北京时间(jiān)5月(yuè)6日(rì)晚(wǎn)，伯克希(xī)尔·哈撒韦召开(kāi)年度股东大(dà)会(huì)。公司董事(shì)长93岁的沃伦·巴菲(fēi)特和副董事长——99岁的查(chá)理(lǐ)·芒格(gé)先生，一边吃喜诗糖(táng)果，一(yī)边回答(dá)了来自全球投资者5个(gè)多小时(shí)的互动提问。

　　在(zài)这次股(gǔ)东会(huì)中，两位(wèi)奥马哈(hā)“先知”再度(dù)和投资(zī)者分享(xiǎng)了投(tóu)资(zī)、成功以及长寿(shòu)的秘诀，并(bìng)就市场关(guān)注的AI、新能源、美国银(yín)行危机、苹果(guǒ)以(yǐ)及(jí)公司“接班人”等热(rè)点话题进行了探讨。

　　例如，巴菲特在(zài)股(gǔ)东会上表示，他和芒格依(yī)然高度看好苹果公司。“如果让消费者选择，是放弃第二台车，还(hái)是放弃iPhone，我(wǒ)想大(dà)多数(shù)人会放(fàng)弃第二辆车(chē)。这(zhè)是消(xiāo)费者(zhě)行为对(duì)苹果公司带来(lái)的机会。”

　　同(tóng)时，也谈(tán)到了(le)台积电在产业链中(zhōng)的重(zhòng)要位置。巴菲(fēi)特认为，“目前没有一家公(gōng)司可以与台积(jī)电相比拟(nǐ)，这(zhè)家(jiā)公司拥(yōng)有非凡的领导地位。”

　　为了让(ràng)读者能(néng)够在第一时间(jiān)获取本(běn)次股东会最新观点，筛选(xuǎn)出(chū)40条核心精(jīng)华内容(róng)，以飨(xiǎng)读者(zhě)。

　　重(zhòng)点企(qǐ)业(yè)背后价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不合理(lǐ)，

　　Pilot的选(xuǎn)址要比后者好许多

　　会上(shàng)，巴菲特说，“伯(bó)克(kè)希(xī)尔买卡车加油站Pilot比英国石(shí)油买(mǎi)Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一(yī)个分(fēn)成(chéng)三个阶段的交易，第(dì)一个阶段价格(gé)很好，第二(èr)个阶段由于他们去(qù)年优异(yì)的(de)业绩对(duì)卖家很有利。

　　自从我们(men)在 2017 年购买了(le)Pilot 的股份以来，这部分股份已进行了“股权”会计处理。2023年初，伯克希尔将购买Pilot的额外权益，这将使我(wǒ)们的所有权提高到(dào)80％，并导致我们在(zài)财务报表中(zhōng)充分整合(hé)Pilot的收益、资产和负债。拿(ná)Pilot和Travel Centers比较(jiào)并(bìng)不太合理，Pilot的选址要(yào)比后者好许多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特：希望能够拥有多个

　　具备(bèi)沃(wò)尔(ěr)玛一样分销能(néng)力的(de)分(fēn)销商(shāng)

　　巴菲特表示，“沃尔玛的(de)分销做(zuò)的很好，我们有很多产品供应给它，但有(yǒu)些产(chǎn)品很难让(ràng)人(rén)们只(zhǐ)去沃尔(ěr)玛购买，我们也(yě)会把产品的分销渠道(dào)多元化，我们希望能(néng)够拥有多个具备沃(wò)尔(ěr)玛一样分(fēn)销能力的分销(xiāo)商(shāng)”。

　　03.

　　巴(bā)菲(fēi)特：喜(xǐ)诗糖果虽(suī)然有101年的历史，

　　但其(qí)魔力(lì)也不是无限的(de)

　　再(zài)谈自身钟爱的喜诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖果当(dāng)前面临的问题(tí)不在于是(shì)否开(kāi)新店。我和查(chá)理为了(le)把这个品牌推向全(quán)球做过很多尝(cháng)试，每(měi)次我们都是在(zài)最初觉(jué)得(dé)走(zǒu)对了方向，但后来发现还是(shì)不(bù)行。喜诗糖果有101年的历史(shǐ)，虽然有自己的魔力，但魔力也不是无限的(de)。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影行业经营难题比较多

　　关于(yú)电影和(hé)迪士尼(ní)，芒格(gé)说，电影行业(yè)是一(yī)个（经(jīng)营(yíng)）非常(cháng)困难的行业，是（竞争(zhēng)）非常严峻(jùn)的行业。“举个例子，假(jiǎ)如疫(yì)情(qíng)前有70％的业务，随着疫情的来(lái)临，客流量(liàng)减(jiǎn)少(shǎo)了，但电(diàn)影院(yuàn)不(bù)能减少(shǎo)影片(piàn)供应，也不(bù)能减(jiǎn)少(shǎo)其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特：在收(shōu)购动视暴雪的事(shì)情(qíng)上

