí)升消(xiāo)费(fèi)信心，也(yě)提(tí)振士气。国泰(tài)君(jūn)安表示，此前车企(qǐ)大幅(fú)降(jiàng)价导致(zhì)消费(fèi)者对电(diàn)动车(chē)的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前(qián)磷酸(suān)铁锂电(diàn)池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价(jià)女生有感觉了是怎么样的呢策略上(shàng)以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太(tài)可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续稳定，受(shòu)多方因素影响(xiǎng)。有产业人士(shì)分(fēn)析(xī)称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或(huò)到5月完结，届时电(diàn)池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平，并(bìng)带(dài)动上游材(cái)料(liào)采(cǎi)购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日(rì)调查的(de)情(qíng)况(ku女生有感觉了是怎么样的呢àng)看，一(yī)些电池龙头(tóu)企业5月(yuè)份的排产(chǎn)预(yù)计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期(qī)基数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日(rì)的业绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生(shēng)产，排产相比(bǐ)一季度会有明(míng)显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂(lǐ)市场需求(qiú)回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于(yú)阶段性反弹(dàn)还是底(dǐ)部反转，目前仍难(nán)以判(pàn)断。“一方面需要观(guān)察下游库存状况，另一方面还需(xū)要看终端需求是否(fǒu)真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商内(nèi)部(bù)人士(shì)此前对(duì)财联社记者表示(shì)。该人(rén)士(shì)表(biǎo)示，电池厂商实(shí)际上从去年四季(jì)度开(kāi)始(shǐ)便启(qǐ)动大(dà)规模去库存举(jǔ)措(cuò)，这一举措在(zài)一季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提(tí)到，目前库存(cún)已(yǐ)恢复至健康水(shuǐ)平，此前(qián)暂停的产(chǎn)线也已经(jīng)逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库(kù)存(cún)，有业内人士直(zhí)言，相关(guān)库存基本出(chū)清，后续(xù)将根据公司规(guī)划(huà)，逐步进行(xíng)补货。作为锂电(diàn)产(chǎn)业的(de)风向标，宁(níng)德时代(dài)一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对金额(é)来(lái)看，宁德时代的库存(cún)已经退回(huí)到(dào)2022年(nián)第一季度的水平。材料价格(gé)和库存水平(píng)，两项关键的指标(biāo)也(yě)构成锂电产业走向的关键，随(suí)价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌(diē)至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场(chǎng)热议。就在26日召(zhào)开的中国汽(qì)车(chē)动力电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副(fù)会长付(fù)炳锋(fēng)指出(chū)，国内(nèi)动力(lì)电池行业仍然存在一些(xiē)问(wèn)题，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期大(dà)幅下降也不(bù)是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他(tā)看来(lái)，原材料适当(dāng)涨价是正常现(xiàn)象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教(jiào)训，保证(zhèng)价值链的(de)合理分(fēn)配，避免大起大落(luò)。

　　据财(cái)联社不完全(quán)梳理，这(zhè)些业(yè)内人士和(hé)分析师近期对锂盐价格(gé)未来走(zǒu)势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一(yī)系列的(de)数据验(yàn)证锂电产业拐点或(huò)已(yǐ)经到来。分(fēn)析人(rén)士指(zhǐ)出，此前(qián)锂电产业进入调(diào)整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车市短期需(xū)求下滑(huá)，叠加(jiā)中游扩产(chǎn)迅(xùn)速从而在需(xū)求表(biǎo)现上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入(rù)清库存阶段。从上游材(cái)料价(jià)格变化(huà)来看，近期碳(tàn)酸(suān)锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注意(yì)的(de)是(shì)，在(zài)锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格也(yě)出现企(qǐ)稳(wěn)甚至(zhì)反弹的局(jú)面。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产(chǎn)业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键指标，中游电池厂商(shāng)的库(kù)存(cún)也已(yǐ)经逐步恢复(fù)至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商(shāng)库存水位回退(tuì)，此前部分电(diàn)池厂(chǎng)商暂(zàn)停的生产线已经重(zhòng)启(qǐ)生产。在采(cǎi)购方面(miàn)，电池厂(chǎng)商和下游(yóu)车企已陆续(xù)重(zhòng)启订(dìng)单，带动产(chǎn)业(yè)需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市(shì)场(chǎng)表现上看，年初(chū)的(de)市场恐慌情绪主要来(lái)自车市的(de)需(xū)求腰斩。但从整体(tǐ)一(yī)季度(dù)新(xīn)能(néng)源汽车销量数(shù)据来看，其月销量逐(zhú)步攀升(shēng)并(bìng)且(qiě)回(huí)暖速度超(chāo)过往(wǎng)年。随着(zhe)二三季度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将(jiāng)进(jìn)一(yī)步带动锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加上(shàng)5月(yuè)份临近，企业重(zhòng)新(xīn)开启月度(dù)采购谈判，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价格可能会有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸(suān)锂价格的暴(bào)涨暴(bào)跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的(de)供给情况更加清晰，市场预期回调下(xià)，电(diàn)池(chí)厂商在价(jià)格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议(yì)价权(quán)。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续(xù)推进电池回收(shōu)布局，来自终端材料回收的(de)产能也(yě)在稳步爬(pá)坡(pō)。相关数(shù)据显示(shì)，2025年国内回收的(de)废旧(jiù)电池的总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上(shàng)游，电(diàn)池(chí)厂商都(dōu)已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的(de)布(bù)局(jú)，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进一(yī)步释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂(zá)的产业调整过程(chéng)之后，整个锂电产业的运作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料(liào)到电池，再到(dào)下游车企，产业链(liàn)各个环节的价格(gé)以及供需(xū)变化也将变得更(gèng)加平(píng)衡且(qiě)具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平依(yī)旧处于高(gāo)位，虽然(rán)需求端稍有好(hǎo)转，但是并不(bù)足(zú)以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下游获利、上游(yóu)承压的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和(hé)电(diàn)池材(cái)料(liào)的(de)价格(gé)下跌(diē)过快，但这并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去(qù)近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨(dūn)，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企业不(bù)断(duàn)压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特(tè)电(diàn)机(jī)4月(yuè)24日公(gōng)告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸(suān)锂的锂盐企业则命(mìng)运分化(huà)，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降周(zhōu)期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上(shàng)一轮(lún)锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其(qí)是最近两年(nián)追(zhuī)高入局的新公司，则面(miàn)临停产乃至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价的(de)东风，赣锋锂业在去年(nián)轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大(dà)的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的(de)净利润(rùn)都超过(guò)200亿元(yuán)，比中国(guó)最大的新(xīn)能(néng)源(yuán)车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和可能的(de)未来亏损。这两家公司也有(yǒu)行业(yè)里最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的海外锂矿资(zī)源开采(cǎi)成本(běn)普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万(wàn)元/吨，几乎(hū)是全(quán)球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并不意(yì)味着，这两(liǎng)家公(gōng)司能以低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需要(yào)通过长协确(què)定，按市价定(dìng)期(qī)调整(zhěng)。但能获得(dé)上游更低成本(běn)的资源，让这两家大(dà)企业更能容忍低价，并能在上游因降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车(chē)市场。不过锂价(jià)下降带(dài)来的连锁反(fǎn)应(yīng)，并(bìng)不是一个下游获利，上游(yóu)承压的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些车(chē)企的(de)三年长单。另一层(céng)影(yǐng)响是(shì)，宁德时代今年5月(yuè)计(jì)划投产的宜春锂矿很(hěn)有可(kě)能一开采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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