中(zhōng)国金融行业加速对外开放(fàng)，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资控股(gǔ)券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另外5家均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获(huò)批(pī)成立(lì)的摩根大通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)同期(qī)获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在(zài)国内拥有外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面临的(de)“一(yī)参一(yī)控”问(wèn)题如(rú)何解决(jué)，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各家证券公司来(lái)说，除了(le)面临行(xíng)业(yè)“二(èr)八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)也(yě)同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布各(gè)家券商2022年年(nián)报/财(cái)务数据(jù)，9家外(wài)资控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别(bié)为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降(jiàng)，外资控股券(quàn)商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业(yè)初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营(yíng)业(yè)务影(yǐng)响有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年(nián)业(yè)绩(jì)的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则(zé)有增无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业(yè)小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排(pái)名下(xià)游，但(dàn)其业绩已跻身行(xíng)业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展(zhǎn)业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩(mó)根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪(jì)业(yè)务大爆发，实现手续费(fèi)净(jìng)收(shōu)入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取(qǔ)得进一步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大通证券(quàn)充分利用全球化(huà)的(de)平台优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资(zī)者，目标客群(qún)机构投资(zī)者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的(de)一(yī)批合资券商之(zhī)一(yī)，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两家内(nèi)资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务进步明显，当(dāng)期实现手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备(bèi)并参与了沪深交易所互联互通(tōng)全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布(bù)达成(chéng)合(hé)并(bìng)协(xié)议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞(ruì)士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融(róng)市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季(jì)报时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在(zài)6月(yuè)底前完成。不言而(ér)喻(yù)的是(shì)，集(jí)团层面的合(hé)并对两家外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商在中(zhōng)国展业情况，也将(jiāng)造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带强(qiáng)调事项(xiàng)段的无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为(wèi)瑞信(xìn)集(jí)团股份有限公(gōng)司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到(dào)上述合并可(kě)能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在(zài)可(kě)能(néng)导致对公(gōng)司(sī)持续经营能力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外(wài)商参股(gǔ)证券公(gōng)司设立规则》后首(shǒu)家(jiā)获(huò)批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实(shí)际(jì)控制人(rén)参股证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其(qí)中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制(zhì)下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券的(de)牌照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热词(cí)。而(ér)透视(shì)各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难(nán)发现，依(yī)托于各自资源禀赋(fù)深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年(nián)其财(cái)富管理(lǐ)业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业(yè)务(wù)持续(xù)推进的(de)基础(chǔ)上，新增了特色投资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务(wù)联动(dòng)等多种业(yè)务模式，通过服务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供(gōng)多维度(dù)、一(yī)站(zhàn)式的综合(hé)性金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高端(duān)财富人(rén)群”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台支持以及(jí)集(jí)团(tuán)跨境(jìng)合作四个方面入手，打(dǎ)造(zào)以产品(pǐn)为中心的业务(wù)核心竞争力，持续(xù)为中(zhōng)国投资者(zhě)提供具有野(yě)村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持(chí)股备案后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底与北(běi)京高(gāo)华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的(de)所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会(huì)核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及(jí)代(dài)销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续(xù)以(yǐ)资产配(pèi)置为核心进行(xíng)新产品和服务的(de)研发工作，进(jìn)一(yī)步(bù)赋能部门为在岸客户提(tí)供(gōng)财富(fù)管理综合解决方案，丰富(fù)客(kè)户产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开展境内私人财(cái)富管理(lǐ)平台未来战略(lüè)规划，并进一(yī)步(bù)拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛(shèng)高华将(jiāng)持(chí)续(xù)推进私募股(gǔ)权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融(róng)产品并(bìng)推进跨境投资新(xīn)产品(pǐn)的研发(fā)，为客户提供直(zhí)接对接(jiē)境(jìng)外资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股东打造私(sī)人财富管理业务，这在(zài)具(jù)备外资银行股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私(sī)人财富管理部，负责公司高(gāo)净值个人(rén)客户综合财富管(guǎn)理业务的运(yùn)作。私人财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净值和超高净值(zhí)客户(hù)及其家族提(tí)供专(zhuān)业(yè)、多元及(jí)定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年重启深圳分公司(sī)财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于(yú)发展财富管理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财富(fù)管理部(bù)秉持着为客户进行全方(fāng)位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足客户全生(shēng)命周期财富管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方(fāng)案和财富规划(huà)方面(miàn)的业(yè)务，一方面积极扩充(chōng)现有(yǒu)架上策(cè)略，精选上(shàng)架多支产品为客户在(zài)同一策略下(xià)提供(gōng)差异化选择及多元厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放(fàng)的力度不断加大(dà)，各外资金融机(jī)构加速了在境(jìng)内设(shè)立控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批准(zhǔn)设(shè)立，公(gōng)司注册(cè)地为(wèi)北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)（限于(yú)从(cóng)事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设(shè)的外商(shāng)独资证券公(gōng)司。就监(jiān)管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国(guó)内的外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中(zhōng)国(guó)）、高(gāo)盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打证券均(jūn)为外商独资(zī)券商。从数量(liàng)上来看，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商已(yǐ)成为市场上不(bù)容(róng)忽视(shì)的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数家外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)静待(dài)审(shěn)批。截至5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证(zhèng)券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证(zhèng)券已(yǐ)获第一(yī)次意(yì)见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证(zhèng)监会(huì)主席易会(huì)满等先后(hòu)在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加(jiā)坡(pō)淡(dàn)马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和(hé)高盛等国际金融(róng)机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和活力，坚(jiān)定看好(hǎo)中国(guó)经济(jì)和中国资本市场发(fā)展(zhǎn)前景。近年来中国资本市(shì)场对外开放(fàng)稳步推进，为国(guó)际金融机构(gòu)和全球投(tóu)资者(zhě)带来(lái)了实实在(zài)在的(de)机遇(yù)。各金融机(jī)构高度重视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)，国(guó)内券商(shāng)也(yě)纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券(quàn)即(jí)在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来(lái)华展业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要(yào)求(qiú)实现国民(mín)待遇，外(wài)资券商、资(zī)产(chǎn)管理机(jī)构等(děng)加速布局，全(quán)力抢滩(tān)中国证券市(shì)场(chǎng)，对本土证券公司(sī)既带来了国际金(jīn)融机构全面参与中(zhōng)国资本市(shì)场竞争所形(xíng)成(chéng)的冲(chōng)击(jī)，也带来了通(tōng)过与(yǔ)国际金融机构(gòu)直(zhí)接合作(zuò)促进业(yè)务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券(quàn)行(xíng)业(yè)集中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋(qū)明(míng)显(xiǎn)，业务(wù)多元(yuán)化(huà)发展趋势初步形成，金融(róng)科技(jì)对行业发展理念的变革(gé)和重(zhòng)塑不断深化(huà)，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局(jú)正加(jiā)速演变。

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