　　微(wēi)软已经做得非常(cháng)出(chū)色了(le)

　　有(yǒu)投资人提问，伯克希(xī)尔出售动视(shì)暴雪股份是否影响到了微(wēi)软对(duì)其(qí)的收购？对此，巴菲特(tè)回复：“伯克(kè)希尔所有监管要(yào)求下应披露的事项都已在13-F或10Q文件(jiàn)里写明(míng)了。至于(yú)微软(ruǎn)，我认为(wèi)他们已经做得非(fēi)常(cháng)出色了(le)，为了达成(chéng)这笔收购，微软与英国有关部门(mén)积极地进行了合(hé)作，但这并不代表他们最终一定会成功，这也不是(shì)愿意多花钱就能解决的问题。我(wǒ)还不清楚最终结果会(huì)如何(hé)，但即(jí)使(shǐ)这笔(bǐ)收购最终没有成功，也不代表微(wēi)软或动视暴(bào)雪有任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定(dìng)苹果公(gōng)司，

　　其在伯(bó)克希尔持仓占比已(yǐ)超过了能源业(yè)务

　　在股东大会上(shàng)，巴菲特(tè)高度肯(kěn)定了苹果公(gōng)司(sī)。他说，“苹果公司(sī)在(zài)我(wǒ)们仓位中的占(zhàn)比超过了能(néng)源(yuán)业(yè)务(wù)。虽然(rán)我(wǒ)们持有苹果的股份占比不高，但(dàn)每年的权重都在增(zēng)加。我(wǒ)不懂手机，但我能看明白消费(fèi)者的习惯(guàn)。如果让消费者(zhě)选(xuǎn)是(shì)放弃买手(shǒu)机(jī)还是放(fàng)弃买(mǎi)汽车，我想很(hěn)多人会选放弃汽车(chē)。”

　　“我们不知道未来趋(qū)势会如何发(fā)展，但我们知道什么是正(zhèng)确(què)的价(jià)格，我们可以在消(xiāo)费者行为方面做一定的预测，以及它对企业的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特：在(zài)买第二辆(liàng)车和(hé)买(mǎi)iPhone之间选择，多数人可能(néng)会选择放弃买车

　　有投资者对于(yú)苹(píng)果(guǒ)占(zhàn)伯克(kè)希尔组合的35％表(biǎo)示担忧(yōu)，认为这已经接近(jìn)了危(wēi)险范围。

　　对此(cǐ)，巴菲特肯(kěn)定地表示，“你的美(měi)元是好的。”以此来(lái)表示，这(zhè)笔(bǐ)投资是没问题的，甚至是非(fēi)常有机(jī)会(huì)的。“铁路、能源和(hé)喜诗糖果等都是生意，而苹果的商业模式更好。消费者(zhě)花(huā)钱的(de)时候都(dōu)有自己(jǐ)的喜好，有些人会花1500美元买(mǎi)一部手机，同样，也有人花3.5万美元买(mǎi)第二辆车。我认为(wèi)，如果他们要么放弃第二辆车，要么(me)放(fàng)弃他们(men)的iPhone，我想，他们会放(fàng)弃第(dì)二辆车。”

　　08.

　　巴(bā)菲特：在芯片行(xíng)业(yè)台积电拥有非凡的领导地位

　　《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》事前发送了提(tí)问，想(xiǎng)了解伯(bó)克希尔在一个(gè)季度内快速买入卖出台积电的原因(yīn)。在(zài)问答(dá)环(huán)节，巴菲特对此进行了说明(míng)，在他看(kàn)来台积电是(shì)世界范围内管理最完善且最重要(yào)的公(gōng)司(sī)之一，即使是5至20年后也(yě)不会变。

　　“我重估过，尽管很多人想要提高美国(guó)的芯片产(chǎn)能，但我认为，它只(zhǐ)能留(liú)在（中(zhōng)国）台湾(wān)地区(qū)。我们通过Allegheny购买的一家子公司(sī)参(cān)与了亚(yà)利(lì)桑那(nà)州(zhōu)的(de)部分芯片工作，但至少在我(wǒ)看来，目前我们(men)没有一家公司可以(yǐ)与(yǔ)台积(jī)电比拟(nǐ)，这(zhè)家(jiā)公司拥有非凡的领导地位(wèi)。何(hé)况它们还拥有一位91岁(suì)的创始人(rén)，这家(jiā)公(gōng)司非(fēi)常(cháng)棒。”

　　关于电(diàn)动(dòng)车

　　09.

