5月(yuè)以来，港股(gǔ)市场(chǎng)仍在持续下跌，最近(jìn)一个(gè)交(jiāo)易(yì)日即5月25日主要指数更是创(chuàng)出年内收市(shì)新低。不过，虽然(rán)多只投资(zī)港股的ETF产品年内收益(yì)告负，但资(zī)金越跌越买，多只港(gǎng)股ETF产品年内份额(é)增幅明(míng)显，纷纷创下历史新(xīn)高。如(rú)广发基金两只港股ETF年内(nèi)份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额(é)也持(chí)楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人续增长，最新份额更是逼(bī)近(jìn楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人)700亿份。

　　多位业内人士对此表示，港(gǎng)股作为(wèi)离岸市场，基本面主要跟随国(guó)内市场，而(ér)流动性与海外(wài)流动(dòng)性相关度较高，在基(jī)本面及流动(dòng)性(xìng)双重(zhòng)楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人压(yā)力下，5月市(shì)场走势较弱(ruò)。不过，当(dāng)前港股市(shì)场(chǎng)估值水平已处(chù)于历(lì)史偏低(dī)水平，具备一定的投资性(xìng)价比，看好(hǎo)人工智能、互联网(wǎng)科技、创新(xīn)药等细分领域的投资机(jī)会。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月26日(rì)，港股ETF产品(pǐn)年内(nèi)份(fèn)额合计达2284.37亿份，相较于(yú)年(nián)初增幅超37％，年内资(zī)金合计净流入达(dá)244.42亿(yì)元。

　　具体来看，有多只ETF产(chǎn)品(pǐn)份额增(zēng)幅明显，且再创(chuàng)历史(shǐ)新高。其中，广发恒生科技ETF、广发(fā)港(gǎng)股创(chuàng)新药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增(zēng)幅不仅(jǐn)领涨港股ETF产品，亦在跨(kuà)境(jìng)ETF产品中位(wèi)列(liè)前二。而易方达、富国基金等旗下(xià)5只港股ETF产(chǎn)品(pǐn)份额(é)也实现(xiàn)倍(bèi)数增幅。

　　此外，华夏恒(héng)生(shēng)互联(lián)网ETF份(fèn)额也持(chí)续增长(zhǎng)，年内份额增幅超31％，最新份额已(yǐ)站上699.71亿份的高(gāo)位，再创历(lì)史新(xīn)高，并继续蝉联市场规模最(zuì)大的(de)港股ETF产品。

　　不过，从产品业(yè)绩来看(kàn)，截至5月26日，仍有(yǒu)超九成港股ETF产(chǎn)品年内收益为(wèi)负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持续震荡(dàng)下跌，3月下旬虽有(yǒu)小幅回调，但(dàn)4月下旬之(zhī)后又转跌，5月(yuè)25日，港股(gǔ)再度(dù)缩量下(xià)跌，恒生指数、恒(héng)生科技指数在同日创下年内收(shōu)市新低(dī)；而(ér)整(zhěng)体看，5月港(gǎng)股市场跌(diē)多(duō)涨少，波动中枢(shū)朝下移动。

　　对(duì)于近期(qī)港股市场波动下(xià)跌，广发恒生(shēng)科技ETF基金经理刘杰分(fēn)析系受多(duō)个因素影响。一(yī)方面，国内经济复苏斜(xié)率放缓，市场处于弱预期和弱复苏叠加的阶(jiē)段；另一方面(miàn)，海(hǎi)外核心通胀仍存(cún)韧性，美国(guó)债务上限到期带来的债(zhài)务违约风(fēng)险(xiǎn)也对市场风(fēng)险偏好形(xíng)成扰动。

　　同时，港(gǎng)股囊括(kuò)了大部分内地互联网以及(jí)新经济领域上市公司，5月(yuè)份(fèn)日本(běn)正(zhèng)式出台了制(zhì)造(zào)设(shè)备(bèi)管制措施，加大了市场对于国内(nèi)科技领域的担(dān)忧，同期A股市场情绪偏弱，均影响了5月份港股市场的表现。

