AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市(shì)场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智(zhì)能、基金经(jīng)理开始布局AI概(gài)念(niàn)，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季度(dù)报中，无论(lùn)是成长派、还是(shì)价值派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别(bié)基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠(diān)覆性影响(xiǎng)，并看好其中(zhōng)长期投(tóu)资(zī)价值，但是对(duì)于短期人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　基(jī)金经(jīng)理王宝强学历，王宝强不是84年的吗试(shì)水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公(gōng)布2023年一季(jì)报(bào)，引(yǐn)人(rén)关注的是(shì)，季报中部分(fēn)内(nèi)容使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中(zhōng)明(míng)确写道(dào)，这段(duàn)AI生(shēng)成的(de)内容阐(chǎn)述了人工智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医(yī)疗、教育(yù)、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及(jí)新能(néng)源开发和(hé)利用等领域。文中表(biǎo)示，人工智能(néng)领(lǐng)域的快速(sù)发展为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的生活方式和社会发(fā)展，为(wèi)确保(bǎo)AI技术的(de)健康、可持续发(fā)展(zhǎn)，需要(yào)建立完善的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护(hù)个人隐私(sī)、确保(bǎo)数(shù)据安全并(bìng)防止滥用。在应(yīng)对挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也应(yīng)抓住人工(gōng)智能带来(lái)的(de)机遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产(chǎn)业(yè)方向上，我们坚(jiān)定的看(kàn)好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他还专门(mén)谈(tán)及，一季度(dù)进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于(yú)人工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。数字化的(de)核心逻辑是(shì)提高(gāo)效率(lǜ)，而高质(zhì)量发展的核心在于效(xiào)率的(de)提(tí)升。