　　巴(bā)菲特：马斯克高(gāo)估(gū)了(le)自(zì)己(jǐ)，

　　可他是天才(cái)

　　有观众(zhòng)问巴菲特，你是否认(rèn)为埃隆(lóng)·马斯克高(gāo)估了自己？巴菲特(tè)的(de)回答是(shì)，“是的，我认为埃隆·马斯克(kè)高估了自(zì)己，但他(tā)很(hěn)有才华(huá)。所以，他高估了一个(gè)不需要高估就能成为天才的人。他真(zhēn)的很聪明，我想(xiǎng)他的(de)智(zhì)商(shāng)可能(néng)会超过170。”

　　“他梦想(xiǎng)完成(chéng)一些（伟大的(de)）目标，他喜欢接(jiē)受不(bù)可能的目标。我们(men)的(de)不同之(zhī)处在于，我想要的不(bù)多(duō)，我在寻找简(jiǎn)单(dān)、确定性高的(de)工(gōng)作(zuò)，我不想要那么多的失败。但埃隆(lóng)·马斯克需要狂热，致力于(yú)解决不可能的问题。我喜欢(huān)我现在的生活方式，我不(bù)喜(xǐ)欢和他在一起，他也不喜(xǐ)欢和我在(zài)一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即(jí)将大获成功，

　　但我并不喜欢(huān)

　　关于新(xīn)能源和汽车厂(chǎng)商，巴(bā)菲特表示(shì)，“很长一段(duàn)时(shí)间内，我和查(chá)理都觉得，汽车行业太艰(jiān)难(nán)了。例如(rú)福特汽车公司(sī)，曾经亨(hēng)利·福(fú)特看起来拥(yōng)有整(zhěng)个世界，但(dàn)20年后(hòu)，他们正在赔(péi)钱。前(qián)几天，我读了通用(yòng)汽车公司1932年的年(nián)度报告，其中显示，他们有19000个经销商，而当时(shí)人口大约是(shì)1.2亿左右。现在美国有3.3亿人，所有汽车品牌只有18000左右个(gè)经销商。此(cǐ)外，美国的汽车(chē)公司还(hái)会(huì)面(miàn)临来自世界各地的竞争(zhēng)。”

　　芒格补充道，“但事实也并(bìng)非如(rú)此(cǐ)，法拉利就处于一个特殊的位(wèi)置。虽然我们觉得，汽车不是一个吸(xī)引人的行(xíng)业，但电动汽车即将大获成功(gōng)。现在它带(dài)来了巨大(dà)的(de)成本(běn)和巨(jù)大的风险，但我不喜欢巨大的(de)资金成本和巨大的风险。”

　　关于新技(jì)术(shù) 新能(néng)源(yuán)

　　11.

　　芒(máng)格对人工(gōng)智能持(chí)怀疑(yí)态度

　　在回答新加坡投资者关于人工智(zhì)能(néng)的问题(tí)时，芒格表(biǎo)示(shì)，如果(guǒ)你(nǐ)到中国的比亚迪工厂去看一看(kàn)，会发现自动(dòng)化操作(zuò)程(chéng)度非常高，但我还是觉得用(yòng)人可能更好，因为人(rén)工智能并不能取(qǔ)代很多(duō)领域的(de)人(rén)才。

　　巴菲特(tè)也表(biǎo)示，人(rén)工智能虽然可以做一些令人惊奇的事情，比(bǐ)尔(ěr)盖茨也曾带我去看微软的(de)产品，但这(zhè)类产品仍不完善(shàn)，譬如目前还不能讲笑话。发明AI的初衷是好的，但很多事情(qíng)是(shì)不能掌(zhǎng)控(kòng)的。人工智(zhì)能可(kě)以(yǐ)改变全世(shì)界，但(dàn)它并(bìng)不能改变人类的(de)思维和(hé)行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲(fēi)特：赚(zhuàn)取超额收益的(de)机会(huì)在降低，

　　但总会有(yǒu)新技术创造新机(jī)会(huì)

　　巴菲特说，“现在(zài)赚取超额收益的(de)机会在相对降低(dī)，但这并不代(dài)表没(méi)有投资机(jī)会。从1940年(nián)到现在，无论汽车、工业、飞机以(yǐ)及能源等(děng)领域都有新的改(gǎi)变，新的事物永远在不断出现，而(ér)且会取代一些原(yuán)有的(de)技术，因(yīn)此，在这其中会存在(zài)很多(duō)机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希(xī)尔在新能源方面(miàn)

　　做了(le)很(hěn)多投(tóu)入，但还远远不(bù)够

　　针对新(xīn)能源前景，巴菲特说，“之前买下伯克希尔能源这家公司(sī)，就是希(xī)望能够帮助解决一些环境方面的问(wèn)题。从传统能源向新能源的转变，我们在这个方面做了非常多的(de)投入。不(bù)过，现在(zài)做的还远远不够。”更多精(jīng)彩观点请关(guān)注证(zhèng)券市场红(hóng)周刊(kān)公众号。

　　14.