　　诺德基金基金经理张昳泓(hóng)认为(wèi)，港(gǎng)股(gǔ)近期波动(dòng)较大(dà)主(zhǔ)要(yào)有基本面以及(jí)资金(jīn)面两方面(miàn)的原因。

　　首先，从基本面(miàn)角度来看，去年防疫政策(cè)转向(xiàng)后市场对于国内疫后复(fù)苏(sū)有(yǒu)较高(gāo)的预期，“从(cóng)春节(jié)前后的(de)复苏(sū)情况(kuàng)，我们确实看到由(yóu)于(yú)线下(xià)场景的修复，消(xiāo)费需求出现了比较好的恢复。而进入4、5月份(fèn)，国内(nèi)经济整体相较一季度环比(bǐ)有所减(jiǎn)弱，这也使得市场对(duì)于(yú)国内(nèi)经(jīng)济复苏(sū)预期开始(shǐ)修正，整体盈利端预期(qī)有(yǒu)所下修(xiū)。”

　　其次，从资金流动性的角(jiǎo)度来看(kàn)，张(zhāng)昳(dié)泓(hóng)表示(shì)，海外对于暂(zàn)停加(jiā)息的节奏(zòu)出现反(fǎn)复，人民币汇率也(yě)在持续走弱，近期跌破7的关口。港(gǎng)股作为离(lí)岸市场，基本(běn)面主要(yào)跟随国内市场，而流动性与海外(wài)流动性相关(guān)度较高，在基本面(miàn)及流动性双重压力下，5月市场走势较弱(ruò)。

　　中(zhōng)融基金(jīn)直言，港股从(cóng)Beta的(de)角度(dù)是中美经济相对(duì)强弱(ruò)关系的直接反馈，“放开国(guó)门之(zhī)后我们预期中(zhōng)国经济向上，美国经济进入衰(shuāi)退，所(suǒ)以(yǐ)港股表(biǎo)现很亢(kàng)奋，但实(shí)际结(jié)果中(zhōng)美(měi)两边的状态变化还是需要(yào)更(gèng)长时间，但大概率还是会(huì)发生(shēng)的，在(zài)这个过程中的波(bō)折就(jiù)对(duì)应着(zhe)人民(mín)币汇率和港股的大幅波动。”

　　看(kàn)好AI、创新药等(děng)细(xì)分(fēn)领域投资(zī)机会

　　尽(jǐn)管年内(nèi)持续下跌，但多位(wèi)业内人(rén)士认为，当前港股(gǔ)市场估(gū)值水平已(yǐ)处于历史偏(piān)低水平，具备一(yī)定的投(tóu)资性(xìng)价比，并看(kàn)好(hǎo)人工智能、互联网科技、创(chuàng)新药等细(xì)分领域的投(tóu)资(zī)机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧(ōu)美银行业危机(jī)影响(xiǎng)和主要经济体(tǐ)政策变化扰动，今年以来(lái)港股持续回调，整体表现不如(rú)A股。但随着国内外(wài)流动性压力(lì)持(chí)续缓(huǎn)解，未来港股(gǔ)资金面或有机会得到改善，结合当前(qián)的低估值(zhí)水(shuǐ)平，港(gǎng)股(gǔ)吸引力(lì)或许(xǔ)逐步凸显。“某些波动较大且回调较多的细分板块或许是值得(dé)关注的方向，例如恒生科(kē)技以及(jí)港股创新药等，若未来市场进(jìn)一步回暖，科技领域、港股创新药以及消费复苏或(huò)者更(gèng)能调动市场的关注度(dù)。”

