今年A股市场最为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金(jīn)将(jiāng)于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票(piào)认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的首(shǒu)发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先(xiān)，中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的行(xíng)情主线，预计发行情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基金的发行导(dǎo)向转为(wèi)保(bǎo)有量考(kǎo)核，也不(bù)会过(guò)份冲(chōng)刺(cì)首发(fā)规模(mó)。

　　还有(yǒu)业内人士表(biǎo)示，中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)主题系列指数有(yǒu)助于资本市场(chǎng)从科(kē)技领域、能源产业等多(duō)维度服务央企(qǐ)，强化股(gǔ)东(dōng)回报(bào)，帮助投资者走进(jìn)央企、认识央(yāng)企(qǐ)，支持(chí)央企利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公司(sī)实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF，正式对(duì)外(wài)“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时对外(wài)发(fā)布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金(jīn)均设置20亿元的首发募(mù)集上限。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商(shāng)及汇添(tiān)富旗(qí)下(xià)的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之间的，广发中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)工商(shāng)银行托管，汇添富中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的托管(guǎn)方(fāng)则(zé)是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了(le)解，上交所(suǒ)拟定(dìng)于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促(cù)进(jìn)央企估(gū)值回归”业务(wù)交(jiāo)流会暨国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为(wèi)进(jìn)一步探索建立中(zhōng)国特色估(gū)值体系，引(yǐn)导(dǎo)央企投资(zī)价值(zhí)发现，推动央企估值回归合理水平。上(shàng)交所、中国(guó)国(guó)新、指数公司、券商(shāng)、基金公司等相关领(lǐng)导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看(kàn)来(lái)，3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF未(wèi)来都(dōu)将在上(shàng)交所上市，上交(jiāo)所(suǒ)此(cǐ)次会议或为产品发行预(yù)热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人士也看好央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的(de)发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所(suǒ)、券商、基(jī)金工(gōng)商各方对此也(yě)比较重视(shì)，基(jī)金公(gōng)司肯定会(huì)重点发行，但(dàn)目(mù)前市场上(shàng)也存(cún)在不少(shǎo)央(yāng)企主题基(jī)金，因此(cǐ)预计(jì)此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一(yī)位券(quàn)商人(rén)士也表示，所在(zài)券商会(huì)参与其中一(yī)只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧(cè)重点放在产品(pǐn)保(bǎo)有量上，同(tóng)时降低基金首发的(de)考核权重。”上述券商人(rén)士(shì)称。

　　一位基(jī)金公司人士(shì)也预计，类似去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发(fā)行(xíng)大战(zhàn)不会在此次央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上报的中证国新央(yāng)企ETF已经分为三(sān)批陆(lù)续推向(xiàng)市场，而不是九只(zhǐ)同时获批发售，就是为了避免发行大(dà)战的(de)出(chū)现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构不会过度拼(pīn)基金首发，不过(guò)，目(mù)前市(shì)场上非常(cháng)关(guān)注‘中特估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以(yǐ)来(lái)资本市(shì)场的(de)热(rè)门(mén)，基金公司也(yě)积极布局(jú)相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今年(nián)以来(lái)全市场(chǎng)已有18家(jiā)基金公(gōng)司陆续(xù)申报了(le)21只(zhǐ)央(yāng)国企主题(tí)基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博(bó)时(shí)、招商(shāng)等各(gè)大公募巨头都有参与(yǔ)，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家机构(gòu)，还各申报了主、被(bèi)动两(liǎng)只产品，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除了(le)中证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引(yǐn)领指数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)、博(bó)时、嘉实则上报了中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了(le)解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主(zhǔ)题(tí)产品的发(fā)行，意味着，个人和机(jī)构投(tóu)资者拥有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业(yè)内人士表示，早(zǎo)在(zài)去年11月，证监会主席易会满提出(chū)“探索建立(lì)具有中(zhōng)国特色的估值体(tǐ)系，促进(jìn)市场资源配(pèi)置(zhì)功能更好发(fā)挥”。这(zhè)一(yī)讲(jiǎng)话(huà)为A股市场未来发展和(hé)改(gǎi)革指明了方向(xiàng)，成熟(shú)完(wán)善的估(gū)值(zhí)体系(xì)对于资本市(shì)场(chǎng)的价值发现以及资源配置功能的发挥有(yǒu)重要(yào)作(zuò)用，也(yě)是资本市场支持实体经(jīng)济发展的重要基础(chǔ)。因(yīn)此，看准“中国(guó)特色(sè)估(gū)值体系”背(bèi)景之下(xià)，央国企(qǐ)估值(zhí)重塑(sù)的机遇，行业对(duì)这一领域的产(chǎn)品积(jī)极(jí)布局。