　　“股神”接班人(rén)：希望(wàng)2030年的碳足迹(jì)

　　与2005年相比降低(dī)50％

　　伯(bó)克希尔哈撒韦非保险(xiǎn)业务副董(dǒng)事长格(gé)雷(léi)格·阿贝尔表示，“我们现在正在经历能源(yuán)行业的(de)变(biàn)革，全球都是如此，我们有3家美国(guó)的(de)公(gōng)共事业公司，我(wǒ)们希望能够在全国的每(měi)一个(gè)州制定不(bù)同的计划，然后将这些计划进行整合。我们也将(jiāng)我(wǒ)们的目(mù)标(biāo)进(jìn)行了同步规划，我们希望2030年的碳足迹与2005年相比能够降低50％。这(zhè)是我们在公共事业方面希望能(néng)够取得的成绩，但这个过程是不容易的(de)”。

　　关于美国银行(xíng)危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发(fā)的蝴蝶效应

　　会(huì)扰(rǎo)乱世界金融体系

　　在针对投资者(zhě)提出的硅谷银行破产事件会带来怎样的(de)经济后果时，巴菲特表示，这是(shì)灾难(nán)性的，即使联邦存款保险公(gōng)司(sī)的(de)限额是25万美元，这是法令的规定，但这(zhè)不是美国的行为方(fāng)式，就像他(tā)们不会让债务上限导致(zhì)世界陷入混乱一样(yàng)。他(tā)判断FDIC不会(huì)有人愿意(yì)公开向美国公众解(jiě)释为什么只(zhǐ)有25万(wàn)美元有“存款”保险，这次事件引(yǐn)发的后续问(wèn)题会(huì)扰乱世(shì)界金(jīn)融体系。

　　16.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)：对银(yín)行存(cún)款挤兑(duì)感到担忧，

　　这是不应该发生(shēng)的

　　巴(bā)菲特说，“银(yín)行业一直以来的(de)情况(kuàng)都非常(cháng)相似，恐惧总是(shì)会传染的，我父亲在1931年因为银行挤兑而失(shī)去了工作。不过，这些年来(lái)，银行系(xì)统发生了(le)很大变化(huà)。二战后的那一年，有多达2000家(jiā)银行倒闭，也是在那时，我(wǒ)们做(zuò)了一件非常明(míng)智(zhì)的(de)事情，就(jiù)是(shì)成立联邦(bāng)存(cún)款保险公司。现在(zài)已(yǐ)经是2023年了，人们仍(réng)（对银行挤兑）感(gǎn)到(dào)担(dān)忧，这是不(bù)应该发(fā)生(shēng)的(de)”。

　　17.

　　美联储(chǔ)多次(cì)修改规则(zé)

　　导(dǎo)致银行系统风(fēng)险增加

　　巴(bā)菲特(tè)说，“美(měi)联储被赋(fù)予了制定(dìng)保(bǎo)证金要求(qiú)的责(zé)任。他们(men)改变了很多次保证金要求(qiú)，因为我(wǒ)们(men)都知道，借了很(hěn)多钱的人(rén)会给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美联储解决不了财政问题

　　由于美(měi)联储(chǔ)投(tóu)放的(de)天量(liàng)流(liú)动(dòng)性(xìng)，引发(fā)了严重的(de)通(tōng)货(huò)膨胀，市场普遍(biàn)在批评美(měi)联储失职(zhí)。不过，巴菲特却认为(wèi)，问(wèn)题不在美联储，“他们无(wú)法解决财政(zhèng)问(wèn)题，他们正在履行(xíng)其职能。现(xiàn)金也不是(shì)垃圾。”

　　不过(guò)芒格对此也不很(hěn)乐观，他表(biǎo)示，我们在第二次(cì)世界大战中付出了代价。我们每个(gè)人(rén)，包括学校的孩子和其他(tā)人，也包括我自己。我们(men)购(gòu)买了最初所谓(wèi)的战争(zhēng)债券、国(guó)防债券和储蓄债券等等。如果不停印钞票(piào)，我无法预计宏观(guān)环境(jìng)会变(biàn)得多(duō)糟糕。

　　19.