　　在(zài)谈(tán)到具体TMT行业的观点时(shí)，他针(zhēn)对(duì)半导体(tǐ)、数字化(huà)、互联(lián)网平台等提出(chū)自(zì)己想法。说(shuō)到数(shù)字化(huà)时，表示(shì)其本(běn)质是利用技术(shù)的手(shǒu)段，提(tí)升组织信息计(jì)算、存储、传播的(de)效率(lǜ)，这是(shì)一个长期向上的类消费(fèi)行(xíng)业，在美国是一个和互联网行(xíng)业一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然(rán)处于产业的(de)早期，但是我们可以(yǐ)看(kàn)到疫(yì)情背景(jǐng)下，大家越(yuè)来越意识到数字(zì)化的重要性。而(ér)此(cǐ)轮(lún)数(shù)字化将会和人工智能(néng)深度(dù)融合(hé)，也(yě)会给中国(guó)公司带(dài)来发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是(shì)基金经(jīng)理(lǐ)首次利用人工(gōng)智(zhì)能完成(chéng)季报，也显示出人工智能确实开始方(fāng)方面面开始影响我(wǒ)们的(de)生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有基金公司(sī)积(jī)极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华(huá)基(jī)金投资(zī)者教育基地宣布成为百度文(wén)心一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基(jī)金投教基地也(yě)将通过百度(dù)智(zhì)能云接(jiē)入(rù)文心一言能力，致力于创新投资者关系管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场热点，不(bù)少(shǎo)基金经理选择(zé)了积(jī)极参与布局，其中，除了科(kē)技成(chéng)长(zhǎng)派基金经理，也不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季报可以(yǐ)看出(chū)，该基金一季度(dù)进行了一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康(kāng)威视、金(jīn)山办公，其余(yú)神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉(jiā)实(shí)大科(kē)技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工(gōng)智能对各(gè)个行业的(de)改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求(qiú)就是能源、信息(xī)、生(shēng)命(mìng)。从而衍生(shēng)出(chū)看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创(chuàng)新(xīn)药。我们(men)认(rèn)为(wèi)，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力会重新(xīn)成(chéng)为最重要的增长要素(sù)。另(lìng)外，我(wǒ)们(men)依(yī)然旗帜鲜明(míng)的看(kàn)好港股的(de)机(jī)会，特别是软件和(hé)互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明确(què)看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金(jīn)经理(lǐ)陈涛在去(qù)年下半年开始增(zēng)持(chí)软件，当时(shí)基本处于(yú)估(gū)值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认(rèn)为，行业(yè)在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景(jǐng)气(qì)周期，也是(shì)为数不多(duō)处(chù)于成长前期、对标国际也还有巨大成(chéng)长空间的(de)板块，长期坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新周期(qī)的(de)序(xù)幕，带来以十年为维(wéi)度的产业(yè)变革(gé)机会(huì)，同时配合(hé)2023年一季(jì)度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算机(jī)为代表的科技板块内会持续(xù)有个股(gǔ)投(tóu)资(zī)机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新(xīn)材料基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏等(děng)也表示，未来(lái)，毫无疑(yí)问人工智能和(hé)可(kě)再生能源将构成未来社会的基石(shí)。在(zài)当下，随(suí)着经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机(jī)会将进入新一轮的爆(bào)发(fā)期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子(zi)版块带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的(de)基金维持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选(xuǎn)和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买(mǎi)到了(le)十大重仓股。兴全合(hé)宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也(yě)体现了(le)对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链的挖(wā)掘。澜(lán)起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构占比(bǐ)，减持地(dì)产(chǎn)、军(jūn)工比例，目前(qián)主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为(wèi)前三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯(xùn)飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，招商蛇口、保(bǎo)利(lì)发展(zhǎn)退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基(jī)于对(duì)未来2年数字经济(jì)的看好。随(suí)着人口(kǒu)老龄化(huà)与(yǔ)经济(jì)发(fā)展模式转变，数(shù)据成为(wèi)新的生产要素，高质(zhì)量发展的(de)核心在(zài)于全要素(sù)生(shēng)产率的提升，充分利用好(hǎo)云(yún)计算(suàn)、大数据、人工智能(néng)等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和(hé)服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算(suàn)法，以及(jí)多(duō)样化的(de)行业应(yīng)用等，这(zhè)是一(yī)个系统(tǒng)性工(gōng)程，产业(yè)空(kōng)间较大、持续时间较(jiào)长，是(shì)未(wèi)来(lái)具(jù)有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权(quán)益(yì)投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重(zhòng)点(diǎn)布局了(le)TMT或人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活(huó)在一季(jì)度继续调整了行(xíng)业配置(zhì)，降低(dī)了制造业、大金(jīn)融(róng)地产(chǎn)行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是(shì)重点布局了人(rén)工智能技术创新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智(zhì)能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅(yì)虽然在一季报中表达(dá)了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代(dài)表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着大模型路线的成功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本(běn)次的人工智能(néng)的应用领域得到了极(jí)大的拓展，模型具备了(le)强(qiáng)大的通用性。这属于科(kē)技史上(shàng)的一次重大创新，未来多(duō)个行(xíng)业将极大受益于这一技术的(de)应用和普及(jí)。未来(lái)我(wǒ)们(men)应(yīng)该更(gèng)加重视这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值(zhí)价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季(jì)报中也提到了对AI的看(kàn)好，但(dàn)他的(de)基金持(chí)仓中(zhōng)也鲜(xiān)少见到对(duì)相关(guān)板块的布局。他(tā)表示(shì)，除复合国家(jiā)安全自(zì)主可(kě)控和(hé)产业趋势外，今年市场高度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的大模(mó)型技术，有(yǒu)望开启(qǐ)新一轮的科(kē)技创新(xīn)周(zhōu)期，深入和(hé)广泛(fàn)应用(yòng)，将对(duì)IT产业产(chǎn)生更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需(xū)求拉(lā)动，因(yīn)此，计(jì)算机、电子等偏成长行业的部分成长股是(shì)未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发(fā)现基金经理蔡(cài)丞(chéng)丰表示(shì)，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛(pāo)弃了新能源板块(kuài)的非(fēi)理性行为(wèi)，就如同去(qù)年三(sān)季度半导体及医药板块的抛售，反而造(zào)就了难得(dé)的机(jī)会。“我们这时反而应该加大对(duì)能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要素革命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站(zhàn)在新一(yī)轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作为(wèi)成长投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年(nián)能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在(zài)火热(rè王宝强学历，王宝强不是84年的吗)的行(xíng)情面前保留一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心(xīn)求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正能够(gòu)兑现(xiàn)长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看(kàn)法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续波动。正(zhèng)因(yīn)为此(cǐ)，他在去年三四季度布局(jú)了不(bù)少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在(zài)的(de)配置大概率少(shǎo)于(yú)市场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的(de)交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情(qíng)的(de)确立，但我们(men)还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星(xīng)在银(yín)华心怡(yí)一季报(bào)中表示(shì)。

　　“一季度(dù)的市(shì)场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初(chū)是想象不到的。就好比(bǐ)去年初(chū)我们想(xiǎng)象不到(dào)俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的(de)事件之(zhī)一(yī)，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之间将如(rú)何(hé)分配？市场(chǎng)当前认(rèn)为的受益(yì)环(huán)节(jié)是(shì)否能(néng)如愿受(shòu)益？它的(de)“智(zhì)能”水平达到了什么(me)程度，以及渗透率将多快提(tí)升？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可细说起来(lái)又让人(rén)不(bù)明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投资之间(jiān)，隔(gé)着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能(néng)低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我(wǒ)们的投资目标。

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