　　投(tóu)资建议上，广发基(jī)金刘(liú)杰认(rèn)为港股波动性较大(dà)，建议(yì)投(tóu)资者通过定投分散参与，较好平(píng)衡风险和机会。同时，选择更有(yǒu)价值的细分赛道，或许更(gèng)符合未来(lái)市场的表现。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，首先，人工(gōng)智(zhì)能有望成(chéng)为全(quán)球投资(zī)的主线，推动了中(zhōng)美股市的表现，未来人工智(zhì)能应用或利好科技相关(guān)细分领域(yù)。其(qí)次，港股(gǔ)创新药是国内医药领域长期具备相对优势的细(xì)分赛道，对比美(měi)国创新(xīn)药占比(bǐ)医(yī)药市场80％的占比，国内(nèi)占比仅(jǐn)为(wèi)10％左右，未来肿瘤等方向需(xū)要更多更(gèng)先进(jìn)的(de)疗法和(hé)创新药，长期投资价(jià)值值得关注(zhù)。此外，港股消(xiāo)费行业也有望上行(xíng)。因为目(mù)前我国(guó)经济总量(liàng)数据回暖，国内经济长远(yuǎn)发展的确(què)定性增(zēng)强，居(jū)民可(kě)支配收入增(zēng)加(jiā)，消费信心正逐步恢复(fù)。

　　中融基金表(biǎo)示，港(gǎng)股市场是以机构和外资为主导的市场，因(yīn)此海外经济(jì)数据(jù)对港股资金面会产生较(jiào)大影响(xiǎng)。在当前流动性(xìng)持续(xù)承压和较(jiào)弱的国际(jì)宏观环境背景下，短期港股或是震荡(dàng)行情，投资者可以关注高稳(wěn)定性且具备估值(zhí)性价比的(de)标的。

　　“当中国经济恢复(fù)比预期更强(qiáng)或者(zhě)美国经济(jì)下滑比预期更(gèng)快这二者中(zhōng)任一情景发生(shēng)甚至同(tóng)时发生时(shí)，我们可能(néng)就会看到人民币汇率的(de)走强(qiáng)，同时(shí)港股整(zhěng)体表现也会走强。”中融(róng)基金进一步(bù)指出(chū)，可以先重点关注运营(yíng)商等高股息资产，而(ér)随着市场(chǎng)预期(qī)更进(jìn)一步强化，可以更多关注互联网(wǎng)、创新药等高弹性板块。因为消费品的(de)业绩差异很大，建议(yì)更(gèng)多关注个股的性(xìng)价比与(yǔ)成长(zhǎng)的确定性。

　　诺德基(jī)金(jīn)张昳泓直(zhí)言(yán)，从(cóng)长期维度来看，当下(xià)港股(gǔ)市场具备一定的(de)投资性(xìng)价比，当前估值水平仍然(rán)位于历史偏(piān)低(dī)水平(píng)。从基本面(miàn)角(jiǎo)度来说，他们认为国内经(jīng)济(jì)的复(fù)苏节奏可能大概率是一(yī)波三(sān)折趋势向上(shàng)的弱复苏(sū)态势，当下港股市场已经price in经济复(fù)苏较(jiào)弱(ruò)的(de)相对悲观的预(yù)期，往后看随着(zhe)经济(jì)的(de)缓慢复(fù)苏，预计盈利预期(qī)也(yě)会逐步上修。而(ér)从流(liú)动性(xìng)角度来看，美(měi)联储暂停加息虽在(zài)节奏上(shàng)较难判(pàn)断，但往未来看是大概率(lǜ)事件，预计人民币汇率的压(yā)力也会逐步(bù)缓解。

　　“细分板块(kuài)上，我(wǒ)们(men)认为顺(shùn)周期受益于国内经济复(fù)苏的消费、互(hù)联网、医药等板块仍(réng)然值(zhí)得(dé)重点(diǎn)关注。”张昳泓(hóng)表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股市(shì)场由于其(qí)离岸市场特性，海外投(tóu)资(zī)人占比较高，受国内及海外多(duō)重因素(sù)影响，市场整体波动(dòng)性较(jiào)大，建议(yì)投资(zī)人可以逢低布局，更多可以采取基金定(dìng)投的方式(shì)投(tóu)资(zī)于港股市场。

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