　　巴菲(fēi)特(tè)谈美国银行危机：

　　银(yín)行可以(yǐ)有(yǒu)新发明(míng)，但要(yào)恪守旧的价值观(guān)

　　巴(bā)菲特说，“银行(xíng)业可(kě)以有(yǒu)各种各样的(de)新发(fā)明，但它需要有旧的价(jià)值观。我们不知道(dào)会发生什么，因为在目前的情况(kuàng)下，可能会(huì)发(fā)生很多(duō)事情。你必须有惩罚，打击(jī)那些制造(zào)问(wèn)题的(de)人。如果他(tā)们承担了不该承担(dān)的风险，如果你要改变人(rén)们(men)未来的行为方式，风险就必须落在他们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前(qián)，

　　我(wǒ)们准备买(mǎi)下许(xǔ)多银行

　　巴菲特说，“如(rú)果你遵循健全的银行投资(zī)方法，不做别(bié)人做的一些风(fēng)险性事情，银行可能是(shì)一个非常(cháng)不错的投资。最初在1969年，查理和(hé)我(wǒ)以1900万(wàn)美元投(tóu)资了一(yī)家(jiā)银行(xíng)。如果1970年的《银行控股公(gōng)司修正法案(àn)》没有通过，我们最(zuì)终(zhōng)可(kě)能(néng)会(huì)拥(yōng)有许多银(yín)行，而不是(shì)许多保险公司(sī)”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特(tè)：当人们对货币失(shī)去信心，

　　这不会是一个好现象

　　针对(duì)去美(měi)元(yuán)化(huà)与“放水”，巴菲特说，“美(měi)元(yuán)是储(chǔ)备货币，我(wǒ)看不到任何其他货币(bì)能(néng)够(gòu)取代它。我觉得没人能理解现在的情况，只有(yǒu)鲍威尔（美联储主(zhǔ)席）可能比我们更清楚，但是他(tā)也不能完全控制(zhì)我们的(de)财政政策。当疫情发生的时候，并没有人(rén)知道需要印(yìn)多少数额的(de)货币(bì)才(cái)能(néng)解决问(wèn)题(tí)，而(ér)直到它失(shī)控。人(rén)们(men)会对货(huò)币失去信心，他们的行为方式可能会(huì)完全(quán)不同。我们无法预(yù)测(cè)，但(dàn)我(wǒ)们(men)知道这不是一个好现象”。

　　关于大周期(qī)行(xíng)业(yè)

　　22.

　　盖可保险仍是一家保(bǎo)险公司

　　巴菲特表示(shì)，过(guò)去10年，虽(suī)然有很多(duō)上市公司(sī)涉及保险业务，但没有(yǒu)一(yī)家是自己愿意去投(tóu)的。虽然有人诟病盖可保险已经(jīng)是(shì)一家技(jì)术公(gōng)司(s切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸ī)，但(dàn)在我们看来，其(qí)依然是一家(jiā)保(bǎo)险公司。他同时解释(shì)，盖可在(zài)技术方面需(xū)要做的工(gōng)作要(yào)比想象的多很多。

　　作为(wèi)政(zhèng)府雇(gù)员保险公司(sī)，盖可第(dì)一季度业绩表现得非常好，这背后有两(liǎng)个(gè)原因，首先是减(jiǎn)少(shǎo)了前一年(nián)的(de)保险准备金，其次一(yī)季(jì)度还是汽(qì)车保险的旺(wàng)季，此外在远程信息处理方面，盖可也取得了长足的进步(bù)。

　　23.

　　伯(bó)克希尔(ěr)在商(shāng)业地产领域

　　从来就不特别(bié)活(huó)跃

　　在(zài)回(huí)答有投资者提出的(de)商业地产损失情况有多严重，和伯克(kè)希尔是否会在商业地产(chǎn)领域(yù)更(gèng)活跃时？巴菲特表示，伯克希(xī)尔在商业(yè)地产领(lǐng)域从来不是(shì)特(tè)别活(huó)跃，因(yīn)此(cǐ)也不会(huì)受(shòu)到不良贷款等一系(xì)列负(fù)面(miàn)因素影响。

　　但(dàn)美国和世(shì)界很(hěn)多地方市中心的(de)空洞化却是非(fēi)常严重(zhòng)的，它会影响很多人。建筑(zhù)不会消失，但所有(yǒu)者会(huì)变化，人(rén)们总是喜欢买(mǎi)没有追(zhuī)索(suǒ)权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路(lù)的重点是(shì)