　　“我们(men)目前(qián)储(chǔ)备了不少(shǎo)央国企主题基金，就是(shì)看(kàn)准(zhǔn)这类企业的投资(zī)价值。”据一位基金公司人士表示，建立具(jù)有中国特色的估值体系，有助(zhù)于(yú)提升(shēng)市场对国有上市企业(yè)的关注度(dù)，对企(qǐ)业估值(zhí)层面的各类因素(sù)做进(jìn)一步的研究和(hé)探(tàn)讨，强(qiáng)化(huà)相关领域在新环境下的资(zī)产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示(shì)，从长期来(lái)看(kàn)，央国企板(bǎn)块的(de)投资(zī)逻辑是比较(jiào)完备(bèi)的：一是央企(qǐ)是实现(xiàn)国家战略发(fā)展(zhǎn)的“排头(tóu)兵”，不断受到政策(cè)的支(zhī)持(chí)与引导；二(èr)是央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有重要(yào)作(zuò)用；三是央企引领(lǐng)科(kē)技创新，研发(fā)占(zhàn)比逐年提(tí)升；四是央企仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断完善中国特色现代资本市(shì)场下，预计国(guó)资央企有望迎来(lái)估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当(dāng)前(qián)稳健的经(jīng)营业绩为(wèi)央国(guó)企(qǐ)的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能(néng)力方面来看，近年(nián)来央国企ROE出现(xiàn)明显(xiǎn)企稳(wěn)回升，目前已超过其他类型企(qǐ)业(yè)，高(gāo)于A股平均水平(píng)，体现(xiàn)出央(yāng)国企较(jiào)强的(de)“价值创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年(nián)三季度国资(zī)委旗下上市央(yāng)企营业总收入(rù)同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未来，央国企上市公司(sī)质量的提升或将成为央国(guó)企估值重(zhòng)塑的核心动力(lì)。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金经理(lǐ)刘(liú)重杰也表(biǎo)示(shì)，从公司(sī)经营的角度看(kàn)，上市央、国(guó)企的盈利(lì)能力相比A股市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领(lǐng)先，具备较高的长期投(tóu)资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等(děng)配(pèi)置性的需(xū)求。在中国(guó)特(tè)色(sè)估(gū)值体系的推进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配(pèi)置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要(yào)选取国务院国资委下属现 金(jīn)分(fēn)红(hóng)或回购总额占总市(shì)值比(bǐ)率较高的(de)50只上市公(gōng)司(sī)证(zhèng)券作为指(zhǐ)数样(yàng)本， 以反映央企股东回报主题上市公司(sī)证券(quàn)的整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁(tiě)、建筑装饰(shì)、公用事业、石(shí)油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机(jī)械设备(bèi)等(děng)，前十大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据来(lái)源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报(bào)指(zhǐ)数有哪些特(tè)色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回(huí)报指数聚焦高分红(hóng)与高回购央(yāng)企，指数(shù)近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数(shù)当前市盈(yíng)率约(yuē)为(wèi)9倍，相对于主流指数表现出更(gèng)低(dī)的(de)估值水(shuǐ)平，央企估值(zhí)重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳(wěn)定保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发(fā)行时间(jiān)是？

　　答：产品(pǐn)募集日基(jī)本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择网(wǎng)上现金认购、网下现金认(rèn)购和网下(xià)股票认(rèn)购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目(mù)前3只产品募集(jí)规(guī)模(mó)上限为(wèi)20亿元，如(rú)果募集规模(mó)超过20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费(fèi)、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在认购(gòu)金额(é)低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高(gāo)于100万，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费(fèi)上，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和(hé)汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所(suǒ)上市。多家公(gōng)司(sī)后续将安排做市(shì)商，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金(j抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳īn)公司都由“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗(luó)国庆为(wèi)广发基金指数投资部副总经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数(shù)历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证(zhèng)红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优势(shì)明显，具备较(jiào)高的长期(qī)投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体(tǐ)平均盈利(lì)高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家(jiā)战略(lüè)发展主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色估值体系背景(jǐng)下(xià)估(gū)值(zhí)提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利(lì)属性(xìng)更(gèng)明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定(dìng)抗通胀能(néng)力和抗(kàng)风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念(niàn)已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企(qǐ)当前估值仍(réng)处于较低(dī)分位(wèi)水(shuǐ)平(píng)。截(jié)至2023年(nián)4月(yuè)底，中证央企指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证(zhèng)央企(qǐ)指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处(chù)于其(qí)38％分位(wèi)水平。无论横(héng)向对比还是纵向比较(jiào)，央企整体估值水平与(yǔ)其经济(jì)地位并不匹(pǐ)配，亟待改善(shàn)，在政(zhèng)策支持(chí)下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯(guàn)穿(chuān)全年的主(zhǔ)线(xiàn)。从券商机构的(de)对外观(guān)点来看，多家券商明确表示(shì)今(jīn)年的(de)投资(zī)主(zhǔ)线之一就是央国企价值重估。部分券商的(de)观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河(hé)证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国(guó)企改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳在新(xīn)一轮国(guó)企改(gǎi)革(gé)和(hé)中(zhōng)国特色估(gū)值体(tǐ)系推动(dòng)下(xià)，当前国企(qǐ)价值重估行(xíng)情有望持续并形成主线行情。

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