在(zài)华尔街经济学家和央(yāng)行官(guān)员争(zhēng)论美国经济是否以及(jí)何时会陷入衰退之(zhī)际，大型基(jī)金经理们(men)并没有坐等答案揭晓。

　　智通财经(jīng)APP了解到(dào)，越来越多(duō)的专业(yè)选(xuǎn)股人(rén)士(shì)将资金从银行等对经济敏感的股票中撤(chè)出，转而投资公(gōng)用事业(yè)和基(jī)本(běn)消费品等(děng)在经济低迷(mí)时期被视为(wèi)具有弹性的股票。

　　美国银行(xíng)汇编的数据显(xiǎn)示，同时做多和做空的(de)对冲(chōng)基(jī)金已将其(qí)周期性(xìng)股票与防御性股票(piào)的比例降至至少2012年以(yǐ)来(lái)的最低水平。对于只做(zuò)多的基金(jīn)经理(lǐ)来(lái)印信是什么意思？ 印信和书信一样吗说，他们对周期(qī)性公司(这些公司的(de)命运(yùn)取决于商业(yè)周期(qī)的起(qǐ)伏)的相对敞口(kǒu)接近2008年以来的最低水平。

　　这一切都突显了主动投资领域的悲观情绪仍在加剧，尽(jǐn)管美股从去年10月低点反弹(dàn)，增(zēng)加了(le)5万亿美元的(de)市值(zhí)。

　　总(zǒng)而言(yán)之，以Savita Subramanian 为(wèi)首的(de)美国(guó)银行(xíng)策略师(shī)表示，主动选股者(zhě)“为2009年(nián)式的衰退做好了(le)准备”。

　　周期(qī)股相对防御股的比例降至(zhì)近(jìn)10年低点(diǎn)

　　最近对防御股的偏(piān)好与去年不同，当时对(duì)衰退的担忧蔓延，主动型基金紧紧抓住周期股。这(zhè)一立场表明，人们(men)相(xiāng)信美(měi)联储有能力通过积极的抗(kàng)通胀行动实现软着陆。现在，这(zhè)种乐(lè)观情绪已经(jīng)消散。

　　行(xíng)业仓位数据进(jìn)一步证明，专业人士持续看空股市(shì)。在(zài)美国(guó)银行4月份(fèn)对基金经(jīng)理(lǐ)的最新调查(chá)中(zhōng)，现金持有量保持在较(jiào)高水平，相对于(yú)股(gǔ)票，债券比(bǐ)2009年(nián)以来的任何时候都更受青睐。

　　高盛合(hé)伙人John Flood上周表示，在市场开始逃离(lí)时，只做多(duō)的基金被迫成为FOMO(害怕错过(guò))买家。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，选股者的谨慎态度与(yǔ)基于图表信号配置资产的计算机驱动策略形成了鲜明对(duì)比。由于股市稳步上涨和市场(chǎng)波动性下降，趋势追踪基金和波动性(xìng)目标基金等(děng)系统性资金(jīn)管理公司近几个(gè)月增加了(le)股(gǔ)票持有量。

印信是什么意思？ 印信和书信一样吗　　德意志(zhì)银行(xíng)的投资者(zhě)仓位(wèi)模型最能说明这种(zhǒng)分(fēn)歧(qí)立场。德意志银行(xíng)称，量(liàng)化基金继(jì)续抢购股票，而自由(yóu)裁量投资者(zhě)的(de)敞口(kǒu)已降至一年区间(jiān)的底部(bù)。

　　看空者将(jiāng) 2023 年(nián)股市反弹的(de)很大(dà)一部(bù)分归(guī)因(yīn)于那(nà)些对价格不敏感(gǎn)的量(liàng)化(huà)投资者，他们别无选择(zé)，只能在股价(jià)上涨时买(mǎi)入股票。看空者还警告称，持续(xù)数月(yuè)的股市反弹是不可持续的。由于标普(pǔ)500指数几次突破4200点的尝试都(dōu)以失败(bài)告(gào)终，缺(quē)乏动(dòng)能可能会限制量(liàng)化基金的(de)需求。另一方面(miàn)，新(xīn)一轮的抛售可能会促使量化(huà)基印信是什么意思？ 印信和书信一样吗金改变路线，并退出股市。

　　好于预期(qī)的经济数据和企(qǐ)业财(cái)报(bào)也提振股市。尽(jǐn)管各公司在本(běn)财报季的(de)业绩超出预期(qī)，但目前来(lái)看，这还不足(zú)以让美国企业重(zhòng)回(huí)增长轨道。就连美联储官员也预测今年晚些时候会出现“温和衰退”。

　　不过，美(měi)国(guó)银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早(zǎo)地为(wèi)经(jīng)济衰退(tuì)做准备而采(cǎi)取防御措施(shī)，最(zuì)终可能会付出高昂(áng)的代价。

　　Subramanian发现10个(gè)最具周(zhōu)期性的(de)行业往往在(zài)衰退前的6个月内表现(xiàn)优异。直到(dào)真正(zhèng)的经济衰退到(dào)来，防(fáng)御性股票(piào)才开始大放异(yì)彩，尽(jǐn)管它们的领先地(dì)位(wèi)通常会在下行周期结束前逆转(zhuǎn)。

　　美国银(yín)行(xíng)的经济学家(jiā)预计，美国经(jīng)济衰退将从第三季度开始(shǐ)。

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