　　以(yǐ)安全(quán)的方式恢(huī)复长(zhǎng)期运(yùn)营

　　在回答有投资者提出的伯灵顿北方圣太菲铁路公司面临的机遇和挑战(zhàn)时？巴菲特(tè)表示(shì)，他(tā)密(mì)切关注这(zhè)一团队的运(yùn)营指标，其中不(bù)仅(jǐn)有(yǒu)美(měi)国的铁路，而且还有加拿(ná)大的(de)铁路。

　　他(tā)强(qiáng)调：“2022年因为疫情确实经历(lì)了一段困难时间(jiān)，但好(hǎo)在我们(men)走出疫情和供应方(fāng)面的(de)挑战，不过(guò)还(hái)面临劳工问题和其他(tā)一些问题(tí)。我们(men)的团队(duì)优(yōu)先考(kǎo)虑的是恢(huī)复铁路的长期运营(yíng)，而不是短期专注于在(zài)20年(nián)内达到某一(yī)运营指标，要长期为客户提供(gōng)可持(chí)续的优质服务。”

　　复(fù)盘(pán)投资之(zhī)路

　　25.

　　伯(bó)克希(xī)尔的历史上

　　没有(yǒu)一(yī)次情绪化投资决定(dìng)

　　在回答有没(méi)有因为(wèi)情绪作出错误的投(tóu)资(zī)决定时，巴菲特表示(shì)：“虽(suī)然在生活中(zhōng)谁(shuí)都不(bù)想成为一个没有感情的人，但肯定想在做(zuò)投资或商业决定(dìng)时成为一个没(méi)有感(gǎn)情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并(bìng)创造了

　　超过(guò)5000亿(yì)美元的股(gǔ)东权益

　　巴菲特(tè)强调(diào)：“如果(guǒ)我们拥有更多的企业(yè)，企业赚更多的钱，作(zuò)为股东的份额，作(zuò)为伯克希尔的所有者，每年都在增(zēng)加(jiā)，而投资者不需(xū)要花任何钱。我们投资并(bìng)创造了(le)超过5000亿美元的股东权(quán)益和(hé)超(chāo)过300亿(yì)美元(yuán)的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特(tè)：我(wǒ)们收购的(de)机会是非常有限的

　　关(guān)于(yú)是(shì)否对持(chí)有的超过(guò)1000亿美元的现金充满(mǎn)信心？巴菲特(tè)回(huí)答道，为(wèi)什(shén)么要派发现金？我们感(gǎn)兴趣的、真正(zhèng)想做的是(shì)收购伟大的企业(yè)。我们(men)可以(yǐ)做到以500亿(yì)或750亿(yì)美元(yuán)的价格，收购一家(jiā)价值1000亿美(měi)元的公司。

　　“适当的情况下，没有人能像我(wǒ)们一样达成交易。2008年我收(shōu)购了一大堆公司，这种(zhǒng)事情会再次发生(shēng)。但问(wèn)题是(shì)，我们(men)收购的机会是非常有限的，所(suǒ)以当一家好公司面临被卖掉的时候，我们需要足够的资金。但我们的股东可能会(huì)把股票(piào)卖得太(tài)便宜，而且无法做什么让股价稳步上涨(zhǎng)。我们有足够的钱，我(wǒ)们正(zhèng)在用我们(men)所拥有(yǒu)的东西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲特(tè)：投资的秘(mì)诀是(shì)洞悉(xī)消费(fèi)者的行(xíng)为

　　关于公(gōng)司(sī)如(rú)何在短期(qī)利润和长期(qī)防(fáng)御能(néng)力之间做出(chū)选择？巴菲(fēi)特对此(cǐ)表(biǎo)示(shì)：“我们不关心(xīn)季度预算是否达标，我们感兴趣(qù)的是(shì)，永(yǒng)远拥有一个美好(hǎo)的事业。好的企业不多，但(dàn)我(wǒ)们确(què)实找到了一(yī)些，例如，当我们在1966年试图涉足百货(huò)商(shāng)店业(yè)务时，我切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸们(men)学到的是，在奖品上做图(tú)案绘制，这可以算是(shì)一件愚蠢的(de)事(shì)。我们(men)一直在试图(tú)洞(dòng)悉的是消(xiāo)费者的(de)行为，我(wǒ)们不(bù)能洞悉企业的(de)技术趋势，如果能做到这点(diǎn)，那也能获利(lì)！但这并(bìng)不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿贝(bèi)尔将接班(bān)！

　　关于投(tóu)资人(rén)关注的接班人(rén)话题(tí)，巴菲特(tè)说，“格雷格•阿贝(bèi)尔一(yī)定会继承我的工作，当然现在我还在位，格雷格(gé)的(de)主要价值是可以把(bǎ)一些(xiē)事(shì)情做(zuò)得更好，或者去管理更多的事(shì)情。阿吉(jí)特•贾恩也会(huì)给他一些好的建(jiàn)议(yì)，但格(gé)雷格(gé)是做出最终决定的那(nà)个人。未来(lái)我们还(hái)需要更多的(de)优(yōu)秀人才，去涉(shè)及更多的(de)业务。如(rú)果这些人不足够聪(cōng)明，我们是(shì)绝不(bù)会让他们接替我们(men)做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀(xiù)在于从(cóng)不会(huì)频繁更换经理人

　　查理•芒格(gé)表(biǎo)示，“伯克希尔有很多很优秀的(de)经理人，相对其他大型公司，伯克希尔之所(suǒ)以能够做(zuò)的更(gèng)好(hǎo)原因之一，是(shì)从不会(huì)频繁更换(huàn)经理人(rén)”。

　　31.

　　来(lái)自“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可(kě)取代(dài)

　　沃伦(lún)•巴菲特说，“阿(ā)吉(jí)特•贾恩是全(quán)球选(xuǎn)出的十大(dà)最佳保险经理人之一(yī)，他的地位无可取代。阿(ā)吉特从不会去尝试改变一个(gè)体系(xì)，而总是会(huì)去改(gǎi)善一个体系。我(wǒ)很享受与他交流，以(yǐ)前(qián)我们(men)每(měi)天都会聊天，现在(zài)没有那么频繁(fán)了，但他绝对是(shì)世界(jiè)上(shàng)独一(yī)无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到(dào)访日本(běn)五大(dà)商(shāng)社(shè)

　　是为“接班人”铺(pù)路

　　巴菲特(tè)谈到(dào)了为何到访(fǎng)日本，并参观五大商社。“我去那(nà)里的部分原(yuán)因，是为(wèi)了(le)把格(gé)雷格介绍给那些生意伙(huǒ)伴。至于那些企业，让人感到非常(cháng)惊喜(xǐ)”，巴菲特(tè)说。

　　格雷格补(bǔ)充道，“我们确实希望和（那(nà)些(xiē)企(qǐ)业）有长期合(hé)作的机(jī)会(huì)。它们(men)是一些令人难以置(zhì)信的投资机会，一直是非(fēi)常好的(de)投(tóu)资机(jī)会(huì)。我很喜欢这些公司的文化和历史。我们对五大商社的两(liǎng)天走访是非常棒的(de)。”

　　伯克希尔未(wèi)来展望

　　33.

　　巴(bā)菲特展望百年后的伯(bó)克(kè)希尔：

　　被股(gǔ)东眷顾，为社会带来幸福感

　　在问答环(huán)节(jié)，巴菲特提出了(le)一百(bǎi)年后伯克希尔的发展愿景，他说，希望这(zhè)家公(gōng)司仍能被股东们眷顾，并(bìng)且为(wèi)社会(huì)带来幸福感，拥有(yǒu)无限的(de)资本和(hé)大(dà)量的(de)人才。“就像格雷(léi)厄姆1949年写下(xià)的书时(shí)至今日依然畅(chàng)销(xiāo)且屹(yì)立不倒一样，成为(wèi)其他人(rén)的榜样。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯(bó)克(kè)希尔的(de)资本(běn)

　　仍会比(bǐ)大(dà)部分(fēn)公(gōng)司都(dōu)要多

　　巴菲特表示(shì)，“伯克希尔被认(rèn)为是(shì)一(yī)个国家的(de)资产而非(fēi)负债(zhài)，以往记录已经说明(míng)了这一点。未来12~15年(nián)，伯(bó)克(kè)希尔的(de)资本还是会比大部分公司都要多，也(yě)仍然可(kě)以在国(guó)家的经济中投(tóu)入非常多的钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特：伯(bó)克希(xī)尔的股票回(huí)购不会停

　　巴菲(fēi)特说，“相信在格雷格继任后，他(tā)仍会(huì)做出与现在相(xiāng)同(tóng)的(de)股票回购决定。”

　　伯克希尔(ěr)哈撒(sā)韦非保险业务副(fù)董事长(zhǎng)格雷格(gé)·阿贝(bèi)尔补充道：“沃(wò)伦和(hé)查理定(dìng)下了非常优秀的(de)回购计划框架，我(wǒ)会继续沿用(yòng)，因为股票回购(gòu)将同时对股东和公(gōng)司自身的运营(yíng)产生(shēng)益处，如果资本(běn)足够且股票很有(yǒu)吸引力，那么为(wèi)什么不通过回购来提(tí)升(shēng)单股内在价值呢？因此当时机来临，我们会成为活跃的股(gǔ)票回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴(bā)菲(fēi)特：给自己写讣告，

　　并逆向行(xíng)动，人生的路就清晰了

　　在回答关于遗产规划(huà)的(de)问题时(shí)，巴菲特说(shuō)，在(zài)伯(bó)克(kè)希尔(ěr)，只要把(bǎ)某(mǒu)几只股票拿好就行(xíng)，但这并不适合所有人。如果你想要你的孩子(zi)拥有某种价(jià)值观，重要(yào)的是：你(nǐ)要践行这(zhè)样(yàng)的价值观，并和他们(men)谈论(lùn)这个价(jià)值观，从他们出生(shēng)起(qǐ)，他们就(jiù)在(zài)学习你(nǐ)。“你的(de)意志与此有关。”

　　巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)：“如果你想弄清(qīng)楚(chǔ)如何度过这一(yī)生，你(nǐ)可以写一下讣告(gào)，并进(jìn)行逆(nì)向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股神(shén)”巴菲特：

　　我年(nián)事(shì)已高(gāo)但没有写过遗嘱

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“之前观察过很多富裕家庭，它(tā)们(men)在财(cái)产规划分配上都存在各自的问题(tí)。我年事(shì)已高(gāo)，可我并没有签过遗嘱，因为签订遗嘱(zhǔ)需要孩子(zi)的理解以(yǐ)及他们(men)的建议。这件事(shì)情(qíng)对于孩子而言(yán)，在(zài)20岁(suì)和60岁(suì)的(de)不同时(shí)期来做，效果是不一样(yàng)的”。

　　在他看(kàn)来，过早向孩(hái)子宣告遗嘱会绑架他(tā)们的成长。“有一些(xiē)人(rén)完全不向他们的孩子透(tòu)露(lù)任何遗嘱有关的事情(qíng)，而有(yǒu)些人则用遗嘱去绑架(jià)孩子的(de)成长。当(dāng)过(guò)早地向孩子宣(xuān)读遗(yí)嘱，比如在(zài)他们的成(chéng)长(zhǎng)阶段(duàn)，让他们知(zhī)道遗嘱(zhǔ)上的(de)内容——这在以后会很难更改，我认为这是(shì)家长(zhǎng)犯下的(de)一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成(chéng)功的秘诀(jué)：

　　活(huó)到老(lǎo)学到老，并(bìng)学会感恩

　　会上(shàng)，查理·芒格说，“成功很简单，比(bǐ)如花钱要(yào)量入为出，花的(de)钱(qián)要比(bǐ)赚的钱少；避免身边有(yǒu)能(néng)量的人和活动；要(yào)活到老(lǎo)学(xué)到老，要(yào)学会感恩。如果(guǒ)你能做到这(zhè)一切，那你一(yī)定会成功。如果做不(bù)到，成功就需要更多的运气，当然，你一定不要(yào)把自己的命运都押宝(bǎo)在运(yùn)气赌注上”。

　　39.

　　巴(bā)菲特“凡尔(ěr)赛”？和自己喜(xǐ)欢的人一起工作，业务中没有困难

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“我们的(de)业务中没有困(kùn)难，我(wǒ)们(men)都非常热(rè)爱自己的事业。每天早上起床时，我都(dōu)感觉非(fēi)常棒。和一群我(wǒ)喜欢的(de)人一起(qǐ)工作，彼此欣(xīn)赏对方，而且(qiě)我上班(bān)通(tōng)勤也只需要约5分钟的路(lù)程，这是非常理想(xiǎng)的工作环(huán)境，没(méi)有什么能比这更美妙的事情(qíng)了！”

　　40.

　　巴菲特：我(wǒ)时常关注《聪(cōng)明的投资(zī)者》

　　在亚马(mǎ)逊(xùn)的排(pái)名

　　股东大会(huì)上，巴菲特(tè)再度(dù)提起本·格雷(léi)厄(è)姆(mǔ)在投资上(shàng)对他产生的积极(jí)影响，他说：“1949年，格雷厄姆在他的书中写下一些非常有说(shuō)服力的话，告诉我我在过去8、9年间所(suǒ)从事和热爱的(de)工(gōng)作(zuò)都是错误的。我看了这本书(shū)（注：即《聪(cōng)明的投资者(zhě)》）一遍又一遍(biàn)。无论(lùn)他(tā)的想(xiǎng)法是否正确，我都非常喜欢(huān)，甚至还不时去亚马逊看看这本书的(de)排名，它一直在畅销榜(bǎng)上排在差不多第300名或第350名的位置。试想下，到哪里再找一本书在其领(lǐng)域里具(jù)有这(zhè)样持续的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